注意！警惕印尼镍企减停产带来的市场风险

Rencana Kerja dan Anggaran Biaya（RKAB）即工作计划和预算，是矿业公司每年必须准备并提交给能源和矿产资源部（ESDM）或其授权机构批准的文件。批准的RKAB文件对于采矿业务许可证（IUP）/特殊（IUPK）所有者来说非常重要，因为它是从勘探、挖掘-装载-运输、加工-精炼阶段到营销阶段的每一项采矿活动的法律支持凭证。因此，即使印尼目前有超过300家正在运营的镍矿公司，但是没有RKAB意味着矿山无法进行生产和贸易。

据了解，RKAB计划需要在年底前的三个月开始提交，通常在来年的第一季度可以获得批准。而在年中的七月，矿商还可以进行二次递补，以申请更多的出货额度。目前由于RKAB审批暂停，导致很多矿山的配额已经用尽或者即将用尽，无法进行新的额度审批。

根据ESDM的最新数据，印尼的镍矿总资源量为173亿吨，总储量为50亿吨。其中，高品位镍(腐泥土)矿约为30亿湿吨，主要用于火法冶炼。剩余的镍矿则为低品位的褐铁矿，多用于湿法冶炼生产。从地理位置来看，印尼苏拉威西拥有29.9亿湿吨的镍矿储量，约占全国总储量的60%。这种丰富的镍矿储量催生了大量的镍冶炼产能。

目前，印尼已经投产了共计210条火法镍产线，其中苏拉威西地区共计133条，占据了镍火法产能的63%以上，已经超过中国，成为全球最大的镍铁生产国。根据各镍企披露的投产规划，Mysteel预计到2023年，将新增46条火法产线，其中41条为镍铁产线，5条为冰镍产线，对应高品镍矿的年消耗量约为1.76亿湿吨。预计到2025年，印尼将拥有超过340条在产火法产线，加上湿法产能的不断投放，对应的镍矿年消耗量将接近4亿湿吨。

尽管印尼的镍矿资源相对丰富，但实际可开发储量有限，并且受到镍品位逐年下滑和硅镁等杂质含量较高的影响，导致大量镍矿无法直接用于生产。根据每年4亿湿吨的年消耗量计算，印尼的镍矿可用年限仅为7-10年。同时，能源问题和电力问题仍然突出，印尼政府多次提出限制新的火法镍产能投产以及取消冶炼厂的免税优惠，这将导致许多镍项目可能无法按原计划投产。

同时，随着印尼对非法矿山的取缔以及配额审批政策的收紧，镍矿山将优先销售利润更高的腐泥土资源，这将导致市场上可流通的褐铁矿货源减少，从而使得MHP（镍铁粉）的生产成本上涨。中国作为全球最大的硫酸镍生产国，MHP是其主要原料，一些企业在价差合适的情况下也会转产纯镍，这也意味着镍的底部成本会有一定的上涨。