涨价产品一直是投资者关注的焦点，然而今年1月尚未结束，最牛的明星大宗商品已然出炉，那就是磷矿石。根据生意社数据，自2018年底到1月20日，高品位磷矿石价格上涨接近50%，位列各类大宗商品之首。
受此消息提振，国内磷复肥厂商六国化工、芭田股份股票备受热捧。磷矿石涨幅为何如此迅猛？有分析师告知，据他了解，矿山的开采管制导致磷矿石减产，行业的产能在压缩。至于磷矿石未来的上涨高度，要看磷肥等下游市场的需求。
价格处于历史高位
2015年的锂矿石、2017年的石墨电极和泛酸钙、2018年的PTA……历年来，涨价的明星大宗商品都格外吸引投资者关注。
生意社数据显示，自2018年底到1月20日，高品位磷矿石价格上涨接近50%。特别是在1月11日至1月20日，高品位磷矿石涨价幅度超过了20%。根据百川资讯的数据，30%品位磷矿石价格接近450元/吨，基本处于历史新高。
什么是磷矿石？为什么它的价格会在今年涨这么高？
磷矿石是重要的矿产资源之一，其下游主要是磷肥、黄磷等，是农化工重要的原材料。磷矿石价格迅猛上涨不外乎是供求关系作用的结果，其中供给收缩起到了非常大的作用。实际上在2018年，磷矿石的产量已有下滑苗头。根据申万宏源提供的数据，2018年1~11月国内磷矿石累计产量同比下滑20%。
多家券商分析师在研报中提到了政策性限产是一大推手。
“大环境是从2017年开始抓环保，磷化工是环保重灾区，整个产业都受此影响减产。”生意社磷化工分析师刘汉鹏表示，据他了解，矿山的开采管制导致磷矿石减产，行业的产能在压缩。此前民生证券在年报中分析，我国97%以上的磷矿产于云贵川鄂四省，随着长江大保护政策以及国土资源部《自然保护区内矿业权清理工作方案》的出台，各磷矿主产地均颁布政策措施，小型矿山逐步出清，行业资源集中度提高，并预计我国磷矿石2018年产量可能低于1亿吨。
“目前的磷矿石供小于求，现在产量比较稳定，短期内增产开新矿的可能性不大。”刘汉鹏分析，目前尚不知晓磷矿石未来的涨价空间，但这主要依赖于下游的需求。磷矿石处于磷化工产业链上游，其价格也将抬高下游磷肥的价格中枢。若市场能支撑磷肥的需求，磷矿石的价格也将在高位坚挺。从目前情况来看，磷矿石存在一定的供需缺口。
在众多分析师看来，全球磷肥需求的供需格局正在改善。根据申万宏源的统计，Mosaic预测2019年全球磷肥需求预计将达到7220万吨，同比增长3.29%，超过产能增速。
“磷肥需求还是比较强，国外市场也大。”刘汉鹏对记者表示，国内磷肥大厂在东南亚、南美等地区“卖得很好”。另外，季节性销售旺季同样是刺激磷肥需求的催化剂。“像现在的春季备肥，后面的夏季和秋季备肥，以及冬储都算旺季。”刘汉鹏说。
不过刘汉鹏也强调，不同类别的磷肥受磷矿石涨价影响的差别不一，譬如需求比较疲软的黄磷，原料磷矿石涨价就只能压缩其利润空间。
业内：需关注涨价持续性
除市场供需格局改善之外，政策驱动也是后市看好磷矿石的一大因素。
去年底，商务部公告2018年第87号——公布2019年货物出口配额管理有关事项中提道：“自2019年1月1日起暂停磷矿石、白银出口配额管理，调整为实行许可证管理。凡符合条件的需要出口磷矿石或白银的对外贸易经营者，可凭有效的货物出口合同申领出口许可证(加工贸易项下出口白银按现行规定办理)，凭出口许可证向海关办理报关验放手续。”
这被市场看作“出口松绑”的信号。不过在刘汉鹏看来，这一政策的影响有限，“磷矿石主要还是销往国内”。
资本市场对核心产品涨价的上市公司比较热捧，磷化工产业链的芭田股份、六国化工等股价近两日均实现大涨，前者连续两日涨停，后者涨幅超过了10%。值得一提的是，1月18日，六国化工还就股价大涨发布了澄清公告：“本公司目前所需原材料磷矿石全部从湖北、贵州等地采购，价格随行就市。”
事实上，核心产品涨价曾催生出众多牛股，那么磷化工产业链个股是否具有投资价值？
“本质上就是强周期性的资源股，如果下游没有强支撑，那么其涨价效应来得快、去得也快。”一位曾长期在私募任职的投资总监告诉记者，磷矿石的市场逻辑区别于过往几年大热的锂矿石、石墨电极等。磷矿石的下游需求是温和增量，并非是当年新能源汽车行业这类爆发性增量。这意味着短期脉冲式的产品涨价仅是因为某个时间点的供给紧张，目前的炒作仅限于预期，“如果下游需求不强，价格回落，炒作预期改变，那么支撑股价上涨的逻辑也就不在了。”
“如果是上游原材料涨价，说明行业供需得以改善，那么相关企业就有研究价值。”西藏琳琅投资管理有限公司投资总监王琳对《每日经济新闻》记者表示，如果企业的业绩能兑现磷矿石涨价的预期，就可以重点关注利润弹性大的上市公司，“不过也还要关注涨价的持续性”。
我国磷矿资源概况
我国的磷矿资源有37亿吨，排名世界第二位。虽然与排名第一的摩洛哥（约500亿吨）有很大差距，但总体上也算比较丰富的。
我国的大型磷矿多分布于云南、贵州、湖北、湖南等省。其中云南昆阳、江苏连云港、湖北襄阳、四川峨眉、贵州遵义是较出名的磷矿产地。
其中，以云南昆阳的磷矿资源最为丰富。据地质部门调查，远景储量为200亿吨，仅五百里滇池周围，储量就达46亿多吨，与美国的佛罗里达、前苏联的柯拉、非洲的摩洛哥齐名称为“世界四大磷矿”！
磷矿价格上涨，哪些企业将受益？
我国现有磷矿企业400多家，其中产量在100万吨以上的有4家，云南磷化集团有限公司、贵州开磷有限公司、贵州宏福实业开发有限总公司、云南天宁矿业有限公司，这4家产量占磷矿总产量的24%。其他绝大多数是10万吨以下的小型磷矿，产量占到磷矿生产总量的45%。
除去上述的四家大型企业，中国知名的磷企业还主要有以下几家：
澄星股份：公司是我国磷化工龙头企业之一，也是矿、电、磷一体化的推动者，目前公司的“矿、电、磷”一体化产业布局已经完成。2003年开始在云南建设了宣威、弥勒、东川三个黄磷生产点，并形成一定矿石和电力配套能力，公司拥有的磷矿资源储量达到1.5亿吨，
湖北宜化：拥有高品质磷矿3亿余吨。公司是化肥板块中最值得关注的，主要经营化肥、化工产品的生产与销售，资源丰富，湖北省宜昌市是我国磷矿资源三大富矿区之一，保守储量10亿吨，其中湖北宜化自身拥有高品质磷矿3亿余吨。
六国化工：公司是国内最大的磷酸二铵生产企业之一。目前排名业内第三位，是唯一的磷酸二铵上市公司。
兴发集团：国内最大的磷化工企业之一。公司是国内最大的磷化工企业之一，目前拥有1.3亿吨磷矿石储量，磷矿石年产能为150万吨。
ST鲁北：全国最大的磷复肥生产基地。公司是目前世界上最大的磷铵、硫酸、水泥联合生产企业，全国最大的磷复肥生产基地和石膏制硫酸基地也生产硫酸钾和硫酸钾复肥。
马龙产业：公司位于我国黄磷主要产区，为世界上规模最大的黄磷制造商之一。
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