怪事！酷暑难耐，煤价却上演“反向操作”！

今年迎峰度夏期间，气温较往年同期普遍偏高，极端天气多发。山西、陕西、河南、河北和山东等地午后地表温度可能超60℃，局地甚至可超70℃。

然而，在这个高温的电力需求旺季，全国煤炭市场并未如期出现“火热”行情。以山东地区Q5000大卡动力煤市场价格为例，截至6月24日，主流市场价格为780-805元/吨，较年初累计降价65元/吨，降幅达7.58%；上半年均价稳定在803.22元/吨，较去年同期下降129.66元/吨，降幅达13.9%。另据国家统计局最新数据，6月下旬，全国煤炭价格以跌为主，普通混煤、山西大混以及山西优混等多个煤炭品种均出现价格下滑。

旺季遇冷，煤价“跌跌不休”，与近期下游需求不足、库存较高、供应端仍存在增量空间等因素息息相关。

从需求端看，进入6月以来，全国气候整体呈现“北旱南涝”的局面。西北东部、华北中部南部、黄淮等地持续出现高温少雨天气；长江中下游出现连续降雨天气，部分地区迟迟未能进入高温模式，居民用电量增量不足。

此外，汛期导致水电保持超发状态，对火电造成一定挤压，影响煤价旺季反弹力度。CCTD数据显示，6月中旬火电发电量同比降低2.5%，水电发电量同比增加32.7%。进入六月以来，沿海八省电厂日均耗煤同比下降11%。

在中间环节，高库存意味着在整体需求不足的背景下，电厂以消耗自身库存为主，市场观望情绪较重。今年以来，在长协煤保障下，电厂煤炭库存持续保持在高位水平，对市场煤采购有限。根据国家发改委6月18日公布的统计数据显示，截至目前统调电厂存煤处于1.98亿吨高位水平。

与此同时，港口动力煤库存也在快速上升。根据Mysteel的调研结果，截至6月28日，全国5个港口调研样本动力煤库存为7115.4万吨，周环比下降6.5万吨，处于历史同期的高位水平。

从供给端看，国内原煤产量整体仍维持在较高水平。截至6月28日，“三西”地区煤矿产量达1203万吨，周环比增加3.2万吨，其中山西地区产量279万吨，周环比持平，陕西地区产量374万吨，周环比下降0.4万吨，内蒙古产量549万吨，周环比增加3.9万吨。

同时，煤炭进口保持高位，对国内煤炭供应形成有效补充。据海关总署数据，今年1-5月我国累计进口煤炭20496.9万吨，同比增加12.6%；其中进口动力煤15178.32万吨，同比增加10.86%。上游供给宽松，下游整体采购需求不足，致使动力煤价不断下跌。

据中国天气网消息，7月3日起，长江中下游等地降雨减弱，高温天气将明显增多。随着7月中旬正式入伏，全国大部分地区气温有望接近甚至超过常年同期水平。高温预期之下，电厂采购需求有望得到好转，动力煤价或将迎来上涨周期。

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