中国能源基建领域海外投资概况- 大数跨境

阳光创译语言翻译

2015-05-22

导读：1.中国境外投资总体情况事实证明，中国境外投资在过去近十年取得飞速发展，更有观点认为“2015年将是中国境外

1.中国境外投资总体情况

事实证明，中国境外投资在过去近十年取得飞速发展，更有观点认为“2015年将是中国境外投资元年”。

从中国境外投资总体投资金额来看，2008年至2012年间，包括香港在内的大中华地区成为世界上仅次于美国的第二大境外资本来源。根据中国商务部数据，截至2014年底，中国境内投资者共对全球156个国家和地区的6128家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资1029亿美元，同比增长14.1%。加上中国在国（境）外的利润再投资和通过第三地的投资，对外投资规模达到1400亿美元，较实际利用外资额高出约200亿美元，中国首次成为资本净输出国。

从中国境外投资区域分布来看，根据中国商务部数据，中国境外投资70%左右在亚洲地区；排在第二位的是在拉美地区，其中在开曼群岛，维京群岛的投资相当多，对美国的投资排在第三位。中国大陆境外直接投资主要流入香港、维尔京群岛与开曼群岛，但这三个地区只是中转站，并不是投资的最终目的地。中国境外投资最终流向了美国、澳大利亚、新加坡、欧盟。2014年中国对发达国家投资增长较快，比如，对欧盟的投资同比增长1.7倍，对美国的投资同比增长23.9%，远高于中国对外投资的总体增速。中国对中亚、拉美以及非洲等的投资显著增长。

从中国境外投资行业分布来看，根据中国商务部数据，中国境外投资行业分布上，租赁和商业服务在过去十几年当中一直是排在投资前列；其次是采矿业；近些年，金融业投资变得更活跃。总体而言，中国境外投资领域更加多元化、行业构成更加齐全，从单一的传统能源矿业逐步向房地产、基础设施建设、科技媒体通信、农业等多个领域拓展，新能源、医疗卫生以及文化娱乐也占据了一定投资规模。

从中国境外投资企业属性来看，根据中国商务部数据，2013年，地方企业非金融类对外直接投资流量达364.15亿美元，同比增长6.5%，占全国非金融类对外直接投资流量的39.3%，广东、山东、北京位列前三。2014年，虽然非国有企业占比不断扩大，但政府决策的投资和国企的投资存量仍占半壁江山，占55%。中国500强企业实力雄厚、人才现金储备和融资能力强，在海外并购中表现较为活跃，其交易金额占近五年海外并购交易总额的65%、交易数量的30%。

2.中国境外能源基建投资新举措：“一带一路”战略

自中国政府2014年以来提出“一路一带”战略以来，中国能源基建境外投资在多方面受到深刻影响。

“一带一路”战略，由“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”构成，囊括了60多个国家。其中丝绸之路经济带途经中亚、西亚、中东欧，连接中国和欧洲；21世纪海上丝绸之路从中国沿海港口途径东南亚、南亚至非洲和地中海。

“一带一路”战略的核心是互联互通，将引导中国海外投资宏观环境更有利于中国能源基建行业：

首先，“一带一路”战略将带来大量沿线基础设施建设机会。为加快“一路一带”交通发展，沿线高铁、公路、港口建设将得以推进，且中国高铁“走出去”将得以推进。中亚、西亚、东南亚、俄罗斯等将加强能源通道建设合作，共同维护“一路一带”沿线输油、输气管道等运输通道安全；同时，跨境电力与输电通道的建设将推进区域电网将以合作方式升级改造。“一路一带”对通信基础设施的要求将使双边跨境光缆、洲际海底光缆项目、区域通信干线网络的建设提上议程。

其次，“一路一带”沿线区域合作能源项目大量增多。在保留煤炭、油气、金属矿产等传统能源资源勘探开发合作的同时，沿线水电、核电、风电、太阳能等清洁可再生能源的合作开发、上下游产业链的形成等将给投资者带来许多机会。

最后，中国境外投资基建能源将获得更多政府融资支持。与“一路一带”基础设施、能源建设相对应，中国目前已经着手运用多种融资模式为项目提供资金支持。亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行、上合组织开发银行以及类似国家主权基金的丝路基金就是最好的脚注。与此同时，中国支持沿线国家政府和信用等级较高的企业以及金融机构在中国境内发行人民币债券，允许符合条件的中国境内金融机构和企业可以在境外发行人民币债券和外币债券，鼓励在沿线国家使用所筹资金。

3.中国境外能源基建投资趋势观察

笔者个人认为，中国境外能源投资以下几个趋势值得我们注意：

中国油气企业将继续加大对沿路国家油气资源的投资与并购。中亚丰富的油气资源作为能源开发中心将更为引人注目。除了俄罗斯之外，中亚、西亚、东欧今后都会成为能源加工中心的重要成员。

中国正在筹划和建设中的“中亚能源通道”、“中巴能源走廊”、“中缅能源通道”、“海上丝绸之路”、“中俄油气能源”的建设，这都给中国能源企业带来了巨大机遇。其中，电站设备将最早落地。除水电、火电这些传统电力能源外，特高压、核电站、风电场等新能源装备的工程项目有望加速。

另外，作为中国装备走出去的代表性产品，中国高铁将毫无疑问迎来“一带一路”市场发展良机，但鉴于高铁项目投资额大周期长，中国高铁实质性走出去短期内较难取得实质性进展。但具有比较优势的公路、港口、通讯等中国传统基建企业，将在迎来一次加速发展的过程。

4.中国企业海外能源基建投资特点观察

结合过去的经验，我总结了中国企业海外能源基建投资中三个很有意思的特点。

首当其冲的当然是项目融资难问题。

项目融资难题困扰着中国企业。根据中国对外承包工程商会2014年在对37家核心会员企业进行的调查，企业因融资担保问题未能签约或签约未执行的项目金额占其跟踪及新签合同额的65.9%。国有企业较为依赖中国政府政策性资金支持，但政策性资金常常需要获得企业投保中信保政治风险保险和获得项目所在国国家主权担保。这决定了私营企业相较于国有企业获得中国政府政策性资金支持的难度较大，但在积极争取获得境内外资金支持，缺乏经验和渠道。因此如何通过市场化手段为项目进行融资，会成为中国企业海外能源基建投资的首要命题。

其次，项目风险评估区别待遇对待问题。

根据国家合规性要求，国有企业为项目投资之前必须对项目进行风险评估，但风险评估常流于形式，更多是为了满足政府审批需要以便获得中国政府政策性资金支持。私营企业为了获得商业性融资，在项目风险评估方面相对比较严谨。项目风险评估是判断项目可融资性和设计项目架构的基础工作。为了解决项目融资难问题，中国企业尚需严肃认真对待项目风险评估。

第三，中国企业青睐带动基建服务的能源项目。

可能是为了1）项目得到更易于得到的项目融资和2）通过为项目提供建设服务实现部分投资回收考虑，相较于进入商业运营期的项目，处于建设期中或者建设前的能源项目或者需要配套基建的能源项目更受中国企业青睐，同时，能提供基建服务的中国企业也愿意独自或者与能提供运营服务的能源企业合作投资能源项目。

【声明】内容源于网络

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