今年前三季度，国内金价持续攀升，屡次创下历史新高，累计涨幅超 24%。记者近期对北京、上海、深圳等地市场进行走访后发现，在金价居高不下的市场环境中，消费端受到一定程度的压制，而投资端热度依旧，市场的起起落落考验着参与者的耐心。
In the first three quarters of this year, domestic gold prices continued to rise, repeatedly setting historical highs, with a cumulative increase of over 24%. Recent visits by reporters to markets in Beijing, Shanghai, Shenzhen, and other locations revealed that in the current market environment with high gold prices, consumer demand has been somewhat suppressed, while investment interest remains strong. The fluctuations in the market are testing the patience of participants.
因地缘政治风波不断加剧等因素，国际金价近期一度逼近每盎司 2700 美元，以人民币计价的上海黄金交易所 AU99.99 价格也突破了每克 600 元大关。在终端市场，周大福、老凤祥等金店的足金饰品自 10 月以来报价达到每克 760 元以上。
“国庆假期期间，虽然金店都推出了不同程度的‘克减优惠’，但算下来每克仍需 700 元左右。一些优惠力度较大的金饰，款式设计却很一般。” 上海白领肖先生原本计划给家人购买金饰，他直呼金价涨得太快，“2023 年，金饰报价大部分时间还不到每克 600 元，还是等价格跌下来再看看吧。”
“面对价格不断创新高的金市，消费者的观望心态愈发浓厚。” 上海一家金店销售经理程曦表示，“进店的顾客不少，但实际购买的人并没有明显增多。一口价、小克重的耳环、转运珠等产品销量相对较好，投资金条的销量要优于金饰。”
零售商面临的困境也能从一些大型珠宝企业的财报中得以体现。周大福珠宝集团公布的数据显示，集团二季度在中国内地市场的零售额同比下降 18.6%，净关闭 91 家门店。今年上半年，周生生的营业额同比下降 13%，归母净利润同比下跌 36%。
在我国主要黄金珠宝集散地之一的深圳水贝市场，从事黄金批发生意的店主李先生称，国庆长假期间，店里的黄金饰品销售按克重计算同比下降 15%。与珠宝钻石首饰相比，黄金饰品的同质化竞争更为激烈，导致行业 “内卷” 加剧，批发环节的利润十分微薄。
上海黄金交易所的黄金出库量是反映国内黄金市场消费状况的重要指标。今年 1 月至 9 月，上海黄金交易所黄金出库量为 1127.76 吨，同比减少约 11.14%。
金价高位运行对国内需求的抑制效应，在国内外金价价差上也有所体现。由于我国是黄金进口国，长期以来国内金价都高于国际市场。但从 8 月中旬开始，以人民币计价的金价相较于国际市场罕见地持续出现折价。经测算，10 月 10 日，国内金价仍较国际金价每盎司低 31.6 美元，约合每克 7.19 元。
记者了解到，较高的金价带动了金店的黄金回购和以旧换新业务，一些用金条打造金饰的 “打金店” 也生意兴隆。
在中国黄金位于上海的一家金店内，计划回购金条的王老伯表示，他在 2018 年底购入的一些金条，目前价格相比买入时已翻倍，正打算变现后投资其他市场。
位于北京的国华首饰黄金投资部经理刘宝称，“十一” 长假过后，单日黄金回购量为 1 至 2 公斤，比去年同期高出一倍多。
上海一家黄金珠宝首饰店负责人曹淑萍表示，金价高企使得金饰的以旧换新业务升温。对于消费者来说，只需支付差价，就可以置换新的饰品。“通过以旧换新这种方式，价格比较划算，使用效果与新买的饰品差别不大。”
在金价高位运行的情况下，用金条打金饰等新的消费方式逐渐流行起来。北京白领康小姐近期在江西一家 “打金店” 网店选好款式后下单，将家中一根 30 克的投资金条邮寄过去，14 天后便收到了一只崭新的竹节形状手镯。“加工费和往返运费一共花费 230 元。与购买大品牌的成品手镯相比，用金条打金镯子可以节省不少加工费。”
高金价下，黄金珠宝市场正在经历品牌、渠道、市场等方面的全方位重塑。“高金价在一定程度上抑制了消费者的购买欲望，但也促使企业不断创新，为消费者提供更具新颖性、更富意趣的产品。我们与敦煌博物馆联名推出的产品融合了精工黄金工艺和非遗技艺、镶嵌等元素，取得了不错的销售业绩。” 山东招金银楼有限公司品牌负责人孙中英说道。
尽管黄金实物消费较为低迷，但作为避险资产，许多投资者对金市的长期前景持乐观态度。世界黄金协会发布的数据显示，截至 9 月底，全球黄金 ETF 已连续 5 个月实现净流入。其中，9 月份，全球黄金 ETF 持有的黄金量增加 18.4 吨。
“黄金的长期投资者对价格其实并不敏感。”“藏金客” 程伟表示，他每年都会购入金条。一方面，由于黄金与股市等资产的相关度较低，多数时间不会同向波动，因此可以使整个资产组合的收益更加平滑；另一方面，从长期来看，金价也在稳步上涨。“有权威机构统计，过去 10 年黄金的年化收益率约为 8.3%，这表明黄金本身是一种长期投资品。” 他说道。
“避险情绪上升以及较为宽松的货币环境，使得投资者对黄金的前景看好。但参与者进入市场时，还应选择适合自己的投资和消费方式，避免因轻信高额回报而陷入被动。” 上海息壤实业黄金圈首席分析师蒋舒说道。
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