ASML近期处于风口浪尖上。严格而言，这种大事、小事不间断迎面袭来的日子，也已经好几年了。
除了前几年被美国逼着禁EUV设备外，最近又被逼着禁成熟制程的DUV设备。美国点名荷日需加入制裁阵营，日本率先表态加入后，ASML的压力顿时是千斤重。现在的ASML正努力使自己不落入日本设下的“圈套”中。
在今日的投资人会议上，ASML先拿出优于预期的财报成绩，以及维持不变的财务指引，来破除市场传出的“被砍单”疑云，预计 2023 年净销售额将比 2022 年增长 25% 以上，今年需求仍然超过产能。
先谈新出口管制禁令的进度。 ASML在美国的持续施压下，2019年已经禁止EUV系统出口到中国，这股压力日前已经由EUV系统扩大至DUV系统。
日本已经宣布站队美国，现在都在等荷兰政府怎么宣布新出口管制的细项规定。以及，这将如何影响ASML的DUV业务？
ASML指出，仍在等待荷兰当局的最终详细指导。新的出口管制将侧重在先进的半导体制造系统，未来在先进浸润式DUV机台上的出口将需要申请出口许可，ASML推定是NXT:2000和后续版本的浸润式DUV机台会受到限制。
DUV系统根据波长分为i-line（波长365）、KrF（波长248）、ArFi（波长193）。最先进的浸润式ArFi又可分为最关键系统（critical）和次关键（mid - critical）两类系统。
最关键系统（critical）包括NXT:2000i、NXT:2050i、NXT:2100i。而次关键系统（mid - critical）系统则是涵盖NXT:1980Di、NXT:1980Ei、NXT:1980Fi三款产品。
根据ASML释出的信息，预计在今年7月落实的新出口管制“应该”仅在NXT:2000系列，不会波及NXT:1980系列机台。
关键系统NXT:2000系列和次关键系统NXT:1980都可用于生产制造45nm工艺的芯片。国内半导体厂已经放弃了对先进制程工艺的追求，几乎全数都转进追逐成熟制程。成熟制程技术很大一块的终端需求都集中在28nm、45nm和55nm的工艺上，确保成熟工艺的生产不受限制，对国内半导体厂而言很重要。
看得出来ASML一直在止血，希望能把伤害限制在最小的范围内。从中，也可以观察到各国激烈角力的痕迹。
在大框架原则下，美商、日商、欧商等都脱不了被美国制约的命运（因为多数半导体系统内的零部件都是美制），但小框架之下，美系、欧系、日系三大阵营的半导体设备商也在彼此给对方设圈套、使绊子。
日本刚刚于3月底宣布新出口管制，限制23种半导体制造设备出口，虽然没挑明是针对中国，但其实大家都知道。这当中管制的范围涵盖制造芯片的六大类设备，用于清洁、沉积、光刻和刻蚀等公艺程序，受影响的日本设备厂商有数十家，包含东电Tokyo Electron、尼康Nikon、爱德万测试Advantest等。
根据目前信息，日本对于新出口管制是落在45nm及以下工艺需要出口许可。但这样的规范让ASML十分抗拒。
因为日本这样的禁令方向很聪明，目前DUV主要是ASML和Nikon供应，但45nm工艺、28nm工艺几乎主要都是ASML的生意。所以，日本当然会尽量把限制“深一点”，最好把45nm工艺、28nm工艺都划入限制，限制的技术越先进、越往下，会是ASML受伤越大。
出口管制禁令让整个半导体供应链都很受伤，但各国和个别厂商秉持的原则是：只要对手比自己失分多，日子比自己难过一点，这一局就不算输。
针对新的出口管制，ASML也强调，公司看的是全球对于光刻系统的需求，而不是特定某个地理分布。总结而言，中国的新出口管制规则并未影响2023年运营，以及公司对于2025 年和2030年的模型情景预估。
在业绩方面，ASML的第一季净销售额 67 亿欧元，毛利率 50.6%，净收入 20 亿欧元，第一季财报高于市场预期，无论是EUV 或 DUV 均收入增加，得益于这两个系统的现场安装更快速。
再者，第一季度的季度净预订量为 38 亿欧元，其中 16 亿欧元来自 EUV，这比前几个季度低一点，主要是当前整个商业环境。
ASML 预计 2023 年第二季度的净销售额在 65 亿～70 亿欧元之间，毛利率在 50%～51% 之间。
ASML 总裁兼首席执行官 Peter Wennink 强调，预计 2023 年净销售额将比 2022 年增长 25% 以上，毛利率略有改善，实现强劲增长。
他也强调，随着行业努力使库存达到更健康的水平，也看到来自不同终端市场细分市场的混合需求信号。一些主要客户正在进一步调整需求时间，同时也看到成熟节点 DUV系统客户的需求更强。总体而言，需求仍然超过了ASML今年的产能，目前ASML积压订单超过 389 亿欧元。
展望未来，就宏观趋势面向而言，利率上升、通货膨胀、对世界某些地区经济衰退的恐惧、地缘政治都持续存在。就半导体领域来看，行业也努力在降低库存水平。
ASML看到一些大客户确实在推迟对某些工具的需求时间，但整个来看，需求仍是高于供应，公司的首要目标仍然是优化供应，确保系统能如期交付。
以内存和逻辑两个不同的细分市场来分析。在内存客户方面，ASML确实看到客户减少资本投资，降低晶圆产量，正在推动降低库存水平。
在逻辑客户方面，同样也看到客户在减少投资的动作。更重要的是，在某些细分市场的需求仍非常强劲，尤其是成熟节点需要的 DUV 系统，中国市场的需求很强。
根据之前ASML数据，中国占ASML积压订单的 20% 以上，第一季度末的积压订单中，仍是中国订单最多。因此，可以合理地假设将在全年看到相应的分配给中国客户。这也代表，今年未来几个季度，中国国内的销售额显著回升。
ASML强调，仍是期望2023 年的前景基本保持不变，预计将交付大约 60 个 EUV 系统，约 375 个 DUV 系统，其中约 25% 是浸入式。转化为增长数字，EUV 业务增长 40%，非 EUV 业务增长 30%，Installed Base 业务增长约 5%，与 2022 年相比，仍预期营收将超过 25%。
根据ASML目标，到了 2025 年，产能将达90个EUV 产能和我们的目标 600个DUV 产能。
