近日国际金价已达到每盎司1348.40美元，根据此前的分析，当金价跨过1300美元这一关口时，2012年“抄底”的“中国大妈”们才有望挽回损失。
“日本大妈”的囤金热情丝毫不逊于“中国大妈”，2015年下半年以来，日本买家数量猛增了62%，“将买进的黄金储存在瑞士”成了日本投资者眼下最流行的做法。
“去年中，家里的老房子正好卖了，拿到首付以后想做点投资，炒股票没有经验且风险太大，当时看到黄金价格比较低，就买了些。”回忆起当时的决定，王先生忍不住笑了起来。
王先生去年7月份以每克255元的价格买了10公斤金条，按照7月12日市场平均每克285元的回购价格计算，王先生的这笔投资已净赚近30万元。
今年以来，国际现货黄金价格的涨幅已达到约28%，一些商家的黄金销售价格几乎一天上调一次，但这依然没能阻挡“中国大妈”们的购金热情。在上海多家金店发现，时不时会有咨询购买与回购黄金的顾客。
“黄金价格涨得快，换美元不如买点黄金放家里。”有着多年黄金投资经验的上海张阿姨自信地表示，“现在世界各地经济都不好，黄金跌也跌不到哪儿去。”
对于个人投资者眼下的“囤金”热情，彭博金属与矿业行业分析师朱轶表示，黄金价格这一波上涨并非基本面改善，而是受到短期避险与投资需求驱动，但随着刺激因素减弱，金价进一步上涨动力不足。
另一种分析则认为，早前充当货币角色的黄金是具备避险功能的，但随着布雷顿森林体系(以美元和黄金为基础的金汇兑本位制)的解体，黄金已转变为商品市场中的一员，如果继续按照避险的思路来配置黄金，多数情况下会犯错。
“日本大妈”加入囤金大战
一年前还被认为离走出“熊市”遥遥无期的黄金，如今已摇身一变再次成为投资者的宠儿。
2015年7月，国际现货黄金价格维持在每盎司1000美元左右，仅一年时间，这一价格已经上涨至1350美元/盎司，涨幅超过30%。
在低利率与“资产配置荒”的时代，像上述王先生那样获得12%的年投资回报是无数投资者梦寐以求的。事实上，越来越多的普通投资者重新将黄金纳入了自己的“投资包”。
中国黄金上海旗舰店店长陈桃在接受媒体采访时表示，与去年同期相比，目前店里回购量增长了20%，比6月份上升将近35%，“顾客过来不是100克、200克的回购，都是几公斤，甚至超过十公斤的回购。”该金店本周以来最大的一笔黄金回购量达到了20公斤。对于被黄金“深套”多年的“中国大妈”来说，眼下或许正是解套良机。
2012年10月，国际现货黄金价格曾一度暴涨至约每盎司1800美元，此后价格出现下跌，吸引大量投资者买入黄金，当时“中国大妈”也因“抄底”数百吨黄金“一战成名”。然而，在此后长达三年的时间里，金价几度跳水步入漫漫熊途。截至2015年12月，国际金价跌至每盎司1046.54美元，较2012年10月的高位跌去了42%。
此前有媒体报道分析，当金价跨过每盎司1300美元的关口时，2012年“抄底”黄金的“中国大妈”们才有望挽回损失。当前的黄金已轻松跨过每盎司1300美元，且在英国脱欧，美联储加息预期摇摆不定，欧洲、日本央行进一步宽松箭在弦上之际，黄金价格大有继续上涨的势头。
国际现货黄金价格12日报每盎司1350美元，较前一周上涨约1.5%，此前一度逼近1370美元附近，创下近28个月的新高。国内足金零售价格12日也达到了每克373元，金条的零售价位每克365元。
分析师朱轶表示，黄金最近一波涨势开始于5月底，主要体现了黄金的避险功能。同一时期，其他贵金属价格普遍有所回升，其中白银涨幅更为猛烈，年初至今，白银价格已经大幅上涨超过47%。
“与黄金不同的是，白银是一种工业金属，受零售市场影响相对较小。在中国，实物黄金向来深受投资者的喜爱。”朱轶说。
“日本大妈”的囤金热情丝毫不逊于“中国大妈”。黄金线上交易和储存公司BullionVault的日本市场主管怀特豪斯近日表示，2015年下半年以来，日本买家数量猛增了62%。但值得注意的是，“将买进的黄金储存在瑞士”成了日本投资者眼下最流行的做法。
“我们许多日本客户认为，在本土存黄金风险太大，他们对日本未来经济感到非常担忧。”怀特豪斯在接受采访时表示，过去10年，日本经济增长陷于停滞，财政与货币刺激使得日本政府公共债务堆积如山，已经相当于年度经济产出的两倍，投资者担忧，一旦日本实施的刺激政策失败，日元汇率很可能出现暴跌。
现在入场已经晚了？
与投资者增持黄金热情高涨形成鲜明对比的是，越来越多的金融机构站出来“泼冷水”，纷纷预计金价已接近顶端，现在入场做多黄金太迟了。
“金价并非只升不降的单向投机。”瑞银的大宗商品和货币策略师高登(WayneGordon)日前表示，除非美国进入衰退或者美联储完全放弃加息，否则金价的涨势已经接近峰值，并不具备可持续性。瑞银建议投资者在每盎司1310美元附近时可考虑减仓。
“高处不胜寒，未来黄金下跌的空间大于上涨。”朱轶表示，目前黄金市场的供需基本面并不支持价格如此快速地上涨，黄金矿山的产量仍在不断增加，全球需求虽然稳中有升，但涨幅有限。彭博统计卖方观点时发现，目前市场普遍预计2017年黄金价格为每盎司1220美元左右，意味着较目前水平将出现约10%的下跌。
渣打银行财富管理部分析师称，短期来看，预计未来3个月金价会在每盎司1250~1400美元区间波动。在主要驱动因素中，利好金价的因素包括利率水平下降(美国除外)、美国通胀最终上升、欧洲政局再呈不稳导致避险需求增加等。不过，美联储渐进的加息对金价终究会有抑制作用。
对于投资者而言，目前的黄金市场风险增加，入市需十分谨慎。眼下，市场的黄金多头仓位较重，年初至今黄金ETF规模已经膨胀约40%，金价若要继续走高，目前来看催化因素不足。
渣打预计，出现下面这几种情况，黄金才可能持续上涨。一方面，美国经济显著放缓，以致美联储要转向中立甚至放宽政策的立场。此外，英国退欧公投的政治余波比预期更大，金价亦可能会显著上升。
针对中国投资者的黄金投资习惯，山东黄金首席分析师蒋舒建议，眼下如果基于投资目的购买黄金，可以买一些投资性的实物黄金，“但是要尽量避免首饰或者工艺品，这些本身不是用于投资而是用于消费的。”
招商银行资产管理部刘东亮此前则表示，黄金并不是理想中的避险资产，按照避险的思路来配置黄金，多数情况下会犯错。虽然这听起来难以置信，国内的投资者甚至可能会抗拒这样的思路。
从金价与恐慌指数(芝加哥期权交易所VIX指数)对比中可见，在历次全球或局部金融危机中，两者没有明显相关性，甚至在1997~2001年期间，在连续发生了东南亚金融危机、拉美金融危机、美国网络泡沫破灭、“9·11”等危机的情况下，金价还屡次创下了第一次黄金泡沫(1980年)以来的新低；在2008年金融海啸初期，在美国次贷危机已经爆发、贝尔斯登已经倒闭的局面下，黄金也以下跌为主，在更早的1990~1991年美国经济危机(其间还发生了第一次海湾战争)时，黄金基本走平。
延伸阅读：黄金涨疯了！18句话看懂它
从年初以来，绝大多数黄金股都实现了价格翻番，其中山东黄金股价上涨了200%。
黄金股为什么这样牛，黄金的黄金时代又到来了吗？让我们用18句话看懂它！
1、今年上半年，黄金当之无愧成为全球表现最佳的资产。金价上涨的根本原因是：世界经济太差，美元迟迟无法加息。5月的那波下跌，是因为大家一度认为美联储将在6月加息，但随后英国脱欧粉碎了美国的计划。
2、虽然7月8日美国公布的6月非农就业数字非常靓丽，但美国在2016年年内加息的可能性仍然非常小。事实上，英国退欧带来的影响还没有开始显现。美元迟迟无法加息，给国际金价的反弹带来了时间空间。
3、未来美联储的第二次、第三次加息仍然会打击金价，形成类似今年5月的调整波段，但很难改变黄金反弹的大趋势。因为全球经济太差，各国央行正在比赛“直升机撒钱”的魄力，所以黄金仍然有相当大的上涨空间。虽然有5月9日权威人士对中国经济的表态，但下半年中国央行扩大货币宽松程度看来很难避免。这些都利好黄金价格。
4、纸币和黄金坐在价格跷跷板的两头，通缩的时候，金价会下跌。货币超发，通胀开启的时候，金价会上涨。但炒黄金是炒预期，所以金价会打提前量。比如现在CPI下行，通缩迹象显现，大家预期央行会货币放水，所以金价提前上涨。
5、从长期看，任何纸币都没有黄金坚挺，最多在一个时段内强过黄金。以美元为例：上世纪三四十年代，1美元的含金量是0.8887克左右，而目前大约是0.02338克。也就是说，过去七八十年里，黄金对美元升值了38倍；或者说，目前美元的含金量只有七八十年前的38分之一。
6、黄金产量和储量也会影响金价。高盛的研究报告说，全世界已探明的黄金、钻石和锌的可开采储量仅有20年。铂、铜和镍的储量只剩下40年或者更少时间。他们还认为，2015年之后全球黄金产量将逐步减少。
7、2015年，中国累计生产黄金450.053吨，同比减少1.746吨。即便如此，中国仍然连续9年位居全球黄金产量的首位。
8、2010年的时候，就有人预言中国的黄金探明储量只够开采6年。最近，又有人预测说，从今年算起只够开采4到5年。
9、各国央行的态度也会影响金价。过去一年半，中国央行一直在增持黄金。2015年1月，央行黄金储备为3389万盎司，到了2016年6月达到5862万盎司，增长了73%。即便如此，中国黄金储备仍然不到美国的四分之一，相当于德国的54%，比意大利、法国都低。事实上，中国、俄罗斯、印度等“胸怀大志”国家的央行都在增持黄金。
10、中国目前的外汇储备为3.2万亿美元，其中黄金占比太低，如果增加到15%的比例，则中国需要1.1万吨的黄金储备，而目前只有1823吨，需要增持的空间非常大。
11、人民币正在国际化，正在谋求硬通货的地位，因此需要大量的黄金为后盾。所以，未来几年中国央行将一直是黄金大买家。
12、黄金常用的计量单位是盎司，1盎司等于28.3495克。但衡量黄金的盎司是“金衡盎司”，它的重量是31.1034768克。
13、1公斤的黄金是1000克，相当于大约32.15盎司。目前国际黄金价格是大约1370美元一盎司，相当于每公斤44046美元，或每公斤29.5万元人民币。每克黄金，目前国际市场价格相当于295.1元人民币。
14、当“两”这种单位跟黄金在一起的时候，一般是旧制，也就是16两相当于一斤。通常情况下，31.25克为1两(500÷16)，这个重量接近于1盎司。在台湾，1两黄金就是31.25克；在香港，由于旧制1斤为600克，1斤等于16两，所以1两黄金是37.5克。在购买黄金的时候，最好问清楚计量单位。
15、目前中国人投资黄金的方式有：实物黄金、黄金饰品、纸黄金、黄金期货、黄金股、黄金ETF基金。实物黄金的好处是，金子在自己手里，可以在极端情况下避险，但没有利息收入，交易不方便；黄金饰品类似实物黄金，只是加上了比较高的加工费，不太划算。
对普通人来说，比较方便、风险适中的方式是购买黄金股和黄金ETF基金，如果有把握可以适当加杠杆，手续费不高，流动性好。黄金股比黄金ETF更活跃一些，风险也大一些。
16、1900年以来，黄金经历了两轮大牛市。第一轮牛市始于六十年代末、七十年代初布雷顿森林体系崩溃之时，当时1盎司黄金等于35美元。牛市持续10年，中间经历了越战、两次石油危机、苏联入侵阿富汗等重大事件的刺激，黄金价格在1980年达到了每盎司850美元。从购买力来衡量，这个价格就是黄金在过去100年达到的最高价。
17、2000年到2011年，是黄金的第二轮大牛市，最高点是在2011年9月创下的每盎司1923.2美元。其直接原因是2008年爆发的全球金融风暴，以及以美元为代表的主要货币的不断扩张。在1980年到2000年之间，有一个长达20年的黄金熊市，是对1980年那个历史最高价的修正。
18、长期看，黄金肯定不是最佳资产。但在某个时间段里，它可以成为最佳资产，比如今年上半年。不管怎么说，这轮黄金行情仍然没有结束，它至少会延续到今年年底。至于未来几年，黄金也将跑赢人民币，这是毋庸置疑的。黄金能不能跑赢中国大城市的优质住宅，尚有待观察。
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