铁矿石的“黑色信仰”，要崩了吗？

近期，国内多省传出粗钢平控政策逐步推进落地的消息，引发了市场对铁矿需求难以持续维持的担忧，而且在天气等因素的影响下，五大钢材表需数据同环比走弱至历史相对低位，建材需求的疲态尤其明显。综合来看，在下游成材需求未出现明显转好的信号前，铁矿或再度进入偏弱运行状态。

华尔街著名投行高盛集团（Goldman Sachs）也对下半年的铁矿石市场，释放出担忧的信号。按照高盛的最新预测，铁矿石价格将在今年下半年延续跌势，平均价格将为每吨90美元，较当前水平进一步下跌12%。

同时，高盛估计，如果粗钢平控措施在全国范围内得以扩散，这将意味着今年下半年粗钢产量与上半年相比将减少约5000万吨，从而导致铁矿石需求减少6500万吨。即使在没有这些政策措施的情况下，高盛仍然预测，今年下半年现货铁矿石市场将出现6800万吨的过剩。

与需求端的颓势相比，供应端则相对宽松！

以四大矿山为例，今年上半年，四大矿山共计生产（含球团与精粉）57545.7万吨，同比增加了1262.40万吨，其中，淡水河谷与力拓增产明显，必和必拓产量同比基本持平，FMG产量同比下降较大。

淡水河谷方面，S11D产区延续超预期表现与新破碎机投产等原因，其原矿与粉矿产量增量明显。目前，淡水河谷托尔托大坝运营许可发放成功，其球团矿产能有望进一步提高。据悉，大坝位于布鲁库图生产中心附近，主要用于处理尾矿，通过生产球团矿以取代其他高硅产品，以提高商品的溢价能力。按照估算，2023年淡水河谷年将生产3600万至4000万吨球团矿。

力拓方面，今年第二季度，PB粉与SP10产量共计（粉矿与块矿）6202万吨，环比+229万吨（3.8%），同比+257万吨（+4.3%）；罗布河产量共计（粉矿与块矿）735万吨，环比+146万吨（+24.8%），同比+159万吨（+27.6%）；杨迪产量资源枯竭势头难改，产量共计1188万吨，环比-179.2万吨（-13.1%），同比-155.3万吨（-11.6%）。

必和必拓方面，随着南坡项目产能进一步释放及C矿区产量创下新高，西澳产区表现超预期，2023财年第四季度（2023年第二季度）必和必拓产量（西澳100%基准+Samarco）7393.8万吨，环比+672.7万吨，同比+127.8万吨。其中，西澳（100%基准）产量7271.7万吨，环比+655.4万吨（+9.9%），同比+105.7万吨（+1.5%）。

FMG方面，今年第二季度产量5270万吨，环比+240万吨（+4.8%），同比-650万吨（-11%），铁桥项目今年项目预计出货700万吨（100%基准），并于24个月以内达到每年2200万吨的满负荷生产能力。

目标，力拓凭借谷戴达利项目，实现产能置换，皮尔巴拉产区供应增量明显；必和必拓表现超预期，上调财年产量目标；FMG在铁桥项目于三季度投产预期下，上调全年发运目标，表现强劲。

据Mysteel最新预估，四大矿山三季度铁矿石产量合计将超过2.9亿吨，较二季度增长1000万吨以上，涨幅在3%-4%之间。整体供应端，维持小幅增长态势。

据我国海关总署统计数据显示，2023年7月份，我国进口铁矿砂及其精矿9347.6万吨，较6月份的9552万吨下降2.1%，渐显颓势！若需求端仍维持颓势，铁矿石的“黑色信仰”，或许真的要崩了。

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