虽然不认为美国经济近期会陷入衰退，但巴克莱昨日的报告还是提供了衰退环境下如何投资的建议，指出必需性消费、医疗保健、电信板块在经济衰退时表现较好。
巴克莱美股研究主管Jonathan Glionna及其团队在报告中指出，基于对历史的分析，美国经济衰退时，必需性消费、医疗保健、电信板块表现最好，具体行业包括：1、食品、饮料与烟草；2、家居与个人产品；3、医疗保健设备与服务。
巴克莱研究自1973年以来的历次衰退发现，衰退结束6个月前，必需消费板块的回报为7%，一年后回报率11%，医疗保健板块在进入经济复苏期一年内回报率11%，电信板块在进入复苏期一个季度内回报为6%。
巴克莱的分析还显示，在衰退时期，那些波动率低、企业净利润高的个股表现强于大盘。Glionna推荐的部分标普500成分股包括高露洁、强生、可口可乐、金宝汤（Campbell Soup）和辉瑞。分板块看，1990年以来历次衰退期，耐用消费品和服装、汽车及零部件、交通运输和银行板块表现均强于大盘。
不过，Glionna还是强调，巴克莱预计近期美国经济不会增长收缩，所以不推荐上述衰退期的投资策略医疗保健等防御性板块的估值相对于能源、工业等周期性板块增长，这场出现在商业周期要结束时。
今年年初全球市场大震荡，美股也创最差年度开局，令一些市场人士担心美国会不会重演2008年经济衰退。
本月初，上月末预计一年内美国衰退几率仅4%的德意志银行改口称，由于美联储干预了收益率曲线，观察10年期和3年期美国国债利差的模型大大低估了经济实际会衰退的概率，其修正后的新模型显示，一年内美国经济衰退概率达到46%。
高盛的分析人士依然认为美国经济衰退的可能性不大。高盛首席美国策略师David Kostin日前认为，只要全美约三分之二GDP的来源消费者支出继续增长，美国就可以避免经济衰退，更有可能出现的是“增长恐慌”（growth scare），而不是衰退。
来源：华尔街见闻
