这种矿，现在“差强人意”，未来炽手可热！

都说铜是个好东西，未来十年铜可能是最“炽手可热”的商品。但就今年的情况来看，在大宗商品中，铜的表现应该是最差强人意的，虽然略微上涨，但远不及业内人士预期。

究其原因，全球市场铜矿石和精矿的供应短缺是一方面，但是更重要的可能是国内制造业需求的疲软。中美之间旷日持久的贸易战极大地打击了铜矿市场，令这种在工业领域应用最为广泛的金属价格屡屡承压。

如果从季度数据来比较，也可以看出铜矿需求端的疲软。第二季度中国未加工铜进口量降至109.2万吨，较第一季度下降7.5%，较去年第二季度下滑约20%。

此外，让人有些难以置信的是，在如今这个铜供应紧缺的时候，居然出现了过剩。世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，2019年1-5月全球铜市场供应过剩2.1万吨，2018年全年则为缺口1.9万吨。

各大机构对铜又如何预测：

美尔雅期货：LME库存继续增加，这使得目前LME库存维持在历史比较高的位置，对铜价产生了比较大的压力。预计铜价后续保持震荡格局，可在46000元/吨-47000元/吨之间高抛低吸。

SME观点：国内上半年经济数据公布，多项数据显示利好，市场对未来需求预期担忧有所缓和，宏观边际改善令短期铜价有望保持反弹态势，不过6月国内精铜产量增至2008年以来新高，在中美贸易谈判延续的背景下，仍需关注后期供需能否出现明显改善。

期货日报：在美联储宽松货币政策引领下，恐慌情绪减弱，中美贸易紧张关系有所缓和，前期压制铜价的宏观因素发生转变，给予铜价一定的支撑。供需层面上，矿端供应趋紧之势已成共识，只不过向精铜端传导需要较长时间，当前库存水平不高也不低，难以对铜价形成较强的带动；空调生产旺季已经过去，铜管开工率下行，下半年电缆消费有望提速，汽车市场冷清局面有所改观，需求端不温不火。因此，短期铜价难以出现深跌，但反弹动力不足。

金瑞期货：对于后市，假如“废铜收紧+需求复苏+中美和谈”，铜价将开启较大的反弹，但预计这种情形概率不大；而更可能是出现“废铜收紧+需求低迷+中美继续战火”的情形二，因此即使期铜价格出现反弹，力度也较小，还需要继续观察。

中信建投证券分析师秦源表示，供给紧张导致铜市维持供需维持紧平衡状态，一旦后期废铜和铜矿扰动导致供给进一步降低，市场需求预期转向，铜价将打破现阶段平衡，出现上涨行情。

花旗认为未来十年铜价将有很好的机会，预计2022年铜价每吨将超过8000美元。

摩根士丹利和高盛都曾表示过看好今年的铜价。摩根士丹利曾预测，供应赤字扩大当支撑铜价在今年录得14%的涨幅。

彭博社曾表示，铜应用今年会超出全球产量18.9万吨。全球最大的铜矿公司Codelco表示，尽管贸易关系紧张，但中国的需求依然强劲。

就短期来看，中美贸易摩擦、市场需求疲软是造成铜价表现不足的主要原因。

但就长远来看，铜仍旧被业内人士看好的，也是各大矿业公司争抢的对象。

铜矿的勘查已经到了瓶颈期，勘测成本已经飙升超十倍，铜资产15年后或将匮乏！

根据标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）的最新报告和数据，近十年来，矿业公司共投入266亿美元，发现了29个新铜矿，仅勘测出1.4亿吨铜，勘测成本达190美元/吨，超过此前18年的13倍！

世界主要铜资源国储量及全球总储量增长情况（USGS）

此外，现存铜矿使用年限过长，铜矿“老龄化”现象严重，铜矿品味下降、开采成本增加，都导致矿石产量的降低。自2013年开始智利铜业旗下铜矿品位趋势性下滑，其品位从0.79%下跌至目前的0.67%。该问题已经非常严重，以至于智利央行上周将该问题列为该地区经济增速低于预期的一个关键原因。

近期，力拓表示，由于潜在的稳定性风险以及严峻的地面条件，蒙古Oyu Tolgoi铜金矿项目地下工程的成本或将再增加12—19亿美元，并且工期会延长至16—30个月。这意味着力拓蒙古增量短期无法释放。

此外，还有工人罢工、赞比亚税改、矿山改造停产、韦丹塔Konkola纠纷停产等事件都直接造成全球铜矿原料供应。

废铜作为我国重要铜原料之一，大型铜冶炼企业对废铜的使用量日益增加。而进口废铜占我国废铜供应约一半。但是目前国内环保政策趋严，对废铜的要求越来越高。

从2019年1月1日起，“废七类”已正式禁止进口。

2019年7月1日起，“六类”废铜也由非限制类进口固废转为限制类进口固废，仅拥有进口批文的加工利废企业和再生园区内的企业才可以进口。至2020年，“废六类”或也面临全面被禁止。

可以说，废铜政策的持续“加码”很大程度上削减了我国铜矿供应。

目前，由于多种原因造成铜价远不及预期，但没有人会看衰铜，全球几乎所有的矿业巨头也都把铜作为自己投资的核心之一。

这就不得不提紫金矿业投资的卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）了。

今年，该项目又有重大发现。艾芬豪公司总裁罗伯特·弗里德兰对此兴奋不已，他称：卡莫阿-卡库拉铜矿项目有成为世界第二大铜矿的潜力。目前，卡莫阿-卡库拉项目铜矿资源潜在资源价值超过万亿元。而紫金矿业在投入该项目的两年多的时间里，价值至少增长了8倍以上。可以看出紫金真的赚大了！

此外，今年5月15日，紫金矿业董事长陈景河先生被提名进入艾芬豪矿业董事会，这就意味着未来，紫金将有更多的机会参与到其他潜力项目开发中。

铜作为各大矿业公司追逐的对象，其未来的价值可想而知。而如今，全球铜矿供应短缺的局面已经很明显，几乎没有哪各矿业公司不看好铜的，可以说，未来谁把握住了“好矿”，谁就占了先机！

总结

在这种大形势下，你根本不用担心短期内铜价格的波动，全球最大矿业公司必和必拓说了：未来10年铜将陷入短缺状态，多种因素支撑未来铜价维持在更高的水平。铜价的“黄金时代”已经不远了！