「储能之音」获悉，近日，韩国电池巨头LG Energy Solution（以下简称LGES）披露2025年Q4财报概况，2025Q4实现营收61415亿韩元（约合人民币291.11亿元），同比下降4.8%，环比增长7.7%；营业亏损1220亿韩元（约合5.78亿元人民币），较上一季度6013亿韩元的营业利润实现由盈转亏。
尽管较上年同期2255亿韩元的亏损有所收窄，却大幅低于分析师此前预期的331亿韩元盈利，折射出公司在美国市场的经营困境。
值得注意的是，若剔除美国先进制造业税收抵免，其亏损规模将扩大至4500亿韩元以上（约21.5亿元人民币）。
美国电动汽车市场的剧烈波动是LGES业绩承压的核心诱因。
此前特朗普政府宣布取消7500美元电动汽车税收抵免政策，直接削弱了新能源汽车的价格竞争力，导致美国市场需求断崖式下滑。考克斯汽车咨询公司数据显示，2025年11月美国所有品牌电动车销量同比暴跌超40%。
市场寒意迅速传导至上游企业，作为LGES的核心客户，特斯拉因车型销售放缓调整供应链，据韩国研究机构SNE Research报告，由于配备LG电池的特斯拉车型销售放缓，特斯拉对LGES电池的使用量同比下降8.2%。核心客户战略调整进一步加剧了经营压力。
订单的集中“流失”更是让LGES雪上加霜。
2025年12月17日，福特汽车宣布取消与LGES价值9.6万亿韩元的电池采购协议，该合同金额占LGES 2024年25.62万亿韩元营收的37.5%。据悉，被取消的订单原计划2027年后开始供应，主要用于特定电动车型配套，而福特此次调整源于其电动化战略收缩，转而聚焦储能等更高回报领域。
祸不单行，12月26日LGES再遭打击，德国弗劳恩贝格电池动力系统公司宣布终止3.9万亿韩元的合作协议，该协议原本旨在为北美市场供应电动汽车电池模块。
不到10天内，LGES累计损失预期收入达13.5万亿韩元（约合641.25亿元元人民币），超过其2024年全年营收的一半，现金流与产能规划均遭受重创。
为缓解资金压力，LGES被迫启动资产优化。12月23日，公司宣布以28.5亿美元的价格，将俄亥俄州电动汽车合资电池工厂的股份出售给合资伙伴本田汽车。该工厂于2022年8月立项，初始投资35亿美元，总规划投资44亿美元，目标年产能40GWh，原计划2026年起为北美市场的本田和讴歌电动车型供应锂电池。此次出售标志着LGES阶段性收缩美国电动汽车电池产能，以回笼资金缓解经营压力。
在电动汽车业务遇阻的背景下，储能成为LGES的核心“突围方向”。事实上，公司早在2024年10月就已明确加大储能业务投入，目前已在亚利桑那州和密歇根州布局两条储能生产线，并计划将密歇根工厂改造为储能产能基地，2026年6月启动量产。此外，波兰和加拿大的合资工厂也将推进生产线转换，重点布局磷酸铁锂（LFP）电池量产。LGES首席执行官金东明在新年致辞中强调：“储能系统的需求正以前所未有的速度增长，这是决定我们投资组合再平衡成败的关键机遇。”
不过转型之路并非坦途，业界对此多持谨慎态度。韩国NH投资证券分析师Lee Choong-jae指出，储能系统需求缺乏连续性且以交易性为主，难以制定稳定生产计划；同时，磷酸铁锂电池已成为行业标准，若美国降低对中国产品的关税，韩国企业的竞争力将面临严峻考验。此外，新产线爬坡、技术落地与成本控制仍需时间验证，当前储能部门尚未实现盈利的现状，也意味着转型仍需跨越盈利门槛。END
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