北京时间本周四（17日）凌晨，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25％至0.5％的水平，
这是美联储9年多以来首次加息。
美联储加息强，关我们什么事？
以史为鉴方能明智。尽管眼下全球经济和金融环境与过去的几轮美联储加息周期大相径庭，但其中的规律仍有借鉴意义。
此次美联储加息关系重大，对中国的人民币及股市也将产生诸多影响。
那么在过去的五轮加息周期前后，中美股市又发生了什么？
过去的五轮加息周期
1982年以来,美联储共经历了五轮较为明确的加息。
图：过去五轮加息周期和加息幅度。数据来自招商证券。
第一轮加息周期为1983.3—1984.8，基准利率从
8.5%上调至 11.5% 。
第二轮加息周期为1988.3—1989.5，基准利率从
6.5%上调至 9.8125% 。
第三轮加息周期为1994.2—1995.2，基准利率从
3.25%上调至 6%
当时，市场出现通胀恐慌。1990-91年经济衰退之后，尽管经济增速回升，失业率依然高企。通胀下降令美联储继续削减利率直到
3%。到 1994 年，经济复苏势头重燃，债券市场担心通胀卷土重来。十年期债券收益率从略高于 5%升至 8%，美联储将利率从3%提高至 6%
，使通胀得到控制，债券收益率大幅下降。此次加息也被认为是导致此后97 年爆发亚洲金融危机的因素之一。
第四轮加息周期为1999.6—2000.5，基准利率从
4.75%上调至 6.5%。
当时，互联网泡沫不断膨胀。1999年GDP
强劲增长、失业率降至 4%。美联储将利率下调 75 个基点以应对亚洲金融危机后，互联网热潮令 IT 投资增长，经济出现过热倾向，美联储再次收紧货币，将利率从
4.75% 经过 6 次上调至 6.5%。2000 年互联网泡沫破灭和纳斯达克指数崩溃后，经济再次陷入衰退，“911
事件”更令经济和股市雪上加霜，美联储随即转向，由次年年初开始连续大幅降息。
第五轮轮加息周期为2004.6—2006.7，基准利率从
1%上调至 5.25% 。
当时房市泡沫涌现，此前的大幅降息激发了美国的房地产泡沫。2003
年下半年经济强劲复苏，需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头，2004 年美联储开始收紧政策,连续 17 次分别加息 25 个基点,直至达到2006 年 6 月的
5.25%。直至次贷危机引发全球金融危机，美联储再次开始降息至接近零的水平，直至今日。
从过去五轮加息周期中不难发现，当前的加息背景与过去颇为迥异——美国根本未出现通胀加剧的迹象。此外，当前包括美国在内的全球经济增速都低于历次美联储加息时点的水平，历次加息时的美国名义
GDP 增速都高于 4.5%，中国和其他新兴市场的经济增速也不断呈现放缓态势。
中美股市加息前后表现如何？
根据招商宏观此前的报告，历史数据显示，在美联储加息前夕，美国三大股指基本仍处于上涨之中——83年和88年两轮首次加息均未改变股市的上涨，这可能与当时美国经济的高增速有关。
但在1994年以来的三轮首次加息中，美国股指中标普500和道琼斯指数在加息前后的一个月、一季度中均呈下跌趋势，唯有代表先进科技与创新的纳斯达克指数曾实现过小幅上涨。
图：过去五轮加息周期中标普500指数的表现。数据来自招商证券。
对中国股市而言，尽管尚未开放资本帐户的中国受加息影响有限，但在全球化不断深入的当下也不妨一探历史。
招商宏观此前的报告指出，1994年以来的三轮首次加息中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度的表现也不佳，不过这可能和中国的国内因素关系更为密切，因为在1994年、2004年时，即使美联储加息前上证指数也处于下跌之中。不过，1999年中国股市曾经在前期暴涨，在7月开始调整，美联储加息可能是催化因素之一。
图：过去五轮加息周期中A股表现。数据来自招商证券。
PS.不过网上也有评论指出，A股大牛市一般在美国进入加息周期1-2年后发生。这…A股往往好的不灵坏的灵，就权当看个热闹吧。
1996-1997年大牛市：上证指数从300点升至最高1500点
1999-2001年大牛市：上证指数从1000点升至最高2200点
2006-2007年大牛市：上证指数从1000点升至6000点
人民币恐进一步贬值5%
美联储宣布加息，从而结束持续七年的近零利率时代。
12月16，据央行公布汇率中间价报6.4626，比上一个交易日贬值67点，续创4年新低，至此中间价已经连续八个交易日下跌，累计下跌775个基点。从12月4日算起，人民币对美元即期汇率从6.4020一路跌到了6.4610，8个交易日贬值了0.92%。
美联储加息就犹如一柄“达摩克利斯之剑”，悬于全球金融市场之上，人民币也不例外。瑞银证券预计，2016年底人民币对美元报6.8，这意味着人民币对美元将贬值5%。
人民币贬值对我们有何影响？
人民币贬值，跟我有什么关系？可能很多网友都会这样问。其实，这跟我们的生活，还是大有关系的。
人民币贬值，影响最大的就是有出国留学、出国旅游、出国购物、海外代购等需求的网友。数据显示，去年我国内地公民出境游突破1亿人次。以美国游为例，按人均消费5000美元计，人民币汇率从6.2跌到6.4，约增加花费1000元。
我们可以算一笔账：今年以来，人民币中间价跌幅已达4.82%；最近两年合计跌幅更是超过5%。如果你需要出国留学、旅游或海淘，那意味着相比两年前：
所以，事实上，你口袋里的钱就这样悄悄地飞走了！
如何保护我们的“钱袋子”？
要用外汇的不妨提前兑
对于国内大部分的老百姓来说，人民币波动的影响可能不是特别大；但是如果你有计划进行一些海外支出，例如海外的消费或者孩子将来出国留学等，那可能需要提前做一些准备。比如，可以考虑提前兑换一些美元；有海外消费需求的网友，可以考虑在消费时，多使用刷卡消费，回国后再还人民币。
适当增加海外资产配置
对于有投资需求的投资者，为实现资产保值增值，资产配置可以考虑增加美元、英镑计价的投资品比例。有条件的，可以选择海外置业、海外保险，或选择QDII类产品以及海外股市的投资机会。
