四年前，暴风集团计划开价10.8亿元收购稻草熊影业60%的股权，最终因“盈利能力就对赌业绩具有较大不确定性”，而被证监会所否决。
“沉默”四年后，这家“星光熠熠”的影视公司再次重启了自己的资本市场之路。
7月20日，稻草熊影业向港交所递交招股书，拟登陆港股主板。不过此次还没有透露其IPO募资的金额，仅表示募集资金的主要用途包括拨付剧集制作；拨付潜在投资或并购可提高公司市场地位及加快公司剧集开发、制作及发行的公司；收购IP以确保剧集制作及发行的稳定发展；营运资金及其他一般公司用途。
星光熠熠的明星股东
“吴奇隆创立，刘诗诗、赵丽颖持股”，有着天生的明星基因，稻草熊影业自成立以来就备受业内关注。
2003年，演员吴奇隆创立了北京稻草熊影视文化有限公司，2014年，吴奇隆又创立江苏稻草熊影业有限公司，该公司是由北京稻草熊影视衍生出来的稻草熊品牌系列公司之一。但吴奇隆本人并未持有股份，现为稻草熊影业的首席内容官。
据招股书，稻草熊影业目前最大股东为刘小枫，持股比例为58.41%。刘小枫也是江苏稻草熊影业的CEO，另一身份则是中国大陆资深影视制作人、策划人。曾制作《我爱河东狮》《傻王闯天下》《婚姻那些事》《新萍踪侠影》《新白发魔女传》《蜀山战纪之剑侠传奇》等多部电视剧。
稻草熊影业第二大股东为爱奇艺，持股比例19.57%；刘诗施（即演员刘诗诗）和赵丽颖，也分别持有稻草熊影业14.8%、0.79%股份。2015年12月，刘诗诗以200万元的成本受让成为稻草熊的第二大股东，赵丽颖则在《蜀山战纪》后入股。
此外，稻草熊影业还持有江苏蓝色沸点影视文化51%的股权。赵丽颖在这家公司担任法人代表和执行董事，其还持有蓝色沸点49%的股权。不过蓝色沸点已经于2019年12月20日注销。
拥有星光熠熠的明星股东，彼时稻草熊影业很受资本的青睐。
2016年，吴奇隆和刘诗诗正式举办婚礼，A股上市公司暴风科技则赶在婚礼之前的3月14日抛出了一份高额定增方案，拟以发行股份和支付现金相结合的方式出资10.8亿元购买稻草熊影业60%股权。
如果此次交易能够完成，刘诗诗将可以获得6480万元现金和1.512亿元的暴风科技股票，合计约2.16亿元，这笔收购被网友们戏称为是吴奇隆给刘诗诗的“聘礼”。不过，这场收购最终还是因“盈利能力具有较大不确定性”被证监会否决。
另值得一提的是，2016年10月21日，海南阿里巴巴产业基金曾对稻草熊影业增资1,764,706元，支付对价为人民币2.25亿元，增资完成后，海南阿里巴巴产业基金持有江苏稻草熊约15.00%股权。但不久后阿里系便撤出了稻草熊影业，此时据阿里影业2.25亿元投资稻草熊，仅仅过去了不到两年。
三年营收20亿
爱奇艺是最大客户
通过绑定明星来讲故事，曾是资本最热衷的一件事。稻草熊影业因有着明星股东备受关注，但也是凭着一部部作品在业内逐渐打开名气。
稻草熊的业务有三大部分，包括自制剧集播映权许可；买断剧集播映权许可；根据网络视频平台订单提供定制剧集承制服务。
电视剧业务是公司的命脉，稻草熊影业成立一年后，便推出了第一部作品——《蜀山战纪之剑侠传奇》。这部由赵丽颖、陈伟霆、吴奇隆等主演的仙侠剧率先开启了国内影视剧“先网后台”的播出模式。虽然播出之后口碑不佳，商业上却取得极大成功。
凭借着这部剧，稻草熊成功摆脱了2014年的亏损状态，在2015年实现了盈利，全年营收达6764.5万元，净利润2852.08万元。
事实上，稻草熊极少产出热度、口碑双赢的爆款，有些作品的质量甚至吐槽声不断，例如大IP加持的《寻秦记》当时受到了几乎一边倒的差评，但这并不影响公司在电视圈的地位，以及赚钱能力。
按2019年首轮播映电视剧数目计，稻草熊影业于中国所有剧集制片商及发行商中排名第四，市场份额为6.0%。按2019年剧集收入计，也于中国所有剧集制片商及发行商中排名第六，市场份额为1.7%。
招股书显示，截至2020年3月31日，稻草熊影业共投资了16部剧集，其中11部为自制剧集；完成了22部电视剧和1部网剧的播映，还将于2021年第一季度前播映1部自制剧集、4部定制剧集及其作为发行代理的一部剧集。
截至2020年3月31日，稻草熊影业已製作及╱或发行但尚未播映5部电视剧及一部网剧，分别为《局中人》《我，喜歡你》《親愛的自己》《一起深呼吸》和《三嫁惹君心》。其中《局中人》已于2020年6月23日播映，而其余五部剧集预期将于2021年第一季度播映。此外，还有2部电视剧及2部网剧已向国家广电总局地方分支机构申请公示及注册。一集自制剧可卖100万元~360万元。
凭借着产量不错的作品，即使经历了影视寒冬，稻草熊的营收仍能在2017年-2019年按年实现双位数增长
2017年至2019年，稻草熊影业的营收分别达到了5.43亿元、6.79亿元和7.65亿元，呈逐年上升状态，经调整的净利润分别为8560.8万元、7495万元、6539.6万元。
其中自制剧业务是公司的主要收入来源，2018年、2019年、2020年一季度末，这一业务分别占同期总收入的比例为65.6%、74.7%、71.3%。
具体作品来看，《蜀山战纪2踏火行歌》《一场遇见爱情的旅行》以及2020年播出的《两世欢》位居前列，分别实现了2.55亿元、2.5亿元、2.38亿元营收。
据招股书显示，稻草熊认为其竞争优势主要在于其持证（《电视剧制作许可证（甲种）》）并且拥有一定量的IP，并且还绑定了爱奇艺这样的平台，可以形成从内容到制作到分布的闭环。
而爱奇艺既是稻草熊持股19.57%的第二大股东，也是公司目前第一大客户。公司向爱奇艺许可自制及买断剧集并为其定制剧集提供制作服务。
2017年至2019年，稻草熊影业来自爱奇艺的收入分别为1.16亿元、2.45亿元、2.08亿元，分别占同期总收入的21.4%、36.0%、27.2%。并自2018年起成为稻草熊影业第一大客户。
到了2020年一季度，来自爱奇艺的收入达到了3.27亿元，几乎为稻草熊影业贡献了100%的营收。
得益于其与爱奇艺的密切合作，稻草熊在影视行业集体“过冬”的2020年第一季度非常滋润。但这种高度依赖单一客户的模式，也让其业绩充满不确定性。
不过从另一个方面来看，有着爱奇艺这棵大树作为后盾，只要持续有稳定的内容产出，稻草熊影业就能在影视寒冬中过得比大多数公司滋润。登陆港股后会有什么样的表现，也将与其内容的质量和产出呈正相关。
作者 / 湖南猪血丸子
责编 / 如谦
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