4月19日，紫金矿业与萨纳杜矿业签署股权认购协议，共同投资开发蒙古哈马戈泰铜金矿。作为海外投资的典范，曾经13年内拿下多座世界级矿山，一向独具慧眼的紫金矿业怎么就看中蒙古国这个品位较低的铜金矿？紫金矿业背后藏着怎样的野心？
紫金矿业4月20日早间公告，于2022年4月19日与萨纳杜矿业有限公司（Xanadu Mines Ltd）签署股权认购协议，紫金矿业将分三步投资获得萨纳杜矿业有限公司19.99%股权、哈马戈泰铜金矿项目约45.9%权益。
第一步：以每股0.04澳元认购萨纳杜矿业1.39亿股普通股，获得9.9%股权，合计约556万澳元。该认购价格比2022年4月19日收盘价0.037澳元溢价8%。
该计划于2022年4月27日之前完成，需要经过澳大利亚外国投资审查委员会、中国相关监管部门、萨纳杜矿业股东和其他监管机构批准。
第二步：以0.04澳元价格继续认购萨纳杜矿业股份，直至19.99%，并可派驻一名董事进入萨纳杜矿业董事会。
第三步：现金支付3500万美元，通过配股方式获得与萨纳杜矿业建立合资公司辉腾金属公司（Khuiten Metals Pte. Ltd.）50%股权。辉腾金属拥有哈马戈泰铜金矿目76.5%的权益，萨纳杜矿业执行董事Ganbayar Lkhagvasuren持有项目13.5%的权益，QGX Ltd持有剩余10.0%权益。在做出建设决策之前，萨纳杜矿业负责辉腾金属的运营；
作出决策后，紫金矿业将成为合资公司的运营商，并领导该矿的开发。
如果紫金矿业与萨纳杜矿业双方合作顺利，萨纳杜矿业在资金充裕情况下，会推动另一处位于南戈壁沙漠的红山铜金矿（Red Mountain）项目的勘探。该项目与紫金矿业合作的可能性将提高。
注：2022年下半年，萨纳杜矿业打算使用资金用于钻探、冶金试验的工作及其他可行性研究工作以及一个新的项目——红山铜金矿。
哈马戈泰项目位于蒙古国东戈壁省，距离首都乌兰巴托大约420公里，力拓奥尤陶勒盖巨型铜金矿床以北120公里。区域上属于南戈壁斑岩型铜省，附近拥有多处斑岩型矿床。
2015年，萨纳杜矿业公司（XanaduMines）初次公布蒙古哈马戈泰铜金矿资源量为2.03亿吨，铜品位0.34%，金品位0.33克/吨，但这些资源量仅包含三个矿床，其范围仅占矿权面积的30%，随着哈马戈泰铜金矿勘探的深入，白山、阿勒坦陶勒盖和网山矿床不断涌现，其距离世界级铜矿越来越近。
公司2021年年报披露的哈马戈泰矿产资源评估：Kharmagtai的资源总量为4.55亿吨，铜品位为0.3%，金品位为0.2g/t，含铜300万吨，金800万盎司（约249吨）。计划采用传统的露天开采和硫化物选厂加工，净现值（NPV）6.3亿美元，投资回报率（IRR）为20%，投资回报期4年。
按照公司2021年12月的报告，该矿目前仍处于勘探阶段。下一步预计耗资2000万美元，用18个月时间完成预可研，估算符合JORC标准的矿产储量。
紫金矿业公司认为，该项目资源量大，投资总额不高，有较大的开发潜力和前景，但矿山资源总体品位较低，开发环境和条件具有挑战性（比如矿山缺水，周边矿山开发面临的困难该项目也可能遇到）。公司在低品位资源开发利用方面具有成功的实践经验和领先的技术优势，有助于该项目的开发；公司通过分步投资，对项目进行深入研究，可以控制投资风险。
本次收购符合公司的发展战略，有利于进一步提升铜、金资源储备，若项目建成投产后，将进一步提升公司铜、金产量和效益。但由于矿石品位低，开发难度较大，项目对金属价格波动敏感，存在投资风险。
另外哈马戈泰铜金矿还具备低海拔地形平坦交通便利以及配套基础设施完善等的优点这将为该矿未来商业化运营提供良好支撑。
蒙古哈马戈泰铜金矿与奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）等多个铜矿属同一成矿带，参考奥尤陶勒盖的成矿作用，对于全面认识中蒙地质边境铜(金)矿床的分布规律, 指导我国境内找矿勘查工作均具有重要意义。
中蒙边境地区地处中亚成矿域的东段, 位于我国内蒙古、甘肃和新疆与蒙古国交界处。从大地构造位置上看, 该区地处塔里木板块、哈萨克斯坦板块、西伯利亚板块和华北板块汇聚地带, 古生代地层出露广泛, 深大断裂纵横交错, 各类岩浆岩十分发育, 铜(金)矿床(点)星罗棋布, 是中亚成矿域找矿潜力最大的块体之一。
海西期时期, 古蒙古洋壳与西伯利亚板块多次碰撞与对接作用, 致使奥尤陶勒盖矿区及其外围地区的基底发生深熔作用, 并且形成了含铜和金的岩浆。这种含矿岩浆在其上升侵位或喷发的过程中, 一方面自身发生结晶分异演化; 另一方面受到早期岩石或地层的同化混染, 从而造成岩浆体系铜、金、H2O、CO2、F 等元素含量的明显增高。
在各类断裂构造作用驱动下, 上述含矿岩浆即可侵位于古生界火山-沉积地层, 形成众多的含铜和金的深成侵入岩和夕卡岩; 也可直接喷发至地表, 形成众多的含铜和金的火山岩层。随着岩浆体系物理-化学条件的骤然变化, 含矿流体与熔浆发生分离, 并且形成铜(金)矿石。
在奥尤陶勒盖铜(金)矿床中产出的早期的高温和高盐度含矿石英脉、网脉和细脉, 即是这种含矿流体活动的产物。在成矿作用的晚期阶段, 成矿热液体系(以岩浆热液为主)岩石静压力和静水压力的变化使岩层破裂, 并且造成大气降水的对流循环, 致使成矿热流体具有混源特征。
随着成矿体系的开放和大气降水的大量介入, 成矿作用进入鼎盛时期, 沉淀形成铜(金)矿体的主体。需要指出的是, 在成矿体系从高温到中温的转变过程中, 水-岩反应和构造破坏作用不仅形成广布的含铜(金)石英脉, 也产生了十分发育的含铜(金)构造蚀变岩。
主成矿期之后, 随着含矿热液系统的进一步演化, 铜(金)的成矿作用进入低温混合热液阶段(以大气降水为主)。铜和金由于在前期的大量沉淀, 此时已经基本耗尽。故在晚期碳酸盐或石英脉中仅见有微弱的铜(金)矿化。至此, 铜和金的内生成矿作用全部结束。在此之后, 铜(金)矿床进入表生作用阶段, 风化淋滤作用可使铜和金进一步富集。因此, 富铜和金的次生氧化富集带均是地表找矿的直接标志。
紫金矿业近5年在以陈景河董事长为核心的管理团队的精心运营之下，矿产储量有目共睹，在金铜价格低位期，在考虑政治、经济等多方因素下进行全球布局，大规模收购铜金矿。
下图是紫金矿业全球布局情况，版图中境外项目布局国家将有14个，新增蒙古国。开疆拓土，积极进取，努力成为全球一流矿企。
陈景河董事长将紫金矿业建设为绿色技术超一流的国际矿业集团的愿景正在一步步实现。
自2020年开始，公司多年的布局终于开花结果，迎来了丰厚的现金流及利润。优秀的公司不会停下前进的脚步，只会日夜兼程，奔向更光明的远方。
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