东戈壁钼矿出售背后：中信国安布局矿产谋转型，洛阳钼业挖潜上房沟

6月19日晚，洛阳钼业发布公告称，拟将其所持新疆洛钼矿业有限公司（以下简称“新疆洛钼”）65.1%的股权（对应实缴及认缴注册资本9.8亿元）作价29亿元，转让予无关联第三方中信国安实业集团有限公司（以下简称“中信国安”）。

上述交易是近年来国内第三起钼矿并购交易。这背后，是钼行业契合中国钢铁行业的转型升级机遇，并迎来价格上涨周期。同时，无论是紫金矿业的“多元布局”，还是洛阳钼业的“聚焦新能源金属”，相关交易契合了企业自身的发展战略。这本身也是在当前矿业行业格局下两条不同的发展路径——“多元布局”“一点多面”，值得后续进一步观察。

一笔公允价交易

公开资料显示，东戈壁钼矿品位为0.115%，高于中国钼平均品位；资源量（按金属量计）为50.82万吨，在中国可以称为大型钼矿。

根据洛阳钼业公告，“经专业机构评估，新疆洛钼股东全部权益价值评估值为47.7亿元”。

“在当前钼价维持高位的背景下，中信国安的收购价属于公允交易价格。同时，除非遇到经营困难等极端情况，矿业行业的收购普遍包含了对未来的预期。”一位业内人士坦言，“国内现在优质钼矿比较少，能对外出售的更少。中信国安选择此时出手，整体选择非常正确。”

事实上，钼不仅当前需求赶上了中国钢铁行业的转型需求，中长期看，市场对钼的需求也不会减弱。

国金证券的研究报告称，从直接需求来看，需求量占比较大的含钼钢种316不锈钢、双相不锈钢及中厚板2024年3月产量累计同比增速分别为6%、58%和3%；终端需求看，应用场景需求占比较高的油气、化学品制造投资3月累计同比增速分别为12%、7%。

“得益于造船和能化、钢结构领域景气延续，预计2026年全球钼需求量有望达到34.5万吨，3年符合年均增长率为5%。”该研究报告称。

对于中信国安来说，收购东戈壁钼另一大优势是几乎可以“直接上手”，不用再去做过多准备。综合公开资料，早在2022年，洛阳钼业就已在东戈壁钼矿进行前期准备工作。从横向对比看，紫金矿业于2022年10月21日以59.1亿元获得了金沙钼业84%股权，探矿权内钼资源量为219.3万吨。但截至今年6月，尚未有真正前期开工建设的信息。

洛阳钼业“更聚焦”

对于洛阳钼业来说，这笔交易在获得15亿元净收益的同时，将让其发展更聚焦。

清晖智库创始人宋清辉对媒体分析，洛阳钼业此时出售东戈壁，一方面有助于持续聚焦新能源金属和重要的战略金属，夯实稳定增长根基；另一方面，还有助于纵深推进战略新布局，为打造全球一流矿业公司奠定坚实基础。

洛阳钼业也在公告中表示：“本次资产出售有效回笼资金，提升资本分配效率，更好地聚焦集团发展优先事项。预计交易完成后获得财务净收益约15亿元。”

近年来，洛阳钼业多次对外强调“聚焦新能源金属”。从公司战略执行层面看，新能源金属的比重近年来也在不断提升。查阅2023年该公司年报，洛阳钼业产铜量41.95万吨，接近全球前十大铜生产商；产钴量5.55万吨，成为全球第一大钴生产商。2024年，该公司的产铜量和产钴量有望进一步抬升。

根据洛阳钼业的规划，2028年产铜量的目标为80万—100万吨，产钴量9万—10万吨，并有意开发其位于刚果（金）的TFM三期（混合矿项目为二期）和KFM二期项目。这意味着后续必然会有相关资本性支出，而无论是去年年底出售澳大利亚NPM，还是6月19日出售东戈壁钼矿，均将为该战略的计划和执行提供充足的“现金弹药”。

不过，就钼板块而言，三道庄和上房沟钼矿目前仍有可挖掘的潜力。2023年，洛阳钼业的钼板块也创下了历史最好业绩。

尤其是上房沟钼矿，其拥有60.97万吨的资源量。今年早些时候，洛阳钼业旗下官方微信公众号“多彩洛钼”曾发布招标公示，明确提及“根据洛钼中国区的战略部署，将扩大上房沟钼矿开采规模”，并公布了产能提升类的设计项目。也就是说，上房沟钼矿进入到实质性的开发扩产节奏中。

从上述信息看，短期内钼仍将是该公司布局的重要板块。事实上，从全球产量对比看，该公司2023年1.56万吨的钼产量仍位列全球第六，于国内仅次于金钼股份和鹿鸣矿业。

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