矿业正在复苏——伟凯律所对全球矿业2021年的调查结果

报告说，2020年全球矿业公司花了一整年的时间来应对COVID-19这一前所未有的挑战，矿业公司的应变能力也得到了体现：2020年一开始，全球COVID-19大流行主导了商业、政治和经济的方方面面，当时普遍认为疫情将威胁矿业和金属行业的生存，但结果却是，随着股价跌至2015年大宗商品危机以来的最低水平，COVID-19大流行却开启了矿业行业复苏的历程。

2020年，疫情主导了矿业和金属领域所有利益相关者的行动和想法，预计这一主题将持续到2021年。然而，调查的受访者预计，矿业行业将能够继续应对当前的危机。

图1  2021年全球矿业和金属行业的主要风险是什么？

铜在从电缆到水管的所有产品中都至关重要，价格在连续9个月上涨后跳升至7年来的最高水平，原因是，投资者越来越担心铜金属在未来几年将供不应求，供应受限，而电动汽车、绿色基础设施和技术等新兴产业对铜的需求不断增长。

矿业公司的另一大成功案例是铁矿石。尽管许多行业参与者和投资者继续悲观地看待这个炼钢原料，但铁矿石价格已跃升至7年来的最高水平。受访者也低估了铁矿石，2020年只有3%的受访者认为铁矿石最有可能表现出色，2021年只有4%的受访者认为其将表现良好。

这种相对于COVID-19的较强的复原力，加上大宗矿产品价格飙升以及对股东回报的关注，似乎正在鼓励多面手投资者重返矿业领域。总的看，约78.4%的受访者认为，多面手投资者有可能被吸引到矿业行业。

图2  哪些因素可能吸引非专业机构投资者进入矿业行业（或维持对矿业的投资）？

除了这场疫情大流行之外，矿业行业2020年最大的新闻是，力拓三位重要高管离职。首席执行官让·塞巴斯蒂安·雅克和两名主要副手在9月份被迫辞职，此前投资者强烈反对该公司对爆破事件的最初反应和温和处罚。

调查结果表明，排放和污染是最重要的ESG问题，但受访者在最关注的领域上存在分歧：范围1和范围2——当污染是由矿业公司的作业造成的，范围3——当矿业公司开采的材料被客户使用时产生的污染。

调查中提出的一个重要观点是，人们认为，在解释能源转型中的关键作用时，矿业部门必须站在前面，并准确界定可持续性对采掘业意味着什么。否则，就存在着整个行业的资本成本可能增加的风险，因为监管机构可能要求在没有全面了解情况的情况下，为被视为不可持续的矿业行业所使用的资本获得更高的回报。

2020年8月份，黄金价格上涨至每盎司2,000美元以上的历史新高，这是对该行业的一大提振。2020年，由于市场对供应短缺的担忧加剧，铂族金属尤其是钯和铑的价格也明显走强。2022年及以后铂价的上升潜力巨大，分析师预测2022年将上涨至1,800美元/盎司。

本次调查表明，在黄金领域之外，预计不会有大宗交易。近一半的受访者表示，他们预计并购将是机会主义的，并将重点放在资产上，而不是过去重塑该行业的大型转型交易。

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