印尼一些拥有全球最低生产成本的先锋镍冶炼厂，正遭受关键原材料价格飙升的冲击，在市场供应过剩之际，盈利能力受到重创。
Some pioneering nickel smelters in Indonesia, which have some of the lowest production costs in the world, are facing significant impacts from soaring prices of key raw materials, resulting in a severe blow to their profitability amid a market oversupply.
硫磺（一种用于生产酸的化学品）的价格在过去一年中上涨了两倍多，主要原因是需求增长。这对印尼使用高压酸浸（HPAL）的生产商来说是一个难题。这项突破性技术使冶炼厂能够使用化学品从低品位矿石中提取金属，无需使用高炉。
印尼拥有全球最大的镍产业，近年来，在中国主导的投资以及对成本削减创新的重视下，镍产量蓬勃发展。镍金属（汽车电池的关键原料）供应激增，导致价格暴跌，伦敦基准精炼镍期货价格在今年早些时候跌至2020年以来的最低水平。
镍金属供应暴跌加剧了生产商之间的竞争，给行业以及地方政府带来了挑战。地方政府一直将推动矿产开发作为促进东南亚最大经济体发展的一种方式。由于排放量低、成本低，高压酸浸（HPAL）工厂一直享受着政策优惠，尽管中央政府本周表示，计划对一个重点工业园区涉嫌违反环境规定的生产商进行处罚。
上海有色金属信息技术有限公司分析师范路易吉表示："我们可能会在今年晚些时候或明年年初看到HPAL工厂利润微薄的时期。" 不过，范路易吉表示，仍有可能有更多的HPAL生产商上线，部分原因是副产品钴的价格坚挺。
现有的生产商包括位于奥比岛的PT Trimegah Bangun Persada（又名Harita Nickel）和中国的力勤资源科技有限公司。即将启动的项目包括由中国巨头青山控股集团支持的镍业有限公司，以及PT Harum Energy在韦达湾的合资企业。
所有就本文寻求置评的公司均未回复。
高压酸浸（HPAL）业务的扩张推动印度尼西亚成为全球主要的硫磺进口国，硫磺传统上用于制造化肥。中东国家和加拿大是主要生产国之一，沙特阿拉伯石油公司（简称"阿美"）等全球石油巨头则从天然气和石油加工过程中回收硫磺。
生产1吨混合氢氧化物沉淀物（MHP，一种针对汽车制造商的镍形式）需要大约12吨硫磺。范先生表示，鉴于硫磺成本飙升，HPAL工厂每生产一吨MHP的成本比去年高出2500多美元，这给仍在增长的行业的利润率带来了压力。目前，每生产一吨MHP的平均成本约为1.1万美元。
预计印尼的产量将继续增长。全球商品研究和情报机构CRU基本金属首席分析师安吉拉·达兰特（Angela Durrant）表示，到2026年，MHP镍产量预计将飙升至61.9万吨，比今年增长三分之一以上。
达兰特表示："尽管自2024年中期以来硫磺价格上涨带来了成本压力，但印尼的HPAL资产仍将保持在成本曲线的第一个四分位数。" 达兰特指的是衡量工厂生产成本的指标。"我们预计硫磺价格上涨不会减缓产能扩张的速度。"
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