一、青山集团出售阿根廷锂盐项目股权

青山集团在当地时间 10 月 24 日向法国矿业公司埃赫曼出售了其所持阿根廷锂盐项目的全部股权。此次交易金额为 6.99 亿美元（约合 49.7 亿元人民币）。距离青山集团入股该项目还不足三年时间。

On October 24, local time, Qingshan Group sold its entire stake in the Argentine lithium salt project to the French mining company Eramet. The transaction amounted to $699 million (approximately 4.97 billion yuan). This sale comes less than three years after Qingshan Group acquired its stake in the project.

埃赫曼阿根廷子公司 Eramine 拥有阿根廷 Centenario 和 Arizaro 两座锂盐湖项目的矿权，这两座锂盐湖项目合计资源量约 1500 万吨碳酸锂当量，是南美锂三角地区最具吸引力的锂盐矿床之一。2021 年 11 月，青山集团参与上述锂盐湖项目的开发，根据约定，青山集团为锂盐工厂建设提供资金，以换取该项目 49.9% 的股权，埃赫曼仍持有项目 50.1% 的权益。截至此次交易前，青山集团累计为该项目投资 6.19 亿美元（约合 44 亿元人民币），出售股权的价格相较于出资总额溢价约 13%。

二、项目背景与发展历程

（一）合作起源与项目规划

青山集团与埃赫曼的合作起源可追溯至 2017 年双方在印尼 Weda Bay 合作开发红土镍矿镍铁项目，该项目于 2018 年开工，2020 年 4 月建成投产。2021 年，双方再度携手，青山集团出资 3.75 亿美元，获得 Eramet 公司 49.9% 的股权，共同开发阿根廷锂盐项目。该项目规划年产能 2.4 万吨碳酸锂当量（LCE），推测资源量为 1000 万吨 LCE，生产现金成本约为 3500 美元每吨，位于全球锂项目成本曲线的前 25%。

（二）项目建设与投产进程

阿根廷锂盐项目在建设过程中并非一帆风顺。受疫情因素影响，该项目曾于 2020 年宣布暂停开发。2022 年项目重新启动建设，青山南美团队在完全不同的政策、文化、语言环境下克服了种种困难，深度参与到了项目发展的各个领域。今年 7 月 9 日，该工厂举行投产启动仪式，展现了青山集团积极投身新能源行业的决心。目前，阿根廷锂盐工厂已完成调试，将在未来几周内正式开始生产。锂盐工厂一期项目年产能 2.4 万吨，远期的年产能目标是 7.5 万吨。

三、出售原因分析

（一）理念差异与战略调整

青山集团出售阿根廷锂盐项目股权，其中一个重要原因是双方对于未来发展以及项目公司治理等方面存在理念差异。这使得青山集团进行了战略调整，选择退出该项目。在商业合作中，理念的契合度至关重要。当双方在发展方向、治理模式等方面出现分歧时，及时调整战略可以避免未来可能出现的更大矛盾和损失。正如一艘航行在大海中的船，如果船长和船员们对航线和航行方式存在不同意见，那么为了确保航行的安全和顺利，可能需要重新规划航线或者更换合作伙伴。青山集团的这一决策，显示了其在面对合作困境时的果断和理性。

（二）锂价波动与投资风险

锂价的持续下跌和全球锂资源过剩的预期，是青山集团出售股权的另一个重要因素。在过去几年中，电池级碳酸锂价格曾一度高涨，2022 年曾触及 60 万元 / 吨的历史高点。然而，至 2023 年中期，随着供应的增加和需求的放缓，碳酸锂的价格迅速回落，目前已逼近 7 万元 / 吨。根据多家机构测算数据，预计 2024 年全球锂资源过剩幅度在 19.5 万吨 LCE 左右，较 2023 年出现明显增长。在这种市场环境下，青山集团继续持有阿根廷锂盐项目股权面临着较大的投资风险。为了降低风险，青山集团选择在此时出售股权，以避免进一步的损失。这一决策体现了青山集团对市场变化的敏锐洞察力和风险防范意识。就像一个投资者在股市中，当看到某只股票的价格走势不利，且未来前景不明朗时，会选择及时卖出股票，以保护自己的投资。

四、交易影响与未来展望

（一）对双方的影响

对于埃赫曼来说，此次交易无疑是一次逆周期扩张的机会。通过回购青山集团持有的 49.9% 股权，埃赫曼的生产份额翻了一番，并为该集团提供了新的市场灵活性和可选性，以发展其锂一级资产组合。埃赫曼对锂的长期前景充满信心，认为锂是不断增长的电动汽车市场电池技术中的关键金属。根据预测，未来 20 年锂的市场需求将几乎每 5 年翻一番。

而青山集团在此次交易中获得了约 13% 的盈利。尽管出售了阿根廷锂盐项目股权，但这并不意味着青山集团在新能源领域的发展受挫。相反，青山集团通过此次交易及时调整了战略布局，降低了投资风险。

（二）青山集团的未来布局

青山集团表示仍然对锂业务整体保持高度兴趣，将继续在全球范围内建立垂直整合的锂产业链。这一规划包括下游的锂电池生产商瑞浦兰钧、青拓电动重卡，以及许多上游和中游投资。

青山集团在胡胡伊省佩里科的氯碱项目工业园正在顺利建设中，预计将于 2025 年第四季度投入运营。这一项目的推进显示了青山集团在阿根廷和南美持续发展的决心。

此外，青山集团还在智利投资约 2.33 亿美元建设磷酸铁锂工厂，预计年产能达 12 万吨，该项目得到了当地政府的大力支持，包括长期的锂供应合同。这些投资进一步增强了青山在新能源锂电产业链中的布局。

青山集团的未来布局体现了其对新能源领域的坚定信心和长远规划。在全球能源转型的大背景下，青山集团将继续发挥其在资源开发、技术创新和产业整合方面的优势，为推动新能源产业的发展做出贡献。

公司介绍

北京阳光创译语言翻译有限公司（Suntrans）成立于 2008 年 2 月。公司总部设立在北京，在美国纽约设有分公司，并在乌干达和巴基斯设有办事处。在董事长吕国博士的带领下，历时15年，阳光创译由最初只有6人的翻译团队发展至今成为拥有50 余名全职管理人员、 1024 名兼职译员和 68 名核心译审人员的专业队伍。

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