5月，紫金矿业及ST龙净发布公告显示，紫金矿业拟通过协议转让方式收购ST龙净控制权，收购价总计17.34亿元。
值得一提的是，就在收购公告发布同时，ST龙净收到交易所关于2021年年报及资金占用等问题的监管工作函。
此前，紫金矿业在4月中旬一度被媒体曝光旗下控股子公司乌拉特后旗紫金矿业存在无证越界采矿问题，已被公安机关立案调查。
有业内人士认为，作为矿业巨头，收购环保上市公司有利于补齐紫金矿业短板，但是需要注意的是，ST龙净因控股股东方的资金占用问题暴露内控风险。
对此，紫金矿业工作人员对《证券日报》记者回复表示，公司在公告中已有提示龙净环保年审的非标意见风险；而乌拉特后旗事件还在调查之中。
地方国资接盘，ST龙净连续两日涨停
公告显示，ST龙净控股股东龙净实业及其一致行动人阳光瑞泽、阳光泓瑞已与紫金矿业签订了控制权转让协议。紫金矿业将以合计17.34亿元，每股转让价10.80元，收购ST龙净1.61亿股股份，占公司股份15.02%。
不过此番转让后，龙净实业及其一致行动人依然持有1.07亿股股份，为此，控股股东拟将剩余股份的表决权将无条件、独家且不可撤销地全部委托给紫金矿业行使。
而紫金矿业也将合计控制ST龙净股份总数的25.04%表决权，将成为控制公司股份表决权比例最高的股东。由于紫金矿业实际控制人为福建省龙岩市上杭县国有资产监督管理局。ST龙净实际控制人也将由吴洁变更为福建省龙岩市上杭县国有资产监督管理局。这意味着ST龙净将变身为地方国资控股的上市公司。
截至2022年一季度，在ST龙净前十大股东名单中，位列第二的大股东依然是龙岩国有资产投资经营有限公司，持股数为1亿股，占总股本的9.39%。
一业内人士对《证券日报》记者表示，按照目前股权转让方案中，有部分股权行使的是表决权委托，而在此前发布的定增预案从时间上看也处于年报发布前，不排除公司未来还将推进定增以巩固紫金矿业的控股股东地位。
在今年2月份ST龙净就一度筹划并公告2022年定增预案，拟向紫金矿业定向增发1.19亿股股份，按6.93元/股认购，总认购金额8.2亿元，引入其为公司战略股东。
有市场观点认为，从目前紫金矿业对公司股权收购价格看，较阳光系控股股东2017年收购公司的价码（1.84亿股，花费代价是36.71亿元）相比，接近了“五折”，似是便宜捡漏。
不过，ST龙净实际情况远比表象复杂。根据东方财富统计显示，控股股东龙净实业股权质押率已经高达91.18%，一致行动人阳光瑞泽、阳光泓瑞质押率均为100%；就连公司第二大股东龙岩国有资产投资也有38.15%股权处于质押状态，而这些股份在质押日的收盘价格区间为9.52元至15.64元之间。
从二级市场表现看，在消息发布后，ST龙净在5月9日至10日连续两日涨停，反观紫金矿业则连续两日下跌，截至10日收盘时，报9.63元/股，跌幅1.73%。
ST龙净股东变卖股权脱困
ST龙净创建于1971年，是行业知名的环境综合治理服务企业，2000年在沪市A股主板上市，主营大气污染治理、水污染治理、固危废处置以及生态修复等业务。
这家老牌环保企业，近期因资金占用被停牌警示。4月30日，ST龙净的财务报表，被年审会计师容诚会计师事务所出保留意见，内部控制被出具否定意见。5月5日，原“龙净环保”停牌一天，股票简称变更为“ST龙净”。
5月8日，ST龙净公告称，自查发现控股股东通过大额预付款项，累计占用公司资金3.65亿元，截至目前尚有1.56亿元未归还。为了尽快偿还占用资金及利息，ST龙净股东选择对外转让持有股份，这也促成了与紫金矿业的交易。
值得注意的是，本次股权出售方还涉及福建阳光集团以及上市房企阳光城（000671.SH），他们目前都存在债务问题。
公告信息显示，ST龙净的最终受益人为林腾蛟和吴洁。启信宝数据显示，吴洁担任福建阳光集团的董事长，阳光瑞泽、阳光泓瑞均由福建阳光集团持有全部股权，林腾蛟则是阳光城的法人以及董事会主席。
根据ST龙净的公告，在标的股份交割完成后的3个工作日内，收购方将直接向ST龙净支付被占用资金及利息共计1.68亿元。
2021年，ST龙净实现营收112.97亿元，同比增长10.96%；实现归母净利润8.6亿元，同比增长22.42%。今年一季度，ST龙净实现营收19.43亿元，同比增长2.14%；归母净利润1.78亿元，同比增长26.01%。
5月9日，上海证券交易所下发监管函，要求ST龙净进一步核实是否存在其它资金占用情形，并提供整改措施和责任人追责措施，此外ST龙净2021年应收账款坏账损失大幅增加、经营活动现金流大幅减少的原因及合理性等，都需要更多解释。
千亿巨头的烦恼
矿业巨头盯上了新能源，或因其当前业务存在隐忧。
在2021年业绩发布会上，紫金矿业董事长陈景河称，全面布局新能源，并非权宜之计，而是董事会经过深思熟虑后所制定的一个战略决策。
其之所以跨界瞄准新能源，与其自身业务不无关系。
资料显示：紫金矿业主要从事金、铜、锌等矿产资源勘查与开发，主要产品包括黄金产品、铜产品、铅锌产品、铁产品、白银产品及其他。
从财务数据看，近几年业绩也处于高速增长中。数据显示，2019年至2021年，其营收分别为1360.98亿元、1715.01亿元、2251.02亿元，同比变动分别为28.40%、26.01%、31.25%；同期应对的净利润分别为50.61亿元、84.58亿元、196亿元，同比变动分别为8.08%、67.13%、131.73%。
其中，金和铜扛起了营收半边天。年报显示：2019至2021年期间，黄金业务销售收入占报告期内营业收入的比重（抵销后）分别为57.98%、61.32%、45.12%；铜业务销售收入占报告期内营业收入的比重（抵销后）分别为19.22%、19.35%、24.28%。
值得一提的是，紫金矿业无法决定上述矿产资源的市场价格，无法通过提价来扩大利润，只能追着价格跑。
以铜为例，受疫情影响，沪铜主力自2020年3月以来快速上涨，由最低35300元/吨最高涨至78280元/吨，同期国际伦铜价格由4371美元/吨上涨至最高10747.50美元吨，最高涨幅分别达到121%和145.8%。
因此，受市场价格影响，2021年紫金矿业矿产铜单价提高了43.59%，毛利率则从46.15%提高至66.05%。
不过高速成长的背后，也有烦恼。由于主要毛利来源于矿产铜、矿产金等矿种，而全球有色金属价格的波动会对紫金矿业盈利情况造成较大影响。
在今年2月份，中国有色金属工业协会发布2021年有色金属工业经济运行情况。其中指出，预计主要有色金属价格总体将呈高位震荡的格局，年中后期主要有色金属价格出现震荡回调的可能性将成为大概率事件。同时表示：有色金属企业实现利润维持2021年的盈利水平压力加大。
其也在年报中直言，未来风险主要在金属价格波动、地缘政治变动等方面。
为了对冲铜、金的不确定性，紫金矿业需要寻找一个新业务来支撑业绩。而新能源或是最优选。
首先是自身业务嵌合新能源汽车的部分需求。据悉，铜在新能源汽车上被大量用于电动机和电线制造。
而根据自然资源部的《中国矿产资源报告2021》，紫金矿业有着中国四分之三的铜矿储量，还掌握多个海内外超大型铜矿项目。
此外，近几年新能源汽车进入爆发期，已经是有”锂“走遍天下的时代。根据《中国新能源汽车行业发展白皮书（2021年）》显示，2020年，全球新能源汽车用动力电池的出货量达到158.2GWh，预计到2025年对动力电池的需求量将达到919.4GWh。
公开数据显示，国产电池级碳酸锂在去年年初为6.8万元/吨，今年一季度均价在42.1万元/吨，涨幅明显。
而在新能源多方争霸之时，把握住上游矿源就是握住了新能源汽车的命脉，就能拥有更多的话语权。
紫金矿业在年报中透露了未来的规划，未来发挥好紫金矿业地质勘查的传统优势，不断增加重要矿产资源及新能源矿产的储备；加大对光电、风电和氢能等新能源及新材料产业的投入。
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