交易商从铁矿石转向铜，"铜的时代“来临了

澳大利亚两大主要出口商品价格的背离引发了整个大宗商品市场的轮动，交易商们被告知要放弃对铁矿石的喜爱，转而投向铜的怀抱。

铜价上周飙升近6%，创下11个月来的新高，超过每吨9000美元（约合13700元人民币），这主要是受到中国矿山和冶炼厂的供应担忧，以及对能源转型和人工智能行业蓬勃发展所需的金属需求激增的乐观情绪的推动。

自今年年初以来，铁矿石已经下跌了四分之一以上。

与此同时，铁矿石上周暴跌超过13%，七个月来首次跌破每吨100美元。这种炼钢原料已从1月份的峰值暴跌了近30%，原因是中国采取足够大的刺激措施重振房地产业的希望越来越渺茫，而且中国港口的库存也在不断增加。

全球大宗商品主管 Maximilian Layton 率领的花旗分析师在给客户的一份说明中写道："铜具有一系列独特的特性，使其成为大宗商品综合体中看好能源转型和人工智能贸易的品种。"

与此相反，Layton 先生预测 "铁矿石可能会出现波动，[我们]认为抛售还有进一步发展的空间"。

上一财年，澳大利亚出口了价值 1241 亿澳元的铁矿石和 122.7 亿澳元的铜。

由于电动汽车、太阳能和风能发电需求的改善，越来越多的市场人士认为铜的涨势将延续到明年，花旗银行是其中的佼佼者。

分析师指出，人工智能行业的蓬勃发展也将推动铜的需求，因为铜被用于为美国和全球的数据中心分配电力。

与铁矿石相比，铜的涨势对澳元的影响也更大，因为基本金属越来越被视为经济增长的指标，尤其是在中国。

花旗银行建议投资者在未来三到六个月内开始买入这种金属，并认为任何低于 9000 美元的价格都是 "便宜的"。该经纪商认为，到今年年底，金属价格将达到每吨 10,000 美元，后年将达到每吨 12,000 美元。

高盛（Goldman Sachs）也同样看涨，上周末宣称，随着供应风险继续增加，"铜的时机已到"。

该经纪商指出，伦敦金属交易所的库存已从去年第四季度的峰值减少了近一半。然而，上周公布的对比数据显示，上海仓库的铜库存已飙升至大流行病爆发以来的最高水平。

中国冶炼厂承诺通过重新安排维护工作、减少运行和推迟新项目的启动来控制产能，这也令市场感到恐慌。但他们并没有直接减产。

高盛金属策略师尼古拉斯-斯诺登（Nicholas Snowdon）说："供应冲击始于去年积极的精矿去库存化，然后是矿山供应量的急剧下降，现在已经发展到对金属生产的约束越来越大。"

铁矿石跌破 90 美元

周一公布的数据显示，中国钢铁需求前景喜忧参半，年初强劲的工厂产出和投资推动了钢铁需求的增长。然而，与去年同期相比，前两个月全国钢铁产量仅略有增长。

与花旗一样，高盛也认为今年年底铜价将达到每吨 10,000 美元，明年第一季度末将达到每吨 12,000 美元。

这些看涨预测与铁矿石市场形成了鲜明对比，越来越多的分析师预测，近期铁矿石价格可能保持在每吨 100 美元以下。

有报道称，由于春节假期后需求弱于预期，中国钢厂正在减产，钢厂亏损严重，从而引发了最近一波冲击大宗商品的抛售潮。

荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师埃娃-曼特伊（Ewa Manthey）说："尽管3月份是季节性消费旺季，但中国钢材需求的缓慢回升对钢材价格构成了压力，最终引发了一些国内钢厂的减产。"

据彭博社报道，在当地建筑钢材价格暴跌之后，广东省的主要钢厂确实将减产。六家钢厂将在未来四周内关闭高炉或轧机进行维护，减产幅度在20%到50%之间。

需求的减少引发了中国港口铁矿石的堆积，上周库存增至1.409亿吨，为一年多来的最高水平。

这促使西太平洋银行预测，第三季度铁矿石价格将进一步跌破每吨100美元，第四季度将再次跌破每吨90美元。

花旗同意铁矿石的抛售还有进一步的空间，但表示如果价格跌破每吨90美元，花旗将成为该商品的买家。该经纪商仍然认为，未来几个月铁矿石价格可能达到 130 美元。

麦格理在本周的一份报告中称，铁矿石市场的抛售为基本金属和黄金带来了 "价值机会"。与必和必拓（BHP）和福特斯库金属公司（FMG）相比，麦格理更青睐大盘股中的南32和力拓（Rio Tinto），并看好中盘股中的Sandfire公司。

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