本周海外经济数据整体向好。美国公布了三季度GDP终值，季率增长3.2%，前值为增长2.9%，个人消费支出季率终值增长2.3%，大幅高于预期的1.7%。美国12月大企业联合会消费者信心指数108.3，前值为100.2，预期为101。不过房地产数据持续走弱，11月新屋开工年化142.7万户，连续三个月下滑，营建许可134.2万户， 创了2020年6月以来新低。
欧洲方面，周初公布的欧元区12月PMI制造业指数初值为47.8，11月终值为47.1，服务业PMI初值为49.1, 11月终值为48.5，数据双双超预期，虽然仍然在荣枯线下方，但低位回升势头已现。德国12月IFO商业景气指数88.6，较上月提高2.4个百分点。欧盟批准德国一项490亿欧元的补贴计划， 该计划允许能源供应商减免消费者能源帐单，然后由德国政策对能源供应商实施补贴。德国央行本周发布的经济预测认为明年德国GDP将下滑0.5%，而今年6月的预测值是增长24%。
日本方面，本周日本央行维持基准利率0.1%不变，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期，另外将每月购买公债的规模从7.3万亿增至9万亿。但是日本央行意外宣布将10年期公债收益率波动幅度由0.25%扩大到0.5%。政策5发市场猜测日本央行的超宽松利率或有转向，至少对日元汇率升值的预期开始出现。从政策组合看，日本央行的超宽松政策只是微调还远谈不上退出，对资本市场后续的影响可能不大。
整体看，近期美国和欧洲的消费者信心指数出现明显反弹，欧洲的PMI指数也出现回升，虽然各自的原因不同，美国受益于强劲的就业和消费，经济强韧超预期，而欧洲更多受到各国政策积极的能源补贴措施以及近期能源价格偏低，前期的能源恐慌得以持续修复。整体看海外不确定风险在减轻，风险偏好持续回暖。美元指数近期在104一线低位震荡，技术上也存在持续下跌可能，整体对大宗偏利多。
15、16号中央经济工作会议在北京举行，会议要点包括:要着力稳就业，保持经济运行在合理区间，实施积极财政政策和稳健货币政策，扩大内需，要确保房地产市场平稳发展，做好保交楼、保民生工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购。本周国常会开始布置相关工作落实措施，央行也开会布置落实支持房企融资和重组并购事宜。相信后期各部都将围绕经济工作会的要求逐步落实细化措施。
本周疫情感染仍然是金融市场的焦点。具体来看各大重点城市几乎都出现了大规模感染和医疗紧张，本周多地正着手解决药物紧张问题，以各种办法缓解发热i诊长时间排队问题，周末多地开始报告发热门]诊量较上周出现明显的回落。但是重症医疗可能将迎来更为紧张的时期。因感染造成的死亡人数也可能将进入高峰。
总体看，预计将出现三个月的感染高峰，目前最困难的时刻可能还没有到来，回避眼前确定的压力是金融市场共识，但感染高峰过后将迎来新一轮复苏和反弹也是共识，整体信心并未受损。
本周现货市场缺乏变化，整体沪铜波动空间维持在一千多元， 持仓持续减少，现货缺乏主动性，完全受到宏观情绪波动主导。LME库存本周微减，注销仓单维持在2万吨下方，暂时看不到库存持续下降的空间，不过现货贴水基本收窄到20美元左右，反映实货压力有所减轻。沪铜方面，受年末效应影响，贸易商报关积极性进步下降，本周国内继续降库，国内有限的供应受到持货商力挺，升水在本周大涨至500元以上，此外现货比价也快速走高，到周五现货进口已有100元以上的利润。通常在年末国内消费偏弱，比价往往处于偏弱水平，而现在进口窗重新打开，暗示国内极低库存下仍存在客观的进口需求，是价格支撑的信号。
但从实际消费看，本周下游企业已提前开始放假，多数企业以回笼资金为主，缺乏备货需求，随着价格反弹下游买兴不断下降。周后半段精废杆价差护大到1500元，由于低氧杆受期货市影响较小，低氧杆跟涨乏力反映终端真实需求大幅走弱。下周以后，淡季效应将更加突显，估计升水难以持续，现货仍略有回调的要求。
消息面，本周海关公布了11月进口的详细数据，精铜进口38万吨，环比大增43%，废铜进口16万吨，环比增加43%。因11月多数时间进口此较好。但11月国内主流库存仅仅小增2万吨，暗示终端实际需求仍保持平稳。12月国内库存再降，但保税库存增加到6万吨，总库存开始增加，且现货贸易升水已降至50美元以下，反映实际需求减弱，略有压力。另外秘鲁总统被弹劾逮捕后引发的社会抗议活动不断扩散，目前矿业集中区多个重要矿山都受到波及。另本周第一量 子因未能与巴拿马政府就新的特许经营权达成协议，被暂停了Cobre铜矿的运营，该矿年产量达30万吨。近期集中的供应干扰消息导致铜矿加工费有所下调，目前暂不影响炼厂利润和生产，但也暗示明年矿山干扰又可能大幅超预期，在供应紧平衡的背景下支撑逐步体现。
宏观面美国数据强韧超预期，欧洲出现边际反弹，整体风险偏好情绪持续回暖中，当然中国正经历感染高峰，面对确定的近期压力，整体情绪偏谨慎。现货方面随着淡季深入，现货供需两弱，缺乏主动性，跟随宏观情绪小幅波动，随着资金离场，价格涨跌都缺乏持续性。随着下游放假增多，现货略有压力，但整体低库存背景下，实际压力不大。技术上看64000下方中期支撑区，保持回调逐步中线买入思路。下周主要波动区间66000-64000。
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