俄乌冲突持续，西方国家与俄罗斯围绕能源领域的博弈仍在持续。
据央视新闻报道，当地时间5月4日，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟将在6个月时间内全面禁止从俄罗斯进口石油。4月上旬，欧盟理事会通过了对俄罗斯的第五轮制裁方案。根据方案，欧盟在120天的过渡期后将对俄罗斯实施煤炭禁运。近一段时间以来，疫情造成的供给瓶颈、印尼煤炭出口禁令、地缘局势下制裁与反制裁等多重因素叠加，持续扰乱全球煤炭市场和既有煤炭贸易格局。在地缘局势影响下，全球煤炭贸易格局正在改变。
2021年，虽然煤炭消费占我国能源消费比重有所下降，但仍高达56%，煤炭作为我国能源安全的“压舱石”，强化煤炭的兜底保障和应急保障能力，意义重大。
近日，国内利好煤炭行业的消息接踵而至，中国人民银行、财政部、发改委纷纷公布煤炭相关的政策，如增加贷款1000亿额度、煤炭暂行零进口税率等，这些举措在上述国内外背景下产生，给市场和中下游企业传递了什么信号？
5月4日，经国务院批准，人民银行增加1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度，专门用于支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力。新增额度支持领域包括煤炭安全生产和储备，以及煤电企业电煤保供。此次增加1000亿元额度后，支持煤炭清洁高效利用专项再贷款总额度达到3000亿元，有助于进一步释放煤炭先进产能，保障能源安全稳定供应，支持经济运行在合理区间。
据悉，2021年11月，根据国务院常务会议要求，央行创设支持煤炭清洁高效利用专项再贷款（以下简称专项再贷款），总规模2000亿元，支持煤炭安全高效绿色智能开采等7个领域。专项再贷款政策出台以来，在保障我国能源安全，推动科学有序实现“双碳”目标方面发挥积极作用，取得良好成效。
据了解，本次增加的1000亿元专项再贷款额度专门用于同煤炭开发使用和增强煤炭储备能力相关的领域，具体支持领域包括：
一是煤炭安全生产和储备领域。包括现代化煤矿建设、绿色高效技术应用、智能化矿山建设、煤矿安全改造、煤炭洗选、煤炭储备能力建设等项目。
金融机构应优先支持煤炭安全生产和储备的项目贷款。对于煤电企业电煤保供领域，金融机构发放的煤电企业购买煤炭的流动资金贷款可按要求申请专项再贷款支持。
央行有关负责人表示，专项再贷款采取“先贷后借”的直达机制，按月发放。金融机构自主决策、自担风险向支持范围内符合标准的项目发放优惠贷款，贷款利率与发放时最近1次公布的同期限档次贷款市场报价利率大致持平，可根据企业信用状况下浮贷款利率。对于符合条件的贷款，央行按贷款本金等额提供专项再贷款资金支持。
另外，央行有关负责人表示，当前世界局势复杂演变，国际能源价格持续高位波动，对我国能源安全和经济平稳运行带来更大不确定性和挑战。根据国务院部署，此次增加1000亿元专项再贷款额度，专门用于支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力，有利于充分发挥我国富煤的资源禀赋特点，保障能源稳定供应，支持产业链供应链稳定，支持经济运行在合理区间。
今年4月30日，财政部网站消息，国务院关税税则委员会发布调整煤炭进口关税的公告。为加强能源供应保障，推进高质量发展，国务院关税税则委员会按程序决定，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。
图片来源：财政部
据上海证券报，2021年中国进口煤炭主要来自印尼、俄罗斯、蒙古国、澳大利亚及美国等国，分别占总进口量的63%、18%、5%、4%、4%。中国进口动力煤占总进口量的81%，炼焦煤占总进口量的17.1%，动力煤和炼焦煤仍占据主导地位。
根据海关总署及中国煤炭资源网数据，2021年我国炼焦精煤供给48992万吨，进口炼焦煤5464万吨，进口占比供给10%左右；2022年1-2月我国炼焦煤供给7760万吨，进口炼焦煤849万吨，进口占比总供给10%左右。
进口炼焦煤结构方面，2022年3月份，我国进口炼焦煤376万吨，同比下降23.31%，环比增加25.97%。3月份进口来源国前三分别是俄罗斯、蒙古、加拿大，占比分别为37.95%、25.75%、13.77%。2022年 1-3月累计进口炼焦煤 1226万吨，同比增加8.94%。1-3 月份进口来源国前三分别是俄罗斯、美国、蒙古，占比分别是27.19%、21.10%、17.14%。
2021年煤炭进口来源及占比
首先从成本来看，根据东盟经济合作框架和进出口税则，印尼目前适用的税率是0，所以此举对印尼煤基本没有影响。
俄罗斯、蒙古、加拿大、南非等煤炭进口按照最惠国税率，根据煤种的不同，税率水平在2.5%到6%。
炼焦煤以蒙煤为例，当前口岸价格265美元/吨，按照汇率6.6计算，关税由3%降为零后，成本可降低约52元/吨；动力煤以海运煤200美元/吨的价格水平计算，6%的关税取消后成本可减少90元/吨左右。
对进口煤来说，内外价差是非常重要的影响因素之一。自俄乌冲突之后，国际煤价高位震荡，国内外价差被拉大，进口煤价格持续倒挂，这样的成本降幅对进口积极性的刺激效果可能并不大。如果后期国际煤炭价格再次飙升，关税成本降低的优势就会显现，但与此同时，进口意愿和贸易积极性都会受到压制。
其次，从进口来源国看，关税并非制约进口量的关键因素。
第一大进口来源印尼，因欧盟对俄罗斯的能源制裁，欧洲买家转向采购印尼高卡煤的意愿强烈，印尼国内需求旺盛，再叠加雨水天气、疫情和运输设备效率低下等因素，供应量增长也是有心无力，带动印尼煤价格一路水涨船高，南非煤也是同样的情况。面对如此高昂的价格，国内终端难以承受。
第二大来源俄罗斯，1-3月俄罗斯煤炭出口分别为1609万吨、1435万吨、1510万吨，除冲突因素外，物流瓶颈是最大的问题，西北码头和远东港口方向的煤炭铁路运输不畅甚至导致个别矿商生产计划的修改。而且俄乌冲突后，俄罗斯将出口计划转向东部，给物流带来了更大的压力。
蒙古国则是因为疫情反复爆发，以及装车能力和通关效率限制，通关量大幅增长难度较大。全球范围的能源短缺让国际目光重新聚焦在煤炭上，国际环境和各国国内制约因素也成为进口增量的阻碍。
综合看，进口零关税在以上问题没有解决之前，难有大幅增量，但国家政策导向指出，鼓励进口煤炭，后期若海外价格下跌，我国进口炼焦煤数量或有一定增加。
近日，国家发展改革委会同国务院国资委、国家能源局组织召开煤炭中长期合同签订履约专题视频会，要求煤炭生产企业要严格按照不低于年度煤炭产量的80%签订中长期合同，严格落实煤炭中长期交易价格政策要求。
此前，国家发展改革委出台《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，明确了煤炭（动力煤，下同）中长期交易价格的合理区间，其中秦皇岛港下水煤（5500千卡）价格合理区间为每吨570~770元，山西、陕西、蒙西煤炭（5500千卡）出矿环节价格合理区间分别为每吨370~570元、320~520元、260~460元，蒙东煤炭（3500千卡）出矿环节价格合理区间为每吨200~300元。通知于2022年5月1日起执行。
另外，内蒙古、安徽等地近日陆续出台关于落实煤炭市场价格形成机制事项通知，确定煤炭中长期交易价格区间。
据上海证券报，煤炭行业人士认为，相关政策短期内对于市场心理的影响更大。用煤行业则认为，相关政策有利于平抑煤价，降低用煤成本。
2022年以来，市场整体行情低迷，但煤炭行业的表现却一枝独秀，多只龙头在近期均创出股价多年新高。
Wind数据显示，今年以来(截至4月29日)申万煤炭指数涨12%，是为数不多实现正增长的板块。受益于煤价持续高位运行，各煤炭企业营收、利润情况较去年同期均出现大幅度提升。今年以来(截至5月2日)，申万37只煤炭标的中有14家已经发布了今年一季度的业绩预告，其中，9只煤炭股业绩预增上限超过100%。
从持有基金数来看，2021年基金持有家数最多的4家煤炭上市公司分别为中国神华、陕西煤业、兖矿能源和潞安环能，2021年除了淮北矿业、金能科技和山西焦化遭到基金减持，其余上市公司持有基金数全部增加。兖矿能源为增持基金数最多的上市公司，年内有299家基金增持。
天风证券公用环保首席分析师郭丽丽认为，随着煤炭需求进入淡季，国家层面政策频出持续推动煤价回落，煤价进入下降通道，火力发电的成本压力有望缓解，带动盈利能力改善。同时，电价市场化改革持续推进，多地电价高位上浮，部分发电成本得以向下游疏导。她预计，第二季度火电行业业绩有望迎来边际改善。
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