梅花创投吴世春：「三新四替」浪潮之下，投资要做到「人事时合一」- 大数跨境

京赣圈

2022-03-14

导读：庸人只会说‘如果’，普通人只会看‘结果’，而高人只会分析‘因果’。

吴世春，梅花创投创始合伙人，百度早期工程师，酷讯网、食神摇摇、基调网络等项目创始人，知名天使投资人，投资大掌门获得1500倍回报，投资趣店获得超1000倍回报。投资案例还包括小牛电动、赤子城、理想汽车、优客工场、福佑卡车、星河动力、58同城、转转&找靓机、鲨鱼菲特等多家知名企业。

梅花创投成立于2014年，专注于新科技、新品牌、新出海等新经济领域的投资，累计投资项目近500家，其中有10家企业已上市。梅花创投目前管理约60亿人民币基金和1亿美元基金。

采访 | 陈庆森郝德秀

文 | 郝德秀

《心力》之后即将推出新书

「人事时合一」原则做投资

吴世春正在写一本新书，顺利的话，今年上半年就会出版。

在春涧资本的采访中，他提前向我们“剧透”了一些信息。“这本书的主题是认知升级和认知迭代，从认知的角度为创业者写的一本新书。”

他说，一直以来，他都认为，创业必备的品质包括强大的心力、深刻的认知、宽广的格局，以及拥有一颗平常心，“在这些方面，可以写的东西有很多。我们看了足够多的项目，也见了足够多的创始人，可以跟大家分享一些感悟，包括怎么进行心力的建设，怎么进行认知的提升，怎么打破群体认知之间的隔阂等等。”

作为梅花创投的创始合伙人，这本书将是吴世春的第二部作品。他的出版于两年前的第一本书，即是关于心力建设：《心力：创业如何在事与难中精进》（详见春涧资本此前的分享：春涧思享 | 梅花创投吴世春：小镇青年的欲望与野心，是经济发展的长期动力之一）。在这本书中，结合自己的10年观察与10年实践，他系统提出了“创业心学”一说，并明确表示，创业成功的根源在于心的胜利。“我始终坚信阳明心学的一个观点——心即是理，力由心生。一家企业的价值，90%以上在团队身上，而一个团队的价值，80%以上在创始人身上。创始人是企业的灵魂，商业模式、用户数据、财务数据等都可以被计算得出，唯一不能被计算的，就是创始人的内心。”

吴世春的数据，源于其自身十多年的创业投资实践。自2014年成立以来，梅花创投已经投资近500个项目，稍一罗列，名单上就会出现很多大家熟知的明星项目：大掌门、趣店、小牛电动、赤子城、理想汽车、优客工场、福佑卡车、唱吧、星河动力、58同城、花点时间……

从这些数据上来看，梅花创投一直在奔跑，以“梅花速度”奔跑。单单在过去一年，梅花创投就投资了近100家早期公司。“我们希望在2022年也继续保持这样的投资节奏。”吴世春表示。

“这种速度，和我们目前的投资能力是匹配的。”吴世春说，“我们并没有「为了速度而速度」，我们不太受外部情绪的影响，不管是别人追捧或唱衰，只要是经过审慎评估、符合我们投资原则的项目，我们就会投资。因为早期投资的最终回报，和当下的市场情绪没有太大关系。”

吴世春说，梅花创投的投资原则，可以概括为「人事时合一」。人，即创始人。吴世春对创始人与创业精神的判断，始终遵循其提出的「心力」之说。

事，即赛道和方向，“我们内部讲「三新四替」，「三新」是新科技、新品牌、新出海，「四替」是技术替代人力、软件替代脑力、国产替代进口、数字化替代信息化，这几个方向是我们认为值得看的方向。”（后文将详细阐述）

时，即时间点，“必须在一个恰当的时间点去投资「人」和「事」。人、事、时三个条件同时满足，我们认为这就是一个好项目。”

吴世春总结说，事为先、人为重、时为要，“其实跟「天时地利人和」有异曲同工之妙，「天时」就是时间点，「地利」就是赛道，「人和」就是团队。”

此外，吴世春表示，经过不断发展，梅花创投从一个小机构发展成为早期投资的头部机构，项目渠道来源变得愈发宽广，“这也是我们现在投的项目越来越多、得以保持这种投资节奏的原因之一。”

吴世春认为，来自四个方面的认可，让梅花创投具备了早期头部机构的特征：创始人的认可、LP的认可、合作伙伴的认可，以及第三方评选机构的认可。

“这四个方面缺一不可。每个投资机构所采取的投资策略和原则，必须与其所处的行业地位相匹配，如果你是一个小机构，就应该在细分领域抓住机会。如果你是一个头部机构的话，那么你的投资领域就应该更宽广一些，因为你的募资规模更大，你才能进行全领域的布局。所以我们不仅投资消费升级和产业升级，还投资新能源汽车、航空航天等等。这些投资都是基于我们对自己行业位置的判断，并采取适当的投资策略去适应这种位置。”吴世春说。

「三新」与「四替」

市场驱动的时代结束，科技驱动的时代到来

目前，梅花创投的三大投资方向为新科技、新品牌、新出海。之所以押注这三大方向，吴世春解释，这是基于宏观大趋势与大环境所做的选择。“目前中美之间最主要的竞争就是在科技上面，国家层面会大力支持科技发展，对科技企业而言，这也是时代的红利，所以我们也会重点聚焦新科技赛道。新品牌呢，中国的GDP达到一定高度的时候，大量国货品牌会快速崛起，所以新品牌的发展也将是大势所趋。关于新出海，中国产品的出海将不会像以前那样以地摊货的形式出海，而是将会逐步转向以自有品牌DTC的方式出海。”

吴世春认为，新科技、新品牌、新出海符合中国目前的发展阶段，全面发展科技，科技促进产业升级消费升级，进而推动诞生更多的中高端品牌，中国的国货向海外进行输出，“这些都是时代的大趋势，时代的最强音。”

在当下国际局势紧张的情况下，吴世春说，出海赛道的投资并未受太大影响。“过去两年，一个是疫情，一个是中美局势这么紧张，但中美贸易额还是创下新高。中国已经拥有世界最强的供应链和最强的工业制造能力，设计能力和品牌营销能力也越来越强，举例来说，直播带货这种新的营销方式就是从中国开始的。”

他说，中国正在开始越来越多地引领世界潮流。“像我们投的一些产品，一起步就是瞄准国际市场，小牛电动在欧洲已经非常畅销了，还有白小T的T恤、参半的漱口水，MOODY的美瞳今年已经在纽约的第五大道开始卖了。这些公司，不需要等到在国内做得很大的时候，就已经是一个瞄准全球市场的公司。”

伴随这波正在崛起或已经崛起的「三新」浪潮，是「四替」浪潮：技术替代人力、软件替代脑力、国产替代进口、数字化替代信息化。以新技术、新工具、新能力对产业链各环节进行“新元素替代”的“科技产业化、产业科技化”浪潮已是大势所趋，每个行业都面临着全面升级的改革之路。

吴世春强调，在这一大浪潮背景之下，市场驱动的时代已经结束，而科技驱动的时代已经到来。他说，市场驱动主要指利用流量红利来开发市场，“简单来说就是希望通过砸钱来获得竞争优势，但现在这种机会越来越小了。首先，流量红利本身正在慢慢消失，且流量成本越来越贵，从而导致资本越来越谨慎，所以如果企业还用市场驱动的方式去竞争的话，就越来越难以建立起一个可持续性的商业模式。品牌也需要是一个内容公司，一个供应链公司，一个营销公司。所以现在做好一个品牌所需要的能力，不能再像以前一样，疯狂砸钱砸流量，因为这套已经行不通了。”

他判断说，科技将会成为很多品牌的底色，而且科技因素将是证明创业者之间差异化的关键点，“只有具备技术的独特性，才能不断建立自己的竞争优势，这样的企业（科技驱动型）未来会越来越被资本看重，越来越成为市场的宠儿。”

基于此，吴世春表示，梅花创投未来将会投资更多的技术型创业者，“我们会更多地投资那种能够建立自己品牌和护城河的公司，不管是2B还是2C。”

不以物喜，不以己悲

投资人的「同理心」与创业者的「平常心」

多年的投资生涯，令吴世春建立了自己独特的语言体系，这一语言体系的最大特点就是极为简洁凝练，且概括性极强，比如上文提及的「人事时合一」与「三新四替」。如果继续交流，他会输出更多此类「吴氏语言」，比如「15字修炼原则」：看得到，看得懂，投得进，帮得上，退得好。前文所述，多属投前阶段的「看得到，看得懂，投得进」，而「帮得上，退得好」则显然属于投后服务内容。

吴世春将投资定义为一种修炼，这种修炼不仅包括如何投到一个好项目，还包括如何帮到创业者。不过他的观点是，投前投后分不开，投前也是投后。“在投前阶段其实就需要提供一些投后的帮助，进行投后赋能，好的项目愿意让你进来，（项目）才能更好地迈过0到1的死亡谷，更容易成长。所以在梅花内部，投前和投后不分家，我们要求做投前的同时也要做投后。”

在成立梅花创投之前，吴世春有过多次创业经历，曾先后是酷讯网、食神摇摇、基调网络等项目创始人。毫无疑问，自身的创业经历让他更懂创业者。他曾在《心力》一书中表示，早期投资必须穿透表层数据去看创始人的本质，并提到对创始人的选择标准：选择那些拥有“PSD「贫穷（poor）、聪明（smart）、欲望（desire）」”特质的人或被称为“小镇青年”的人，他们来自小县城或农村，出生于普通家庭，没有显赫的学历和背景。但是，他们普遍拥有努力向上的欲望、孤注一掷的果敢和自我颠覆的勇气。

他说，小镇青年的欲望与野心正是经济发展的长期动力之一，因为“他们身上普遍具有强烈的、想要改变命运的拼搏精神”。

吴世春自己就是从「小镇青年」一路走来，加之此前的创业经历，让他在面对创业者，拥有不可比拟的同理心。“在对创始人进行判断时，你要设身处地地进行思考，他为什么要走创业这条路？他的创业初心是什么？如果你是他，你会怎么思考？遇到困难时会怎么做决定？”

他一再提醒，投资人不应该有上帝视角，“不要觉得我投了钱我就多么牛B。如果能真正做到换位思考，就能够更好地判断创始人有没有成功的可能性。你有同理心，才能在他（创始人）有困难的时候真正去帮助他，而不是一味地指责或抱怨。”

如果说吴世春对投资人的要求是「同理心」，那么他对创业者的要求则是「平常心」。当内卷与焦虑已经成为日常词汇，吴世春认为，创业者应该在轻度焦虑与轻度喜悦之间做好平衡。

“你不会因为一点点成绩就狂喜，也不会因为一点点困难就沮丧得很厉害，做到保持平常心，就像范仲淹说的，不以物喜不以己悲。凡事都有因果，所以我们更多地应该去考虑‘因’，而不是只看到‘果’。庸人只会说‘如果’，普通人只会看‘结果’，而高人只会分析‘因果’。你如果多分析因果的话，就不会对一个结果太过沮丧，或因为偶然的时代红利就太过于张狂。”吴世春继而总结说，如果创业者想清楚很多事情有运气成分和概率成分，那么心态就会好很多，因为凡事都会均值回归，不会偏离均值太远。

吴世春自己对投资回报的看法，也带有着「平常心」的色彩。据他透露，迄今为止，梅花创投最大的一笔回报来自小牛电动，“接下来我们会有几个可以期待的比较大的回报，大于（小牛电动）一个数量级。”

尽管未来可期，他同时表示，投资永远是一门遗憾的艺术，“你说有没有错过和投错，那肯定是有的，但投资不可能做到尽善尽美，只能不断修正自己的可掌控的模型，并获得这个投资模型带来的收益。比如说索罗斯和巴菲特、红杉和高瓴，他们都是基于不同的投资模型获得收益。所以，从绝对意义上讲，投资不会有遗憾，因为你只能赚到你认知范围内的钱，你只能赚到你训练出来的这个投资模型里面的钱。”

科技向善，资本向善

在梅花创投的投资布局中，已经开始出现元宇宙的身影。吴世春认为，目前市场对元宇宙的理解并没有形成共识，尚处于“元宇宙是个筐，什么都往里装”的阶段。吴世春说，他理解的元宇宙是“以更低成本提高用户体验的能力”。“元宇宙既包括游戏，也包括内容，也包括虚拟现实，也包括像里面的经济体系。人们可能需要回避现实生活中的苦难，在虚拟世界里得到更多的快乐和满足，比如像游戏、网络小说，算是元宇宙的雏形。”

人类若逃避现实，沉迷于虚拟世界，似乎并不是一个更美好的未来。吴世春的解释是，用户在现实世界中可能需要买一套房、买一辆好车、买一个昂贵的包才能得到快乐的满足，“但在虚拟世界中，只要花几十块钱的会员费，就能获得满足。所以从这个角度来说，元宇宙会更容易促进社会和谐。”吴世春说。

这显然是一位对元宇宙持乐观态度的投资人。他客观分析说，任何事物都有利有弊，“互联网在早期发展时，也有人抨击互联网带来的问题，但互联网和移动互联网深刻地改变了我们这个时代，改变了我们的工作和生活。元宇宙也许会有不良的一面，但它同时也有满足人民精神世界需求的积极有利的一面。我们需要做的是，把元宇宙的‘弊端’最小化，这需要政策引导，同时也需要行业往善的方向发展，就是科技向善。”

科技向善的背后，是资本向善。一直以来，吴世春都认为，大家一窝蜂地奔去创业，是“创业教育”的缺位，“千播大战”“千团大战”、共享单车的颜色之争……每次都耽误一批人，也造成社会资源的大量浪费。“如果一个人可以更好地认识自己，清楚自己扮演什么角色更合适，再去创业会更好，在此之前应该进行很多积累，包括人脉的积累、行业知识的积累、管理能力的积累等等。”

一直以来，吴世春身上有很多颇具个人特色的标签，诸如“快狼”“人脉王”“冷幽默者”。他说，这些标签都不能反映其内心真实的想法，“我就是希望成为创业者的好朋友，把自己的经验和教训分享给更多创业者，这应该是mentor（导师）一样的角色。”

所以，对吴世春而言，他很喜欢去帮助创业者进行认知提升与能力积累，“我经常去给项目做问诊，做一对一的交流，这让我觉得挺快乐，因为如果能够帮助一个创业者提高成功率的话，是很有社会价值的事情，同时也节省了社会成本。”