这个领域爆火！或成铝产业新机遇！

10月30日，A股有色金属-铝行业（按申万行业分类，下同）31家上市公司已悉数完成了2022年三季报披露工作，其中16家报告期内实现归母净利润同比增长，8家同比增幅超过100%。

    多家铝企公告表示，受益报告期内新能源汽车产业发展态势迅猛，公司高端铝合金制品及电池铝箔产品市场需求旺盛，带动公司盈利能力明显提升。

    多位接受采访的专业人士向记者表示，未来铝企经营会出现明显分化，布局铝合金产品研发及电极铝箔产能的投资标的更值得关注。

    东方财富Choice金融终端数据显示，上述16家铝企当中，有14家实现营业总收入和归母净利润双增长，而经营业绩实现正增长与报告期内铝价处于高位关系密切。

    神火股份方面表示，1月份-9月份，受云南神火铝业有限公司产能释放及电解铝产品售价同比大幅上涨影响，公司盈利能力增强，报告期内实现归母净利润约58.55亿元，同比增长约154.60%。

    生意社数据显示，今年前三季度，虽然波动幅度较大，但现货铝锭参考价始终处于较高水平。

    具体来看，铝价从1月1日的20370元/吨，持续震荡上涨至3月7日的23873.33元/吨，与年初相比，累计上涨17.2%，同比增长约39.47%，一度接近2021年10月19日创下的历史最高纪录24240元/吨，随后出现震荡回落，于9月30日报18356.67元/吨。

    将时间线拉长来看，2022年前三季度，现货铝参考价仅在7月12日-7月26日出现过低于18000元/吨的情况，而这一情况在2021年的时间段为1月1日-4月15日。

    东高科技高级投资顾问尹鹏飞在接受记者采访时表示，今年前三季度电解铝价格始终处于高位，主要与需求增长、环保要求趋严等因素有关。

    尹鹏飞介绍，从铝供给方面看，主要供给端电解铝是耗电大户，一吨电解铝需要耗电约14000度，由于水电解铝和风电光伏的电能不足以支持铝企生产需求，所以多数铝锭生产方式以火电解铝为主，在“双碳”政策持续推进大背景下，火电产能有所下降，进而传导至铝企产能下滑，造成了一定程度的铝锭供给短缺。同时，氧化铝是电解铝生产的主要原料，我国是氧化铝进口大国，报告期内多国加息导致外币汇率持续升值，氧化铝价格走高，进而对国内铝价产生了一定影响。

    “需求方面，电解铝下游需求主要为建筑地产、交通运输、包装、电缆需求占比分别为29%、26%、13%和11%。今年以来，建筑地产需求变动不大，交通运输当中的汽车制造，特别是高景气的新能源汽车领域为铝合金市场打开了巨大的增长空间，成为铝产品需求上升的主要增量。”尹鹏飞同时表示，由于市场对非高端铝制品需求下滑预期较为明显，未来铝价高位或难持续。

    值得关注的是，受益于我国新能源汽车产业高速发展，用于动力电池制造的重要材料之一电极铝箔（或称“电极箔”“电池铝箔”）等高端铝制品成为多家上市铝企盈利提升的新增长极。

    新疆众和方面表示，报告期内，公司实现归母净利润约12.53亿元，同比增长约112.25%，与公司“能源—（一次）高纯铝—高纯铝/合金产品—电子铝箔—电极箔”电子新材料循环经济产业链优势凸显，公司铝电子新材料及铝制品等产品价格较去年同期有所上涨，产品毛利率较去年同期有所增长关系密切。

    新疆众和中报内容显示，公司电极箔业务上半年实现利润2.177亿元，同比增长41.18%，实现毛利率22.90%，同比增长3.45个百分点。

    国金证券方面指出，受益于下游动力电池及储能应用需求增长，今年以来全球电池铝箔需求持续高增长。而供应端受限于设备及认证壁垒，产能放量相对较慢，预计2022年-2023年电池铝箔供需会维持紧平衡状态。

    道智投资董事长康道志表示，新能源是我国重点扶持产业，锂电池原料电极铝箔的需求量日趋加大。我国电极铝箔产量在铝箔总产量中占比不到5%，远低于包装铝箔的50%和空调铝箔的25%，因此我国电极铝箔产能仍有较大的发展空间。

    尹鹏飞补充表示，过去十年我国铝箔消费量的年复合增长率达到18%，属于高景气行业。汽车合金箔和电极箔是发展较快的领域，行业前景十分理想，同时，利润和需求增速最高的汽车合金箔和电极箔的微米级别技术壁垒最高，对企业要求也较高，普遍至少需要3年以上的研发技术沉淀，2年以上的中试和下游企业的认证，才能形成产业规模和利润回流。

    “所以，随着行业逐步向高端产品方向发展，A股铝企的经营也会出现分化。初级加工企业包括氧化铝、再生铝、电解铝等市场整体空间有限，建筑型材市场有待观察。而主要应用于交通运输、机电设备、耐用品、电子电器四个领域的工业铝型材方面，收益与制造业升级增量相对明确。受益于新能源汽车和电气化的结构性升级，电极铝箔生产企业将迎来行业高壁垒和成长高增速。”尹鹏飞如是称。

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