（图片来源于网络）
据路透社报道，铜博士上演了奇迹般地恢复。
但几乎没有迹象表明，世界经济将出现同样令人印象深刻的反弹，因此需要继续观察任何复发的迹象。
LME三个月期铜在今年上半年收于每吨6,015美元，较3月份低点大幅上涨38%，仅比2020年年初的水平低3.0%。
其他基本金属也在复苏。即便是表现最弱的锌，在6月份收盘时也“仅”下跌了11%。考虑到锌在全球还未受到疫情影响之前就已处于熊市状态，这一结果颇具韧性。
铜似乎在说，在Covid-19的混乱之后，世界又回到了正轨。
然而，情况显然并非如此，而铜博士还需要做进一步的检验，才能完全弄清楚。
铜目前交易的两个牛市主题是供应中断和中国。
铜价从3月触及的四年低点4371美元反弹的最近一次延续，是受对疫情在智利蔓延的担忧推动的。智利是全球最大的铜生产国。
Covid-19对所有金属生产的影响是对需求冲击的一种积极平衡，由于国家采取了检疫措施，矿山和冶炼厂被迫减少生产或完全限制生产。
今年上半年，锡与铜并列伦敦金属交易所(LME)表现最佳。主要锡生产商的检疫损失规模令其受到提振。
铜矿生产受到的影响小于镍或锌，但智利国有生产商Codelco上周在员工死亡后削减了部分冶炼业务，这一警告表明，铜供应链仍面临重大风险。
此外还有中国——需求驱动者。
今年1-5月，中国精炼铜净进口量同比增长12%，至138万吨。
这在一定程度上反映了全球供应链的压力，精矿进口仅增长了2%，为五年来的最低增速，而废铜的进口下降了48%。
废金属流动是Covid-19封锁的一个隐性受害者，这有助于解释为什么对电池回收率特别敏感的铅成为另一个具有弹性的执行者。
在中国铜行业，废铜减少意味着二级冶炼厂的精炼铜产量减少，而将精炼铜作为直接投入的制造商的精炼铜需求增加。
不过，中国进口需求的增加在很大程度上归因于制造业活动的大幅复苏。
官方和财新采购经理人指数(PMI)均已从2月份的大幅下跌中反弹，重新站上表明经济扩张的50关口，同时铜建仓的推动也加剧了这一改善。
很多人猜测，中国国家物资储备局(State Reserves Bureau)一直在补充其战略库存。
虽然就目前而言，这显然只是上海传言的一部分，但这些传言强化了这样一种感觉，即其他参与者正在增加库存，以预期未来情况会更好。
中国在金属密集型基础设施方面大举花钱，鼓励这种乐观情绪。
这一切看起来就像十年前金融危机的重演，当时中国通过大规模刺激措施和增加库存来拯救金属需求。
当然，有一种共识是，中国最近的现金流这次不会那么大，但中国并不是唯一一个计划大规模工业刺激的国家。
全球各国央行正在向金融体系注入资金，其中一些资金用于中国式的基础设施建设。
欧盟率先提出一项1500亿欧元的"绿色协议"，目标是电动车充电基础设施等铜密集型行业。
供应中断、中国进口强劲以及未来“绿色”需求的加速，构成了推动铜价复苏的牛市鸡尾酒。
投资者开始关注这一情况，上周各基金将其对芝加哥商品交易所(CME)铜合约的净多头仓位增至17,426合约，这是自去年3月以来最为看涨的集体仓位。
、
但铜的乐观前景仍有可能破灭，因为很明显，世界还没有完全摆脱冠状病毒的影响。
智利铜行业的死亡事件凸显了供应链面临的病毒风险，但美国病例的再度出现应提醒人们需求面临的风险。
供应方面的消息成为头条新闻。需求方面的动态往往不那么明显。
国际锻铜协会(International Wrought Copper Council) 5月底警告称，预计今明两年的累计铜过剩将接近100万吨。
即使是中国也可能难以吸收如此大量的金属，尤其是如果它的铜产品出口像目前这样疲软的话。
中国制造业指数的明显强劲掩盖了出口订单和就业的持续萎缩。
再加上北半球夏季铜需求的季节性放缓，尤其是在中国，目前有很多不确定性，不利于铜对未来的乐观看法。
信息来源：长江有色金属网
猜你喜欢：
1、传来好消息！中企拿下全球最大铁矿开发权！澳大利亚这下该着急了！
2、突发！个人账户收款被罚近300万！7月1日起，公转私、私转私的要小心了！大额现金管理文件正式发布！
3、惊呆了！世界级大金矿被发现 到处都是金子，澳大利亚了解一下
4、紫金17亿豪夺圭亚那金田，看看249吨大金矿
5、海南矿业筹划收购甘肃金徽矿业
6、无人驾驶技术，将颠覆式创新露天采矿行业
7、传紫金矿业38亿拿下中国最大铜矿项目控股权
相关业务需求即可致电下方相关责任人
| 吕国博士 | 董事长 | 1127203572@qq.com |
| 电话：13401184506 | 微信:suntrans-mining | |
| 孙玉梅 | 总经理 | 853495100@qq.com |
| 电话：13810694105 | 微信:853495100 | |
| 王宏业 | 矿业外语猎头 | 582934973@qq.com |
| 电话：18210692263 | 微信:suntrans222 | |
| 刘乾勇 | 英语翻译 | 1935014417@qq.com |
| 电话：13693672413 | 微信:13693672413 | |
| 范宝山 | 矿业咨询 | 1583289628@qq.com |
| 电话：13683660097 | 微信:suntrans_1543 | |
| 刘鑫 | 论文翻译 | 1749173384@qq.com |
| 电话：13683660873 | 微信:lvy_09260312 | |
| 史梦亚 | 地矿报告翻译 | 25342721235@qq.com |
| 电话：13683661813 | 微信:zyy-suntrans | |
| 陈志福 | 口译 | 2268356581@qq.com |
| 电话：13681439112 | 微信:miningtranslation | |
| 李冬梅 | 日、俄、韩翻译 | 3602237436@qq.com |
| 电话：15701297623 | 微信:suntrans_6787 | |
| 张学东 | 西、法、葡翻译 | 1529169438@qq.com |
| 电话：17310657953 | 微信:ha15313128283 | |
| 蔡恒 | 非地矿类及其他小语种 | 3073107861@qq.com |
| 电话：15210897852 | 微信:suntrans-1938 | |
| 钟凌峰 | 媒体合作 | 1985130191@qq.com |
| 电话：18511709317 | 微信:suntrans2014 | |
| 王洋 | 全职招聘 | 347562171@qq.com |
| 电话：13661190472 | 微信:13661190472 | |
阳光创译=国际矿业服务平台
打造中国地质矿业翻译领军品牌
阳光创译的核心定位已经由最初的“阳光创译=矿业翻译”——中国地质矿业翻译领军品牌逐渐延伸扩展成“阳光创译=中国国际矿业服务大平台”，涵盖矿业翻译、矿业会展、矿业咨询、矿业猎头、“一带一路”矿业商会、矿业媒体等国际矿业服务板块。
文章版权声明：本文来源 ：牛博士矿业金融观察，版权归原作者所有，本文不代表阳光创译立场，并对文中观点保持中立，仅供各位阅读者交流参考之目的。本号所转载内容没有任何商业宣传目的，仅供交流，如有侵权，请联系主编删除（主编微信：suntrans2008），另外图片版权归原作者所有，如有侵权请联系我们，我们将会立刻删除！给您带来的不便，尽请谅解！
商务合作：请加编辑微信suntrans2008（添加时请您标明“公众号商务合作”意向）；联系电话：15313128281
图片版权声明：部分图片来源于网络，版权归原作者所有。如涉及侵权或者对版权有疑问，请联系邮件1943581358@qq.com，我们会尽快处理！