一、11 月镁市整体态势

11 月镁市整体呈现需求疲软持续的状态，价格低位震荡，市场观望情绪浓厚。

从价格方面来看，11 月镁锭价格在 20600 - 20900 元 / 吨区间波动。据生意社商品行情分析系统，28 日国内市场均价 20900 元 / 吨，较 11 月初市场均报价 21166.67 元 / 吨，跌幅为 1.26%；较年初市场均报价 21700 元 / 吨，跌幅为 3.69%。月初镁市成交好转，价格小幅上调，但整体需求端表现并未有明显改善，镁价持续性上涨动力不足。月中主产区部分镁厂复产消息发酵，业者对后市信心不足，下游需求疲弱，上游原料成本支撑下降，镁价承压下行，一路跌至 21000 元 / 吨以下，最低时价格跌至 20400 元 / 吨。月末市场低价询盘增多，下游用户采购压价明显，但供应端镁厂有止跌稳价意愿。

From a pricing perspective, the price of magnesium ingots in November fluctuated between 20,600 and 20,900 RMB per ton. According to the Commodity Pricing Analysis System of the Business Society, on the 28th, the domestic market average price was 20,900 RMB per ton, down 1.26% from the market average price of 21,166.67 RMB per ton at the beginning of November, and down 3.69% from the market average price of 21,700 RMB per ton at the beginning of the year. At the beginning of the month, the magnesium market showed signs of improvement in transactions, leading to a slight price increase; however, the overall demand has not shown significant improvement, resulting in insufficient momentum for sustained price increases. By mid-month, news of some magnesium plants in major production areas resuming operations began to circulate, causing industry players to feel less confident about future market prospects. With weak downstream demand and declining upstream raw material cost support, magnesium prices faced downward pressure, dropping below 21,000 RMB per ton, with the lowest price reaching 20,400 RMB per ton. By the end of the month, there was an increase in low-price inquiries in the market, and downstream users were significantly pressing for lower purchase prices, although magnesium plants on the supply side expressed a willingness to stabilize prices and stop the decline.

市场供需方面，本月供需双方处于僵持博弈状态。市场充斥着府谷地区部分镁厂复产消息，产量有进一步增长的可能，厂商信心受挫。下游用户压价明显，且对涨后镁锭的需求跟进不足，镁价缺乏进一步涨价的支撑动力，供大于求的市场格局下，镁价多承压运行。

近期人民币汇率大幅升值，对镁锭出口造成一定影响。且这一轮人民币兑美元汇率回升行情或还未结束，可能影响国外圣诞节前备货的需求。硅铁 11 月累计下跌 1.83%，11 月 28 日宁夏地区硅铁报价在 6700 - 6900 元 / 吨，市场均价 6728.57 元 / 吨。11 月硅铁市场偏弱运行，月末价格不断下调，钢招价格下探，下游需求表现一般，短期硅铁市场震荡偏弱运行。11 月兰炭价格持稳运行，目前神木兰炭小料价格在 1180 - 1280 元 / 吨附近。原料端对镁锭价格支撑减弱。

综上所述，11 月镁市需求疲软持续，价格低位震荡，市场观望情绪浓厚。预计短期镁锭市场将趋弱运行，但下降空间也将有限。

二、需求疲软的表现

（一）国内市场需求不佳

国内市场下游需求持续低迷，成交量清冷。从多个方面可以看出这一现象，首先，企业订单明显减少，不少企业采取了按需采购的保守策略，导致市场成交量维持在较低水平。例如，金属镁的主产地神府地区虽工厂产量略有减少，但大多是被迫减产，主动控制产量的现象还很少出现，尤其是大型工厂，均还保持较大产量，然而市场供大于求局面仍很严重，这充分说明了下游需求不足，无法消化当前的产量。价格方面，由于需求不佳，镁价回落，市场报价与实际成交价格往往存在差距，部分厂家让价意愿较低，选择暂不报价，出货积极性较为谨慎。此外，企业开工率也受到影响，整体开工率不足，这进一步反映了国内市场需求的疲软态势。

（二）国际市场需求减弱

国际市场需求同样出现减弱，压价现象普遍，镁价难有向上动力。美国市场方面，美国镁锭西方现货价、交易者进口价以及压铸合金价格均出现不同程度的下跌。欧洲市场，英国《金属导报》和美国《金属周刊》的欧洲自由市场镁锭价格大幅走低后虽有小幅回升，但整体仍处于较低水平。印度镁市呈现出明显弱势特征，贸易商反映节假日期间市场活跃度降低，加之库存充足，导致采货计划被搁置。日韩欧洲等地区的需求同样疲软，现货市场成交低迷。尽管有外商进行询盘，但压价心态严重，使得成交价格难以达到厂家预期。此外，近期海运费的大幅上涨进一步加剧了出口压力，使得镁产品的国际竞争力受到削弱。

三、需求疲软的原因

（一）下游市场整体偏弱

钢铁市场方面，11 月中国钢铁行业 PMI 为 36.6%，环比下降 1.7 个百分点，继续弱势运行。随着多地入冬，市场需求整体不佳，钢铁生产在环保限产和平控限产等政策影响下继续下降，原材料成本明显回落，钢材价格也一路下行。这使得对镁的需求减少。

海绵钛市场方面，1 - 11 月海绵钛产量约 12.7 万吨，同比增长约 25%，但市场开工整体不足，下游市场整体需求不佳，尤其在民用领域需求较少，市场偏弱。海绵钛市场对镁的需求也相应减弱。

铝合金锭市场整体成交一般，下游铝压铸企业继续维持刚需采购，总体开工率依旧偏低，铝合金锭企业虽积极出货，但订单并未有明显起色，且废料价高，生产成本处于高位，低价出货意愿较弱，维持低库存运转。这也导致对镁的需求不旺。

（二）市场供需矛盾突出

11 月镁市供需双方处于僵持博弈状态，供大于求的市场格局明显。市场充斥着府谷地区部分镁厂复产消息，产量有进一步增长的可能，这使得厂商信心受挫。下游用户压价明显，并且下游对涨后镁锭的需求跟进不足，镁价缺乏进一步涨价的支撑动力。在这种供需矛盾突出的情况下，市场观望情绪浓厚，需求疲软持续。

（三）成本支撑减弱

硅铁作为镁锭生产的重要原料，11 月累计下跌 1.83%。11 月 28 日宁夏地区硅铁报价在 6700 - 6900 元 / 吨，市场均价 6728.57 元 / 吨。月末价格不断下调，钢招价格下探，下游需求表现一般，短期硅铁市场震荡偏弱运行。硅铁价格下降使得镁锭成本支撑减弱。

同时，11 月兰炭价格持稳运行，目前神木兰炭小料价格在 1180 - 1280 元 / 吨附近，对镁锭价格的支撑也较为有限。在成本支撑减弱的情况下，市场看空情绪浓厚，进一步影响了镁市的需求。

四、原料端价格走势

（一）兰炭价格弱势

11 月兰炭价格持稳运行，目前神木兰炭小料价格在 1180 - 1280 元 / 吨附近。然而，兰炭市场受下游企业需求不佳的影响，价格走势呈弱势。由于镁市需求疲软，镁厂开工率不足，对兰炭的采购量减少。同时，煤炭价格的波动也对兰炭价格产生了一定的影响。在多重因素的作用下，兰炭价格在多次波动后出现下调趋势。尽管目前价格相对稳定，但在下游需求没有明显改善的情况下，兰炭价格仍面临下行压力。

（二）硅铁产量及价格变化

硅铁市场在 11 月呈现出产量增加但市场看空的局面。一方面，由于部分厂家提前复产硅铁已做好原料储备，硅铁产量增加，但对市场影响有限。另一方面，硅铁价格不断下调，11 月累计下跌 1.83%。11 月 28 日宁夏地区硅铁报价在 6700 - 6900 元 / 吨，市场均价 6728.57 元 / 吨，月末价格不断下探，钢招价格也随之下降。下游需求表现一般，短期硅铁市场震荡偏弱运行。预计在未来一段时间内，硅铁市场仍将维持弱势震荡的走势。

（三）白云石等原料情况

白云石作为镁锭生产的重要原料之一，其市场状况也对镁市产生一定的影响。目前，白云石市场供应相对稳定，但价格也受到镁市整体需求疲软的影响。由于镁厂开工率不足，对白云石的需求减少，白云石价格上涨动力不足。同时，随着环保政策的不断加强，白云石开采和加工成本也在不断上升，这对白云石市场带来了一定的压力。总体来看，白云石等原料市场在短期内难以对镁市形成有力的支撑。

五、11 月镁市展望

当前镁市虽然面临着需求疲软、原料价格走势不明朗等诸多挑战，但也并非毫无转机。

从价格方面来看，目前镁价在低位区间徘徊，这在一定程度上限制了厂家的让价空间。据生意社商品行情分析系统数据显示，11 月镁锭价格在 20600 - 20900 元 / 吨区间波动，较月初和年初均有不同程度的跌幅。然而，随着镁价临近成本线，厂家继续向下让价的可能性减小。例如，府谷某日产 80 吨镁锭厂家正式点火复产，镁锭价格不断下调，但由于临近成本线，利润空间不断压缩，厂家让价空间有限。

市场将持续关注需求恢复情况。目前，下游市场整体偏弱，钢铁、海绵钛、铝合金锭等行业对镁的需求不旺，导致镁市需求疲软持续。但随着经济的逐步复苏和下游行业的调整，需求有望在未来一段时间内得到恢复。例如，在圣诞节前，国外用户补货可能会对镁市形成有力支撑。同时，国内市场也有望随着经济形势的好转和政策的支持，逐步恢复对镁的需求。

厂家复产情况也是市场关注的焦点。府谷地区部分镁厂复产消息不断，产量有进一步增长的可能，这使得厂商信心受挫，市场观望情绪浓厚。然而，厂家复产也可能带来新的市场机遇。如果复产厂家能够合理控制产量，优化生产工艺，降低成本，提高产品质量，可能会在一定程度上缓解市场供需矛盾，推动镁市的稳定发展。

综上所述，尽管 11 月镁市面临诸多挑战，但价格在低位区间徘徊，厂家成本因素限制让价空间，市场将持续关注需求恢复与厂家复产情况，未来镁市的发展仍充满不确定性。

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