从去年到今年年初，一些大宗商品巨头还在忙着出售资产以“断臂求生”。然而仅仅过了几个月，局势就彻底逆转了。
嘉能可（Glencore）在最窘迫的时候选择出售资产、削减股息、降低负债等，以此自救。英国商品巨头英美资源（Anglo American Plc）甚至也同样处于股价历史新低之际砍掉过半资产。
这些大宗商品巨头们看上去是在努力地做一些事情来自己解决问题，但事实上，它们的命运在很大程度上掌握在“其他人”手里。那就是中国。
两巨头意外“咸鱼翻身”
这两家巨头的主营覆盖了煤炭、铁矿石、铜等。而这些商品今年却一反此前多年的疲态，价格大幅蹿升，从而带动嘉能可和英美资源的股价表现傲人。
动力煤价格自年中以来上涨近100%，炼焦煤价格则从低点反弹240%。国际铁矿石价格今年的累计涨幅也接近45%。
受主打产品价格暴涨提振，嘉能可股价今年累计上涨172%，较年初最低反弹234%。英美资源股价从年初的历史新低反弹390%，成了英国收益率最高的大蓝筹。
中国“无心插柳柳成荫”
这背后的巨大推动力，则是来自中国的“无心插柳”之举。
为了从长远角度扶助经济增长，中国今年强力开展出清过剩产能行动，制定了数亿吨煤炭、钢铁等行业去产能目标，并严格执行。比如，国务院在4月发文，要求全国所有煤矿按照276个工作日规定组织生产。
去产能的效果立竿见影。除了全国关闭几千座矿山、合计退出过剩产能近2亿吨之外，最明显的效果就是相关商品价格大幅回升，继而带动企业利润增加。中国钢铁业一举扭转常年亏损局面，目前已累计实现连续7个月盈利。
行业企业从中受益明显。嘉能可争取到了一位主要日本买家的动力煤供应协议，协议价格近100美元/吨，较去年的合约大幅上涨了50%。
尽管嘉能可此前将其2016年煤炭产量的大约一半做了套期保值，但这意味着还有50%左右的产品敞口没有对冲，而最近几个月的矿产品价格暴涨或将为这家巨头带来可观的利润。
英美资源更是出现了不可思议的一幕：由于大宗商品价格此前持续低迷，该公司股价连续五年下跌。去年下半年跌去了71%，今年1月更是创下历史新低，较2012年年中暴跌90%。为此，管理层决定狂砍一半以上的资产，包括煤炭、铁矿石、镍矿，转而以钻石、铜和铂金为重点。
谁曾想，今年该公司股价较历史最低值暴涨四倍，市值也跟着翻了几番，今年的累计涨幅达到272%，成了富时100指数中涨幅最大的蓝筹股。
煤炭和铁矿石生意在上半年给英美资源带来了大约35亿美元的收入，在总收入中占比达三分之一。
这下一些大股东们不愿意了，他们认为管理层之前所做的砍掉上述业务的决定是错误的，不合形势发展的，要求管理层停止出售资产。持股13.4%的南非Public Investment公司首席执行官Dan Matjila直言不讳地说：
我们不赞成出售。按兵不动，直到价格进一步提高才会是更好的选择。
南非开普敦Allan Gray Ltd. 公司首席投资官Andrew Lapping对彭博社表示：
我认为，当行业承压时恐慌性抛售资产这种做法是很奇怪的。我相信他们很可能将花费6个月的时间，重新评估到底什么是核心资产，什么是非核心资产。
伦敦Liberum Capital Ltd.公司分析师Ben Davis评论称：
谁能想到，价格上涨居然会给他们造成这种困扰。
或许这里有一个好消息：高盛上周称，预计中国政府的产量控制措施可能会持续到2020年，甚至更久。
不过，这种预测当然也有不确定性。还是那句老话：能轻易给你的，更有可能轻易夺走。
来源：华尔街见闻
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