如何看待高居不下的半导体产业热度？ 造芯和投资领域正发生怎样的变化？ 被投资人翻了个遍的半导体行业还有蓝海吗？ 在 ELEXCON 深圳国际电子展的半导体投资沙龙上，这些热点议题被众多行业投资人激烈地交锋讨论。
“基本每个赛道都被盯住，很难界定蓝海，且蓝海关乎竞争对手是谁。挑战高通这样成体系的大公司难度很大，同时台湾地区的公司也很接地气，会使本土性价比优势受到挑战。” 半导体投资人刘辉分享他的观察。
刘辉关注较多国产替代、国际产业转移，以及电动化这样的行业趋势。他认为叠加多条主线的市场相对有机会。
深创投投资副总监顾怀怀认为，蓝海包含两个维度，市场渗透率提升和技术迭代。
旦恩资本合伙人刘旭认为，非常细分的市场仍有很多机会，如 TWS 电池仓、PC 周边 x86 系统换 Arm、数据中心低压大电流，同时电源管理芯片创业公司正以肉眼可见的速度增长。
有投资人坦言，现在半导体领域适合创业的不太多了，数字逻辑、存储这样的大体量不是投资人玩的，非常细分的领域还可以看到机会，比如做模拟芯片替代、在电源管理芯片领域做出大电流等特色，以及立足材料等技术迁移趋势。
再者，车用半导体正成为产业热点。
深圳市半导体行业协会秘书长常军锋提示，在汽车电子领域创业会比较困难，除了电池管理系统 BMS、分立器件，车身的非安全性控制 MCU 也是机会点。公司最好是在消费 MCU 拼杀多年，才能扛过 2 ～ 3 年的认证期。
刘旭鼓励创业者让产品在手机、PC 端形成收入后，再去并购一些小芯片，积累足够利润横向切入汽车电子。
很多企业都有技术，“人”越来越重要
刘辉认为，偏成熟公司有销售额，可以更客观看待，看早期公司则要看市场空间、市场服务能力及技术。整体而言，他关注市场空间、行业趋势和团队。
他强调，和 5 年、10 年前不太一样，10年前看到有技术的公司如获至宝，现如今很多企业都有技术，“人”变得越来越重要，看企业家则要考察背景以及能否持续成长。
刘旭同样认为，半导体行业被投资人翻了个遍，没有任何未被找到的角度。团队管理能力仍有上升空间，即使是千亿独角兽也会有挑战。
近段时间市场出现，产业背景的投资人帮助被投公司做管理的情形。有人表示不赞同 “做完裁判做运动员”。
有嘉宾认为投资人做创业，关乎能力资源匹配。他分享自己的朋友因为一度觉得投资价值不够大，直接投入创业，后来看到越来越多有技术公司，技术难以成为比较优势，重又回归投资人角色。
常军锋表示，自己常被投资人问技术问题。 “其实投资人不用把半导体看得太神圣，没必要狠钻技术，应多用投资手段抓项目。”
深圳、上海各有风格，大湾区正在呼唤晶圆厂
常军锋在沙龙上分享，自己常被创业者问及应当在上海还是深圳注册公司。在他看来，选上海或者深圳是政策和市场的取舍，上海产业链均衡，深圳以设计创新为主，市场吸引很多创业企业。就企业来看，不少华东创业企业较为“高大上”，深圳创业企业更着眼于盈利，而非实现填补空白目标。
一位投资人表示，半导体创业无非资金、人才、市场、产业几个维度，从资金上来讲全国各地都不太缺，不过两地人才信息流有差别。
深圳这边是市场信息浓度最高的地方，市场有什么趋势，深圳很快就知道; 上海的外企、海归、高校比较多，技术信息交流比较充分。他指出，接近 Foundry 和封测的地方，信息就有优势，也更能拿到产能，这也是华南呼唤补晶圆厂和封测短板的原因之一。
有投资人观察到，华南的商业氛围更浓，内陆地区的成都、西安氛围好一些，其中西安以军工信创较为突出。也有人表示，可以动态看待半导体产业的区域格局，华南有了粤芯，韶关等地也在建封测产能，同时新创在大湾区机会多一些。
半导体泡沫何时挤出？
作为 “芯片热” 的连锁效应之一，投资人也探讨了近来产业热议的芯片人才大战。
常军锋看来，近几年专业人才不多，不少去了硅谷、投资圈，近十年又被互联网产业挤压。
他也观察，现在挖人相对而言会更难，不少企业资金充足，也因而“手里有粮心中不慌”。大家担心半导体人才薪资过高，其实对比物价并不高。产业人才苦日子过惯了，未来薪酬一定是波动增长，但不会高出天价。抢人会持续，创业者可以在人才方面多储备资金。
刘辉也认为，人才流动有规律，不用担忧抢人大战，代际的产业使命完成后就不会这么激烈，也可以留意公司内是否有值得尊敬的学术前辈等微观情境。
常军锋建议，除了国家层面增设专业、扩招的努力，企业应注意联合人才培养。 “培养到手的才是自己的人才，能挖来就能被挖走。”
刘旭建议，热钱拉动人才薪资，之后企业应考虑如何沉淀出知识结构。顾怀怀总结，如何留人也是观察点，当前文化留人、股权留人被较多谈论。
人才大战之外，产业过热或是 “泡沫” 无疑是当前业内人士谈论最多的议题。现场投资人均乐观看待这一产业阶段。
有观点认为，企业思考如何找到肉，“泡沫让中国半导体这锅汤醇厚有浓度”，“泡沫带来创业动力，让大家先相信再行动，企业要利用泡沫拿到资源，进而做好国产替代。”
刘旭预测，行业必然经历泡沫周期，投资人尴尬，创业者则品尝甜蜜点，2 年后大潮退去要看谁可以形成竞争力并形成正向现金流，估计 24 月后市场会有一些并购机会。
常军辉则认为，2 年的时间不够挤出泡沫，至少要到 3～5 年后才会看到较多并购形成。创业者要发现半导体难做后才愿意被并购。
