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国企并购重组“挑大梁” 基金提前布局收获丰

国企并购重组“挑大梁” 基金提前布局收获丰 阳光创译语言翻译
2024-11-20
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近期,资本市场并购重组进入活跃期,其中,国有控股的上市公司更是成为并购重组的主要参与者。

Recently, the capital market has entered a period of active mergers and acquisitions, among which state-controlled listed companies have become the main participants in these activities.


11月13日,受《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025—2027年)》等利好消息影响,上海国企改革概念股集体走强,上海物贸、长江投资、上海建科、上汽集团等多股涨停,其中上汽集团领衔两连板,汇添富上海国企ETF上涨2.61%,嘉实央企创新ETF、广发央企创新ETF等上涨超1.5%。

On November 13, influenced by favorable news such as the “Shanghai Municipal Action Plan to Support Listed Companies in Mergers and Acquisitions (2025-2027),” the concept stocks related to the reform of state-owned enterprises in Shanghai collectively strengthened. Stocks like Shanghai Material Trading, Changjiang Investment, Shanghai Jianke, and SAIC Motor Corporation hit their daily price limits, with SAIC Motor leading with two consecutive limit-ups. The Huatai-PB Shanghai State-owned Enterprise ETF rose by 2.61%, while the Harvest Central State-owned Enterprise Innovation ETF and the GF Central State-owned Enterprise Innovation ETF both increased by over 1.5%.

国企并购重组利好不断
作为国企改革中重要一环,近期,国企并购重组的利好消息不断,已然成为资本市场的热门方向。
11月12日,上海市政府常务会议原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025—2027年)》,指出并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式。要注重价值引领,向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜,塑造典型案例,树立鲜明导向。
11月12日晚间,上海建科发布公告,公司拟以约4.88亿元收购上海投资咨询集团有限公司(下称“上咨集团”)100%股权,出让方为上市公司控股股东上海国盛(集团)有限公司,而后者由上海市国资委100%控股。
Wind数据显示,截至11月13日,以最新披露日期作为统计标准,今年A股上市公司披露的重组事件为191件,较2023年同期的105件大增超80%。其中,有80件为中央企业或地方国有企业所属上市公司的并购案例,占比超过四成,仅10月以来便有南京化纤、海联讯、一汽解放等不同领域国资央企所属的上市公司正加速推进并购重组,国有控股上市公司日渐成为并购重组的主力军。
众多国企并购重组概念股涨势迅猛,比如上海贝岭今年以来大涨215.74%,远达环保、保变电气、电投产融年内分别大涨147.31%、114.55%、108.62%。相关基金也在今年表现突出,截至11月13日,长盛国企改革主题基金、国泰央企改革主题基金分别上涨37.91%、30.6%,上海国企ETF(510810)、央企ETF(510060)分别上涨33.15%、30.13%。
上海国企ETF基金经理吴振翔表示,国企并购重组属于国企改革中的一环,近期国企并购动作频频,并购重组能有效提升国企竞争力,专业化整合,协同化发展。
“以上海国企为例,国资国企改革对相关上市公司的影响深远:一是布局结构优化、促进产业转型,根据国家的战略任务、科技革命和产业变革趋势,同时为契合上海市城市核心功能的需要,不断向关键领域聚焦,包括‘3+X’战略性新兴产业体系等,加快对新兴产业的前瞻性布局和传统产业的转型升级;二是强化上海国企功能定位,明晰不同企业的功能定位,突出主营业务,聚焦相关行业。这些将会在较长时间里,提升上市公司的核心竞争力和投资价值。” 吴振翔表示。
基金提前布局收获颇丰
同时,证券时报记者梳理发现,多只主动权益基金已经在今年三季度提前布局国企改革概念股,捕捉到了近期的上涨行情。
比如,南京国资旗下的南京化纤在11月1日宣布,拟筹划资产置换、发行股份及支付现金购买南京工艺的股权,并募集配套资金事项。该股自三季度以来上涨了约25%,三季报显示,华夏招鑫鸿瑞混合基金在三季度新进南京化纤为第十大重仓股,基金经理钟帅在三季报中表示,政策层面明确表示大力支持并购重组,中小市值股票的春天即将到来。
再比如,中国船舶曾在9月份公告,拟以发行A股股票方式换股吸收合并中国重工,旨在通过将中国船舶、中国重工下属船舶制造、维修业务统一整合并入中国船舶,从而提高上市公司经营质量和发挥核心功能、核心竞争力。三季报显示,该股获得了南方军工改革、博时汇兴回报一年持有、兴全绿色LOF、兴全合兴LOF等众多基金的增持。
其中,兴全绿色LOF的基金经理邹欣在三季报中表示,在消费和资本开支处于后周期阶段但是政策有利的时期,资产价值普遍较低,未来一年将是产业升级逻辑逐渐明晰的过程,当下企业的资源整合将会为未来的发展储备更多的实力。
三类投资者可重点关注
展望后市,多位基金经理表示,央企国企的并购重组将促进合并双方专业化整合、发挥协同效应、聚焦价值创造、提高经营效益,国企改革将迎来价值重估。
从估值来看,吴振翔认为,当前央企指数的估值水平处于长期历史中位数以下,同时低于A股市场整体水平。国企改革目前持续深化,有利于加快形成与新质生产力发展相适应的生产关系,包括完善国有企业公司治理机制等,有助于提升央企国企上市公司的整体估值体系。
从基本面来看,西部利得央企优选股票型基金的拟任基金经理盛丰衍认为,高质量发展是中国经济未来很长一段时间的主旋律,但高质量发展对于不同行业不同所有制企业的内涵不尽相同。对于部分民企而言,高质量发展意味着减少社会负外部性以及增加正外部性,相关行业进入高质量替代高增速的发展模式;但对于过去贡献了大量社会正外部性的国企而言,高质量发展一般意味着ROE的提升,所以央企和国企股票值得重点关注。
具体到投资上,吴振翔表示,央企国企板块中一些改革预期较强的区域地方国企、涵盖战略性新兴产业方向、注重股东回报等方向,值得投资者持续关注。他认为,有三类投资者比较适合借助市场中丰富的国企类ETF品种参与央企国企主题投资:一是追求相对稳定收益和分红回报的投资者,国企主题ETF的股息率相对高,在市场低迷时,其抗风险能力更强;二是偏好价值投资的投资者,国企经营相对稳健,蓝筹价值属性明显;三是偏好中长期布局的投资者,国企主题ETF往往中长期的表现更好。


公司介绍

北京阳光创译语言翻译有限公司(Suntrans)成立于 2008 年 2 月。公司总部设立在北京,在美国纽约设有分公司,并在乌干达和巴基斯设有办事处。在董事长吕国博士的带领下,历时15年,阳光创译由最初只有6人的翻译团队发展至今成为拥有50 余名全职管理人员、 1024 名兼职译员和 68 名核心译审人员的专业队伍。

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