铜价飙升，是否意味着经济蓬勃发展？

自3月中旬以来，铜价如今已飙升了惊人的45％。铜这种金属俗称铜博士，因为其性能通常被用来衡量整体经济的健康状况，尽管国际货币基金组织（IMF）下调了对全球的预测，并且Covid-19感染的流行再次抬头，迫使世界各国政府重新施加对业务不利的锁定措施。

铜的上涨主要是由于对主要生产商南美供应紧张的担忧所致。智利是全球最大的金属生产商，智利成千上万的铜工人病倒，占全球供应量的四分之一以上。矿山推迟了不必要的活动并减少了劳动力，以确保工人的安全而不放弃过多的产出。感染也减缓了秘鲁（第二铜矿大生产国）的采矿业复苏。

同时，中国的需求正在复苏，第二季度工厂回升。

新泽西州上萨德尔河的Logic Advisors合伙人比尔·奥尼尔表示：“我们看到了相当不错的需求，看到了一些减产。您将在未来6到12个月内看到全球对铜的需求。”

在智利，工会和地方政界人士呼吁采取更严格的限制措施，这可能会进一步限制供应。必和必拓集团宣布了计划缩减其一个矿山的开采活动，而Codelco暂停了一个矿山的冶炼并削减精炼，并停止了其最大矿山的开发工作。两个矿山的工人正在就是否进行罢工进行投票，这增加了进一步破坏的可能性。

生产风险使一些分析师警告说，今年市场可能陷入供应短缺。尽管智利政府预计2021年全球供应将反弹，但随着经济从大流行中反弹，需求可能也会恢复。

一部分秘鲁的矿山工人病倒，导致矿山恢复速度减慢。在分阶段重启矿山后，到本月底，矿山几乎将回到大流行前的水平，但该国能源和矿产部长周四表示，目前的预测看起来过于乐观。

除了中国需求的回升之外，还有其他一些信号表明新兴市场正在复苏，这也可能支撑金属价格上涨。彭博经济研究公司（Bloomberg Economics）的全球GDP增长追踪数据在6月反弹至2019年初以来的最高水平，这表明在解除阻止Covid-19爆发的锁定措施后反弹。

伦敦时间周四，伦敦铜价一度达到每吨6360美元，为2019年5月以来的最高水平，随后回落至6300美元。有能力保持产出的矿业公司正在从中受益。全球最大的上市铜业公司自由港－麦克莫兰（Freeport-McMoRan）周一表示，第二季度铜的销量比大流行时的预期高出约8％。

据统计，2019年全球精炼铜产量为2372万吨，其中智利578.74万吨，占全球总量的24.4%，邻国秘鲁为240万吨，占比10.1%，二者是世界上铜产量和出口量排名前二的国家，但智利和秘鲁的疫情严重程度也是排名前列。

截至7月10日，秘鲁累计确诊316448例，智利306261例，分别位列世界第5、第6。疫情大流行导致两大产铜国的矿业运营受到极大的冲击。

智利方面，今年1月到5月，该国铜矿企业没有出现停产，全国铜产量同比增长3.9%。但6月份开始智利的疫情恶化，铜矿工人中出现大量感染病例，目前已超过3500例，半数以上矿工被要求居家隔离。代表智利铜矿约80%铜矿工人和承包商的七个工会正在讨论是否向政府正式提出要求，让智利所有铜矿停产14天，以阻止新冠肺炎在工人中传播。全球最大的铜矿生产商——智利国营铜业公司日前已宣布临时关停其第二大矿区Chuquicamata的炼铜厂和铸造厂运作。智利铜业委员会预计2020年铜产量下降20-24万吨，大约占到了智利2019年总产量的3.5%左右。

秘鲁方面，该国从3月中旬开始进行严格的隔离。5月铜产量减少42.2%，4月份减少34.7%，3月份减少26.6%，连续三个月下滑后，原本预计今年铜产量将增加2.4%的预期调整为了下降15%。

而近日秘鲁宣布延长国家紧急状态至7月31日，所以这一预期可能会继续向下调整。

此外，墨西哥、非洲等地也频频爆出减产的消息。到4月底，明确减产的矿山产能为260万吨，占比约为12.5%；暂无法明确影响量级的产能为430.9万吨，产能占比约20.7%。

摩根士丹利报告预计，今年全球矿山供应将损失56万吨，在采矿和废料供应中断的情况下，需求将超过产量。

在供应持续吃紧的同时，随着全球各国逐渐重启经济，铜需求得到了显著的改善。

尤其是占全球铜需求一半左右的中国，最早从疫情中恢复过来，在政策刺激、基建的拉动下，电线电缆、电动汽车、数字经济等一些对铜需求量较大的行业快速增长，3月份中国铜需求同比增长25%。

根据国家统计局公布的数据，3月份开始我国PMI指数已经回到正常水平，6月份为50.9%。在中美两大铜需求国制造业回暖的情况下，需求端逐渐复苏，因此近期全球的铜库存量持续下降。