“锂王”海外200亿投资踩坑：掌控权丢失，巨亏？

近日，天齐锂业发布公告透露，智利当地时间2024年6月18日，智利金融市场委员会（CMF）公开发布了一份文件，中文译文为《CMF关于对天齐智利提交材料的回复》。

在文件中，CMF否决了天齐锂业此前提出的诉求，即“公私合营”事项须召开特别股东大会审议，并获得股东大会上三分之二投票权方可批准。

这也是当前天齐锂业手中能打出为数不多的“牌”。在业内人士看来，随着此次提出诉求遭拒，天齐锂业恐再难以阻挡参股公司SQM（智利化工矿业公司）的“公私合营”步伐。

SQM遭遇“公私合营”一事无疑损害了天齐锂业的利益，该公司曾试图“反击”。

今年5月21日，天齐锂业委托当地律师向CMF提交申请，请求针对SQM与智利国家铜业公司（Codelco）达成合营一事，由SQM召集特别股东大会。    

按照天齐锂业方面的诉求，“公私合营”一事须在SQM股东大会上获得三分之二有投票权的股份批准，方可实施。

但遗憾的是，天齐锂业打出的这张牌并未产生相应效果。

根据CMF公开发布的文件显示，CMF认为涉及“公私合营”的《合伙协议》不适宜由SQM的特别股东大会作出裁决，该交易应由SQM的董事会进行分析和决议。因此，CMF不同意天齐智利（天齐锂业子公司）的诉求。

SQM是天齐锂业重要海外参股公司。天齐锂业在2018年投资40.66亿美元购买了SQM的23.77%股权，成为其第二大股东。截至目前，天齐锂业持有SQM合计约22.16%的股权。

但近期，SQM与Codelco签署了一份“公私合营”《合伙协议》。双方计划成立合资公司，以开发SQM目前从智利政府经济部下属的生产促进局（Corfo）租赁的阿塔卡马盐湖地区开采及生产锂、钾及其他产品的活动和后续销售。

协议约定，合资公司的成立尚需满足一系列先决条件，其中包括取得智利国内外反垄断机构的批准、完成与土著社区的磋商程序。同时还有CMF不接受天齐智利提出的需在SQM股东大会上以三分之二投票权批准交易的请求，这也是天齐锂业一直的主张。

但显然，天齐锂业为这笔交易设下的“防线”已经被突破。

“CMF不同意天齐锂业的诉求，也意味着‘公私合营’势在必行，后期可能难有挽回余地。”一位长期关注此事的业内人士对记者表示。

天齐锂业之所以强烈反对这一“公私合营”计划，主要在于其损害了天齐锂业的利益。

如果《合伙协议》约定的先决条件满足后生效实施，一方面合营公司在阿塔卡马盐湖开采锂的配额可能将增加并延长期限，另一方面Codelco将按照《合伙协议》约定分配合营公司的利润。

但Codelco将拥有该合资公司51%股的股份，SQM将拥有49%的股份。而Codelco同时透露，2025年～2030年，智利政府将通过Codelco、Corfo和其他有关财政机构获得合资公司70%的经营利润；2031年起，该比例将升至85%。

这意味着SQM锂业务的大部分利润将归于智利政府。

“公私合营将稀释SQM的利润，从而进一步稀释天齐对SQM的投资收益。另一方面，天齐在合营公司董事会上也难以起到主要作用。”上述人士表示。

天齐锂业也在公告中提及，SQM的经营业绩将受到重大影响，从而对公司在SQM的投资收益造成负面影响。同时，天齐锂业表示，不排除公司派出董事在SQM层面的合法权利和监督力将被削弱，从而使得公司作为其第二大股东或包括其他中小股东的权益不能得到有效保障。

数据显示，2022年、2023年天齐锂业从SQM确认的投资收益分别为56.41亿元、29.31亿元。

不过，今年一季度SQM因为偶发性税务争议事件，使其当期减利11亿美元，并出现8.7亿美元的亏损，这对天齐锂业当期产生17亿元人民币的利润拖累。

今年一季度，天齐锂业的归母净利润已经亏损38.97亿元。显然，SQM的投资收益已经成为近两年天齐锂业最主要的财务扰动项之一。

更为关键的是，截至今年一季度末，天齐锂业资产负债表上的长期股权投资余额高达253.46亿元，约占其资产总额699.48亿元的36.24%。天齐锂业曾表示，SQM未来收益变化可能减少，进而影响公司在SQM的投资收益及分红，这可能导致公司需要对该投资计提减值准备。

天齐锂业方面称，由于所获取的信息有限，公司会继续密切关注SQM的更新信息，并及时从财务角度进行相应的谨慎评估。

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