2014年12月21日，由阳光创译主办的“2014矿业投资经验交流会”日前在北京西郊宾馆成功举行。中铝矿产资源有限公司副总经理王思德主讲的《境外矿业投资的是与非》反响热烈，以下是演讲实录：
中铝矿产资源有限公司副总经理王思德在矿业投资交流会做主题演讲
海外矿业投资的是是非非
——106家境外控参股矿业上市公司状态分析
王思德中铝矿产资源有限公司副总经理
重点探讨：
一、中资控参股海外矿业上市公司的基本情况
二、海外矿业投资的是是非非
三、中国海外矿业的未来
十多年来，全球矿业热潮汹涌，特别是在2008年金融海啸发生后的几年里，不少人认为千载难逢的全球矿业投资机会已经到来，央企、民企、地勘单位和个体老板，甚至还有不少的农民兄弟，纷纷冲向全球可能的矿区，在海外矿业资本市场及不少矿业项目，演绎了一个又一个轰轰烈烈挥金如土的故事。在不经意间，我们发现中国矿业界从事境外矿产勘查和矿业投资的土豪与专家已经比比皆是，他们激情澎拜地参与和感受了中国矿业如火如荼走向海外的冲动、成功、喜悦、失败和尴尬。好景不长，矿业界热议的话题就悄然从激情四射的“成功案例”转化为黯然神伤的“失败教训”。
一、中资控参股海外矿业上市公司的基本情况
中资海外控参股矿业上市公司共106家
79家中资企业参与控参股，其中44家为国企，33家为民企
2008-2012年，是控参股海外上市公司的高潮期。
60%控参股澳大利亚上市公司
720 处矿产地
55%项目为较成熟项目
97%公司市值大幅缩水（2011-2014）
92家公司股票跌幅 50～ 99 %
11 家公司股票跌幅＜ 50%
仅有 3 家公司股票上涨
二、海外矿业投资的是是非非
1、海外矿业之最
（1）海外最大股权投资
中国铝业，140亿美元 ，入股力拓公司，阻止两拓合并（2009年2月）
（2）海外最大的矿业并购
中国五矿联合体，58.5亿美元，收购秘鲁Las Bambas铜矿（2014年8月）
（3）海外第一个铁矿山
首钢集团 ，秘鲁铁矿（1992年12月）
（4）海外第一个有铜矿山
中国有色矿业集团，赞比亚谦比希铜矿 （1998年8月）
2、海外矿业之最
（1）海外最大的铜矿山
中国铝业，秘鲁特罗莫克铜矿，年产100万吨铜精矿（2013年12月）
（2）海外储量最大的铁矿项目
中铝联合体与力拓合资，几内亚西芒杜铁矿,储量22.5亿吨@Fe66%
（3）海外投资最大的铁矿项目
中信泰富西澳Sino-Iron铁矿投资将超100亿美元（预算42亿美元）
（4） 海外最大的镍矿项目
中冶集团巴新瑞木镍矿21亿美元年产2.2万吨镍（8月宣布暂时关闭）
3、海外矿业之最
（1）在海外资本市场最活跃的地勘单位
中色地科，控参股7家上市公司
华东有色，控参股6家上市公司
（2）在海外资本市场最活跃的有色企业
中国铝业、中国五矿、中国有色、金川集团 、亚太资源
吉恩镍业、广晟有色、紫金矿业、山东黄金、中信白银
（3）在海外资本市场最活跃的钢铁企业
4、时机选择的是与非
（1）是有准备地应对，积极参与竞争中铝公司入股力拓公司，阻止“两拓合并”，推进几内亚铁矿合作。中国五矿收购OZ资产、收购秘鲁铜矿，缓解资源供应矛盾。
（2）非误判时机，大举“抄底”大部分中资企业，是在经济危机爆发后的2008-2012年矿业次高峰阶段大举“抄底”的。随着矿业寒冬的到来，投资快速大幅缩水。特别惨烈的是，2012年下半年以来，初级矿业公司大面积进入“冬眠”甚至“死亡”状态，导致大多数中国投资出现了血本无归的局面。 用脚趾头都可以判断，这次“抄底”的时机是不合适的，后果是严重的。
华东有色Arafura 股票缩水2000万澳元
华东有色Weatherly 股票缩水700万英镑
中色地科 Canaco 股票上涨120倍
中南矿业 AXMIN Inc 极低价收购
5、投资的地域选择的是与非
（1）是在合适的地方，选择适合自己的目标海外成功的项目为数不多，但成功的案例都是经典。经典有：中国有色在赞比亚和刚果金的铜矿，首钢在秘鲁的铁矿，中冶集团在巴基斯坦的铜矿和铅锌矿，广晟有色、中国五矿及天津华北地勘局在老挝分别拥有的赛奔铜金矿（原属OZ）、富安铜金矿和帕奔金矿，安徽外建在津巴布韦的钻石矿，罕王集团等在印尼的镍矿，中信白银在南非的金矿等等。
（2）非在不合适的地方，做不太明白的事情 大多数中资企业在地域选择上，都错误地模仿了西方矿业公司的套路，认为矿业成熟地区应为首选。因此，中资海外控参股公司的项目70%集中分布在澳大利亚、加拿大和美国三个国家。中资在这三个国家遇到的麻烦和痛苦却是最多的。特别是在澳大利亚的铁矿投资，不仅仅是中信泰富难过，还有更多的企业欲哭无泪。
6、投资项目标准的是与非
（1） 是在合适的时机，在合适的地方，选择适合自己的极具竞争力的项目中国有色赞比亚铜矿，中冶集团巴基斯坦铜矿及铅锌矿，五矿并购OZ资产，安徽外建津巴布韦钻石矿，中信白银南非金矿等等均属典范。
（2）非慌不择路，饥不择食 ，在全球复制中国经验很多中资企业是拿着“绿皮本”（《矿产工业要求手册》）闯天下的，用中国标准中国经验评判海外矿业项目的好坏、优劣与价值。不少中资企业是用中国股市的投机思维来控股海外上市公司的，不论上市公司是谁的是干什么的，只要愿意“收编”就好，于是60多家澳大利亚上市公司戴上了“中国”帽子。中国矿产勘查与开发“走出去”，已经成为中国和中国企业的必然，但如何走好，的确值得不断总结和思考。
开展境外矿业投资是一项系统工程，牵涉政策、环境、基础设施、成矿条件、成本、融资、管理、风险管理等等方面，任何一个方面的问题，都有可能导致项目投资的巨大困难甚至失败。
三、 中国海外矿业的未来
世界矿产资源极其丰富，分布却极不均衡。工业化、城镇化持续发展，将进一步强化中国的“世界工厂” 地位中国将长期处于矿产资源紧缺的局面！资源的国际化配置是中国的必由之路！
中国是世界矿产品 最大消费国
2013年
石油对外依存度 61.5% 铁矿石对外依存度 58.7%
镍矿对外依存度 70% 铝土矿对外依存度 74%
铜矿对外依存度 81.7%
中国矿产品进出口贸易逆差高达3304.47亿美元
煤炭消费量占全球消费总量50.2%
铁矿石消费量占全球43.34%
石油消费量占全球12.7%
铜矿消费量占全球43.29%
铝土矿消耗费量占全球44.77%
磷矿消费量占全球42.19%
硫矿消费量占全球31.65%
这种趋势未来几年只会进一步加剧。
中国必须树立资源忧患意识，居安思危。
—— 朱训
2013年产能过剩情况
钢 铁：产能10.8亿吨，产量为7.8 亿吨，过剩27.8%
电解铝：产能3200万吨，产量为2195万吨，过剩31.4%
精炼铜：产能900 万吨，产量 685.59万吨，过剩23.8%
精炼铅：产能715 万吨，产量 447万吨，过剩37.5%
精炼锌：产能700 万吨，产量 530万吨，过剩24.3%
产能过剩，是问题，
更是矿业“走出去”的巨大机遇！
中国严重的产能过剩，对世界同行形成了巨大的竞争压力。
产能过剩，必然加剧成本竞争，必然加速国际国内的资源并购、整合与重组。
2013-2014年：
黄金、白银、铁矿、石油 断崖式下跌 ！！
海外 矿业上市公司 股价断崖式下跌 ！！
俄罗斯 卢布 断崖式贬值 ！！
。。。 。。。
2015年：
石油 50 美元/桶 ？？
黄金 1000 美元/盎司 ？？
铜 断崖式下跌 ？？
海外中小型 矿业上市公司 倒闭风潮 ？？
。。。 。。。
机会是跌出来的！
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