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“走出去”的口号喊得响亮，纵然在矿业资本市场低迷的这三年里仍不绝于耳。“走出去”是国家长期可持续发展的战略，城镇化与工业化的发展必然性，长期支撑了对矿产大宗商品的需求。另一方面，由于矿产品价格上升和加工产品价格下降，国内的加工企业长期忍受“夹板气”，“走出去”投资矿产资源也是企业生存和发展的必然趋势。
认识海外矿业上市公司
纵观海外矿业资本市场，纵然低迷，仍聚集了超过2,500家上市公司。截止至2014年，加拿大多伦多证券交易所主板和创业板的矿业类上市公司有近1,500家，澳大利亚证券交易所有800多家，伦敦证券交易所主板和AIM板、约翰内斯堡证券交易所以及香港证券交易所等主要交易所上市的矿业企业在300家以上。
上市公司分布之广泛不仅体现在上市区域上，其旗下项目资产也遍布除了南极洲以外的世界各地。项目的分布即“严谨”也“随意”。“严谨”在于一般上市公司对其上市的交易所有一定的针对性，如澳大利亚和东南亚的矿产项目多聚集在澳大利亚证券交易所上市，而北美洲和南美洲的项目一般在加拿大多伦多证券交易所上市。“随意”是指一些上市公司拥有的矿产项目位于多个国家，这主要源于其对于某一个矿种的专业性而做的区域部署。
在海外，上市公司主要分为勘探类上市公司和采矿类上市公司，在资本市场的表现上和关注度上也有明显地区别。一般来说，当经济大环境呈现上升趋势和蓬勃发展的时候，勘探类上市公司的远景发展更受青睐；而当经济大环境呈现衰退趋势和萎靡的时候，能产生现金流且维持运营的采矿类上市公司表现更为抢眼。
而勘探类企业和采矿类企业的划分，恰恰描绘了西方矿业上市公司中管理团队的一般运营理念。勘探类的上市公司团队专注于早起找矿与确定资源量，而公司战略和操作模式也主要体现在标的项目先确定矿产资源量与再出售转让，至于后面开发的工作则交由必和必拓、英美资源等大型采矿类企业负责，其中的合作模式多种多样，各不相同。而也有少数的探矿类企业与国内的民营矿业企业一样，对开采一事持着满腔热血。
因此，国外上市公司的运营模式和理念相对清晰，也明确，而且上市公司管理团队的构成也与其业务发展模式紧密相关。除了一副外国人的面孔与语言上的差异以外，但凡理解了海外上市公司的发展模式与理念，与他们并不难沟通，因为彼此的目标都是创造价值和利润。
进入海外矿业上市公司
虽然海外不乏未上市的公司且具备优质的矿业项目，但上市公司从公司本身到项目的信息公开与透明，规范与公平，是一般非上市公司难以比拟的。举个简单的例子，一份上市公司年度报告包括了公司运营、项目进度和预期、财务及股东情况等多方位的信息，对已然成为上市公司的股东是一个完整报告，对潜在投资者也是一份招募说明。
在投资之前，势必要经过筛选、搜集、调研、分析和判断的一个漫长过程。
1）筛选是指企业根据自身的特点和条件，发展定位和策略，技术及资金优势等方面设定多个筛选维度，对标的项目的最粗浅的认识和评价。虽然好的矿产项目并不多，但也并非仅有的好项目就都适合企业自身。加之矿产行业本身为重资产的行业，一旦进入不可能轻易退出，宁缺毋滥。从长远来看，十年磨一剑的耐心绝对值得。
2）搜集是指利用海外矿业资本市场对矿业公司披露的要求，通过网络搜寻证券交易所平台，公司网站，信息数据库，以及一些网站搜索引擎，对公司及目标项目进行全面公开信息的搜集。除了公司的财务信息与项目信息，相关的新闻也很有帮助，例如，新闻报道“目标项目曾在一年前的选矿试验中取得重大突破”，而今天这家公司却不远万里的卖项目，这不免让人产生一丝忧虑，对项目的前景和资源价值打一个问号。
3）调研尤其是指对目标项目所在区域及上市公司位于国家的政策、法律、税务、社区和文化等多方面关于投资环境的调查和研究，其中也包括可能存在的政治风险、国有化政策风险、政府腐败风险等。而许多企业一旦进入到一个项目之中就相当于进入到这个国家，从土地到人都不可避免的被当地化（Localised）。
4）分析是指基于前期通过筛选、搜集和调研的信息对公司的股本、财务和结构等，以及项目的权证，位置，地质，工作，资源量和经济性价值等方面的初步分析。这一步在全面了解公司和项目的信息同时，囊括了项目的亮点，以及对于一些关键点的发现和延伸。例如，公司的股东结构中管理层和董事人员持股比例可能对投资产生的影响等。
5）判断的过程常常是主观的和经验理论的，但同时对于目标项目的多个维度的市场比较对公司和项目进行判断。狭义的比较是对周边矿山资源或行业中同类公司资源开发情况，对于运营设备、方式、成本等方面的比较；广义的比较是覆盖整个公司包括人员、经验、背景和资源关系等。
通过以上五个方面的工作全面的了解海外矿业上市公司及项目的情况，以及所处的投资环境和行业位置，才能称之为“进入”，并且在这个基础上展开与对方硬碰硬的提问回答与商业谈判才具有实际意义。
投资海外矿业上市公司
在投资执行中，严格的检查协议，规范化操作和执行是必要的。但在执行之前，谈判才是整个投资成败的关键。谈判即是个博弈的过程，也并非是简单的讨价还价。除了价款的探讨、权益的争取之外，更是大到公司未来发展定位和战略，小到精细化的公司经营和项目管理的探讨。
由于我们“走出去”的口号太过于响亮，态度过于强势，给海外的矿业公司留下一种“财大气粗”的假象。没有一笔交易是未经过反复探讨和论证，仅靠拍脑袋而决定的。而对于海外矿业公司而言，中国的资本固然重要，但完全因为钱而达成的交易几乎没有。中国的产业实力对于矿产行业的发展起着重要的支撑作用。这也是当前经济情况和行业状况对于项目未来发展方向的重要决定。
在谈判的过程中，我们应当更好地展示我们的产业资源、技术实力以及相关的财政配套能为目标企业带来得价值，使我们在谈判中取的主动而且积极的位置。而如果我们只能提供资金，那么代价便是高昂的溢价。
价格仍将是千古不变的话题。首先我们应知晓和理解行业的规矩，并且能提出我们自己的观点。例如，上市公司的定向增发价格普遍高于过去一段交易日平均价格的10%-20%，但如果我们对行业有透彻的认识，再结合我们能为企业带来的价值，通过良好的沟通与权益争取，我们完全可以不支付任何多余的溢价。
再者，无论是收购还是投资到上市公司，其本质的目标就是项目权益和公司股权。我们在争取权益中可以表现的侵略性十足，也可以友善的提出共同发展，但核心是我们能为未来的公司股东创造怎样的价值。换位思考，钱固然重要，但钱绝非给到的是你谈判对象的手中，而是将服务于为上市公司创造价值，让这份价值为自己买单。
谈判和尽职调查包括后面的论证工作或许会很漫长，引起对方的不满。期间我们可通过合作备忘录，投资意向书，或具有绑定性条款的协议约束彼此的权限，甚至是对自己未来权益的保证。
我们“走出去”的投资不是跑步，没有终点，中间或许磕磕绊绊，也不会一帆风顺。借用一句“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”，与大家共勉。
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