中国有色金属工业协会
10月份，中国有色金属产业景气指数23.9，较上月上升0.7个点；先行指数65.1，较上月回落1.2个点；一致指数68.4，较上月上升0.9个点。数据显示，产业景气指数位于“正常”区间下部缓慢上升。
表1 2022年10月—2023年10月
有色金属产业景气指数
➤ 产业景气指数较上月上升0.7个点 处在“正常”区间下部小幅上升
10月份，中国有色金属产业景气指数23.9，较上月上升0.7个点。从总体看，10月份景气指数仍处在“正常”区间下部缓慢上升。
图1 中国有色金属产业景气指数趋势图
在构成有色金属产业景气指数的12项指标中，M2、汽车产量、家电产量、有色金属进口额、十种有色金属产量、利润总额、发电量指标、LMEX指数和营业收入等9项指标位于“正常”区间；有色金属固定资产月投资额和有色金属出口额等2项指标位于“偏冷”区间；商品房销售面积指标位于“过冷”区间。
图2 中国有色金属产业景气灯号图
10月份，先行指数65.1，较上月回落1.2个点。经季节调整后，7项先行指标中有2项指标出现不同程度的回落，分别是商品房销售面积和有色金属固定资产投资额，降幅分别是17.4%和17.5%；环比出现回落的有3项指标，分别是家电产量、有色金属固定资产投资额和有色金属进口额，降幅分别是1.7%、4.9%和3.0%。
图3 中国有色金属产业合成指数曲线图
国际经济方面，进入10月份以来，全球经济呈现波动下行的态势。当月，全球制造业PMI（采购经理指数）47.8%，较上月下降0.9个百分点，结束连续3个月环比上升的走势，连续13个月运行在50%以下。分国家和地区来看，美国PMI企稳反弹1.4个点，表明美国经济增长仍然强韧；欧洲制造业PMI44.6%，较上月下降0.5个百分点，环比由升转降，连续15个月在50%以下，欧洲央行如期暂停加息；亚洲制造业增速放缓，PMI小幅下降，显示亚洲制造业保持增长态势，但增速较上月有所放缓。亚洲制造业走势较其他区域相对稳定，是全球经济复苏的重要支撑力量。从经济增速看，亚洲区域的经济增速也快于其他区域。
国内经济方面，受市场需求不足及季节性等因素影响，10月份，中国制造业景气水平出现一定程度的回落。国家统计局数据显示，10月份，中国制造业PMI49.5%，较上月下降0.7个百分点。从13个分项指数来看，同上月相比，产成品库存指数和生产经营活动预期指数上升，升幅分别为1.8个百分点和0.1个百分点；生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数下降，指数降幅在0.1~6.8个百分点之间。国内制造业显示出5个特点：一是生产指数保持扩张，受9月份较高基数和10月份工作日减少等因素影响，10月份生产指数较上月下降1.8个百分点，但仍高于临界点，制造业企业生产景气水平保持扩张；二是需求有所回落；三是市场预期稳定向好；四是大型企业PMI继续高于临界点；五是价格指数下降，受近期部分大宗商品价格下降和市场需求回落等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数较上月均有所下降。
产业方面，有色金属行业生产平稳。经季节调整后，全国9月份十种有色金属产量641.6万吨，同比增长7.3%；精炼铜产量113.6万吨，同比增长14.6%；电解铝产量357.7万吨，同比增长5.3%。铜生产方面，9月份，铜冶炼企业检修数量较上月有所增加，导致产量环比均下降，加之部分头部企业进行检修，导致其自身产量环比下降，同时，粗铜和废铜供应偏紧，一定程度上抑制了部分企业的生产。10月份后，虽然部分新产能将投产，且计划进行检修的铜冶炼企业数量较上月减少，但由于国庆节期间部分冶炼厂产能利用率降低，导致各地铜冶炼企业产量受限。电解铝方面，10月份，国内电解铝生产整体稳定，运行产能无明显波动，仅四川有少量增产，青海部分企业有1万吨产能的常规检修；当月底，云南地区电解铝企业再度因电力供应不足，被要求减产，若该政策落实到位，将对未来2个月以及明年上半年产量产生影响。
市场方面，10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。这对市场释放巨大利好，基本金属市场价格出现小幅上涨，但不久后市场情绪转向冷淡。整体而言，当月主要金属品种价格出现震荡下行的局面。以铜为例，LME铜价下跌后区间震荡运行，虽月末有所反弹，但月度价格重心较上月大幅下移。据统计，当月初正逢中秋国庆假期，国内市场休市，开盘后内盘沪铜趋弱震荡，月底反弹，10月份沪铜三个月合约开盘于66980元/吨，最高为10月31日的67720元/吨，最低为10月23日的66510元/吨，收盘于67190元/吨，较上月末涨130元/吨，涨幅0.2%；同比上涨9.0%，环比下降2.9%。从下游消费来看，三季度以来，除汽车产量消费量有所增加外，国内有色金属产品的需求偏弱，1—9月份，全国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%。同期，商品房销售面积84806万平方米，同比下降7.5%，其中，住宅销售面积下降6.3%。以上数据表明，当前我国房地产市场仍然存在较大的下行压力，部分房地产企业仍面临经营亏损、流动性短缺和债务违约等风险。尽管如此，中央各项促消费政策不断落地，陆续向市场释放利好信息，表明我国政府提振经济的信心坚定。目前，我国各项基本经济指标向好发展，经济保持稳定增长。未来，包括房地产在内的有色金属终端消费领域将得到改善。
综上所述，近期有色金属景气指数有望在“正常”区间继续缓慢上升。
1.有色金属产业先行合成指数（简称先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。
2.有色金属产业一致合成指数（简称一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。
3.有色金属产业滞后合成指数（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。
4.综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5.编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7.有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。
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