解读山东黄金年报：我国黄金行业进入深度调整期？

山东黄金近日发布的2021年报显示，2021年无论从金产量、营收额，还是净利润方面，都出现不同程度地下降。为此，山东黄金集团在年报中分析了导致当前状态的多种因素。

年报显示，山东黄金集团公司2021年矿产金产量24.781吨（796.7千盎司），较上年同期下降13.98吨，降幅36.06%；2021年公司矿产金占全国矿产金总量的比重为9.6%。公司资产总额783.08亿元，较期初增加88.54亿元，增幅12.75%；公司负债总额465.24亿元，较期初增加124.91亿元，增幅36.7%；资产负债率59.41%，较期初增加10.41个百分点；归属于母公司股东权益292.2亿元，较期初减少16.68亿元，降幅5.4%。公司2021年实现营业收入339.35亿元，同比减少297.3亿元，降幅46.7%；归属于上市公司股东的净利润-1.94亿元，同比减少22.18亿元，降幅109.57%；加权平均净资产收益率-1.46%，同比减少9.6个百分点；基本每股收益-0.09元，较上年同期的0.47元减少0.56元/股，降幅119.15%。年报显示，2021年度，公司控股子公司山东黄金矿业（莱州）有限公司收购山东黄金集团有限公司所持山东莱州鲁地金矿有限公司100%股权、山东天承矿业有限公司100%股权、山东地矿来金控股有限公司100%股权，以及莱州鸿昇矿业投资有限公司45%股权。2022年，公司将稳外拓内，在稳步提升海外企业运营管理水平和黄金产量的同时，重点对国内优质资源项目进行兼并重组，进一步提升国内黄金资源储备，全面优化提升生产经营、项目建设、国企改革、民生改善、安全环保水平，努力在各领域实现新的突破和提升。

▲来源：山东黄金集团2021年年报

2021年，受年初山东五彩龙投资有限公司栖霞市笏山金矿、山东招远曹家洼金矿（为山东省内两家地方企业，均非山东黄金所属企业）发生安全事故的影响，山东省内地下矿山根据政府要求开展安全检查，公司上半年关键生产经营指标出现大幅下滑。自2021年下半年开始，公司所属矿山黄金产量逐步提升，下半年盈利出现较大增长，整体呈现持续向上向好发展态势。

“十四五”时期，山东黄金集团公司明确，要“加快成为主业优势突出、公司治理优良、价值创造能力卓越、具有全球竞争能力的世界一流黄金矿业企业”。2022年，稳步提升海外企业运营管理水平和黄金产量，重点对国内优质资源项目进行并购；2023年，全面筑牢公司行业领先优势的“三年”滚动发展规划，全力打造“平安山金、生态山金、活力山金、人文山金”。

2021年，山东黄金集团资源整合实现重大突破。山东黄金集团完成恒兴黄金控股有限公司100%股权收购、获得新疆地区最大单体金矿——金山金矿,金山金矿2021年黄金产量2.35吨，超过其2020年全年黄金产量；完成加纳卡帝诺资源有限公司100%股份的收购，成为公司第一个非洲地区项目，目前正稳步推进项目建设的前期工作；完成莱州章鉴投资有限公司100%股权，黄金集团所属的山东天承矿业、山东莱州鲁地金矿、山东地矿来金100%股权及莱州鸿昇矿业45%股权的收购，促进莱州区域黄金资源整合，进一步增加公司的黄金资源储量，资源整合完成后将扩大公司的生产规模，发挥资源开发及利用的整体协同效应，提升公司的核心竞争力。同时，专注于发展质量持续提升，稳步推进科技创新，获得省部级以上奖励26项；推广应用24项实用性强、创新点突出、应用范围广的科技成果；全员创新成效显著，取得400余项技术革新成果；针对大宗尾渣资源利用这一共性问题，成立黄金尾渣资源化利用联合创新研究基地。强化机械化、自动化、智能化矿山建设，深入开展“机械化换人、自动化减人”三年专项整治，矿山机械化采掘总量同比大幅提升。绿色矿山建设成果持续得到巩固提升，完成权属企业“碳排放”基数“摸底”调查工作，持续擦亮“平安山金、生态山金”品牌形象。

在生产运营方面，2021年，公司矿产金产量24.781吨（796.7千盎司），较上年同期下降13.98吨，降幅36.06%；完成选矿（堆浸）处理量2916万吨，同比减少72.82万吨，降幅2.44%，其中国内矿山选矿（堆浸）处理量达到1804万吨，同比增加18万吨，增幅1%。增加的原因是：2021年上市公司新并购恒兴黄金所属的金山金矿，选矿（堆浸）量同比增加；国外阿根廷贝拉德罗金矿堆浸处理量达到1111万吨，同比下降90万吨，降幅7.51%。减少的原因是：2021年受疫情影响，造成缺员，影响到矿石开采，入堆量同比有所下降；原矿品位1.12克/吨，同比下降0.37克/吨，降幅24.95%。国内地下矿山黄金选冶回收率91.25%，同比下降0.55个百分点，降幅0.6%；阿根廷贝拉德罗金矿黄金选冶回收率72.62%，同比下降0.64个百分点，降幅0.87%。

基于当前的经济形势、市场情况及公司经营形势，2022年，公司确定的生产经营计划：黄金产量不低于39.267吨。

2021年，国际局势持续动荡，多国宽松财政货币政策逐步退出，使经济复苏基础仍不稳固。全球经济及矿产资源供需格局深度调整，矿产资源全球稳定供应的挑战凸显，主要矿产品价格大幅波动，矿业行业发展机遇与挑战并存。

从全年表现看，黄金价格整体高位震荡。国内黄金产量下降而消费大幅回升，黄金成交量与成交金额双双下滑。2021年，黄金价格整体高位震荡。伦敦现货黄金开盘1903.71美元/盎司，最高1959.33美元/盎司，最低1676.1美元/盎司，收盘1829.24美元/盎司，年跌幅约3.6%，全年均价为1798.61美元/盎司，同比上涨约1.6%；上海黄金交易所黄金Au9999开盘397.48元/克，最高402.48元/克，最低260.88元/克，收于373.85元/克，年跌幅约4.1%。全年平均价格为373.67元/克，同比下跌约3.7%。金价如此表现，一方面，需求复苏、供应链紧张，以及大宗商品价格大幅上涨造成全球通胀水平明显攀升，大国博弈和地缘政治风险加剧等共同为金价提供了一定支撑；另一方面，通胀水平过高也使得西方发达国家的货币政策紧缩预期不断被强化，成为拖累金价的主要因素。

从供需方面看，2021年，国内黄金产量下降而消费大幅回升。据中国黄金协会最新统计，2021年，国内原料黄金产量为328.98吨，比2020年减产36.36吨，同比下降9.95%。其中，黄金矿产金完成258.09吨，有色副产金完成70.89吨。另外，2021年进口原料产金114.58吨，若加上这部分，全国共生产黄金443.56吨，同比下降7.5%。2021年，全国黄金实际消费量1120.9吨，与2020年同期相比增长36.53%。其中，黄金首饰711.29吨，较2020年同期增长44.99%；金条及金币312.86吨，较2020年同期增长26.87%；工业及其他用金96.75吨，同比增长15.44%。

从市场成交情况看，2021年，国内黄金成交量与成交金额双双下滑。其中，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边3.48万吨（单边1.74万吨），同比下降40.62%，成交额双边13.08万亿元（单边6.54万亿元），同比下降41.99%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边9.71万吨（单边4.85万吨），同比下降11.33%，成交额双边34.19万亿元（单边17.1万亿元），同比下降17.54%。

从国内产能变化看，2021年，国内黄金产量下降，但产业集中度提升，大型黄金企业“走出去”步伐加快。年初，山东烟台地区发生两起金矿安全事故，山东省决定对省内所有地下非煤矿山进行安全检查。根据中国黄金协会统计，2021年，山东省内矿产金产量同比降幅超过50%；河南省黄金主产区灵宝对中小型黄金企业进行整顿，矿产金产量也大幅下滑。山东、河南两个产金大省的阶段性停产，造成2021年全国黄金产量下降。同时，国内黄金行业不断加大资源整合和兼并重组力度，产业集中度进一步提升。据中国黄金协会统计，2021年，大型黄金企业境内矿山矿产金产量121.68吨，占全国的比重为47.14%。此外，大型黄金企业积极开展国际矿业合作，佳绩频传。据中国黄金协会统计，2021年，山东黄金、紫金矿业、赤峰黄金等主要产金企业境外矿山实现矿产金产量38.63吨，同比上升19.86%。

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