2016年表现最好的股票曾经是表现最差的。追踪14家主要黄金矿企的彭博指数继过去5年下跌76%之后，今年已经翻了一番。下面的5张图展示了上涨的原因。
金价
今年以来黄金价格上涨20%，5月初一度触及15个月高点，因交易商对美国加息预期减弱，美元疲软。当阶段成本低的时候，黄金相比其它孽息资产更有吸引力。
汇率
虽然近几个月主要生产国货币兑美元走强，但其仍低于两年前水平。这利好美国之外的矿企，他们以当地货币支付成本，但收入以美元计。俄罗斯卢布已经贬值45%，南非兰特自2014年中期以来贬值三分之一。
生产成本
除了受益于汇率，资本支出的大幅削减和生产更有效帮助大型矿企降低成本。包括一切的持续现金成本自2012年以来下降34%。
负债减少
在黄金的10年长牛期间，矿企大肆借贷投资扩产，然而到2015年底金价已经下跌46%。矿企开始降低负债，大大多通过出售资产和节约成本来实现。
采矿质量
大型生产商一直在出售表现不佳的资产或者进行资产减计，这意味其平均储量品位，或者是每吨矿石黄金含量，在去年提高了三分之一。而收购低质量资产也能以更有吸引力的价格实现。
英文来源：彭博社
（来源：NAI500）
