中国钨钼产业月度景气指数监测结果显示，2025年6月，中国钨钼产业景气指数为28.5，较5月上升2.6个百分点，连续3个月上升趋势，仍处于“正常”区间；先行指数为44.2，较5月下降0.6个百分点。最近13个月中国钨钼产业月度景气指数见下表。
The monthly prosperity index for China's tungsten and molybdenum industry shows that in June 2025, the industry’s prosperity index was 28.5, representing a 2.6-point increase compared to May. This marks the third consecutive month of growth and it remains in the "normal" range. The leading index was 44.2, down by 0.6 points from May. The following table presents the monthly prosperity indices for China's tungsten and molybdenum industry over the past 13 months.
2025年6月，中国钨钼产业景气指数为28.5，较5月上升2.6个百分点，主要得益于部分领先指标回暖及生产端活跃度提升，变化趋势见图1。如图所示，行业结束了自今年1月以来的持续下行，呈现企稳回升态势。
由中国钨钼产业月度景气信号灯（见图2）可见，本月构成钨钼产业景气指数的9项指标均处于“正常”区间，但粗钢产量指数接近“偏冷”区间。
2025年6月，先行指数为44.2，较上月下降0.6个百分点，显示行业短期发展动力略有增强。在先行合成指数的6个具体指标均位于“正常”区间，4项指标出现下降，分别是钨钼出口额指数、钨钼固定资产投资指数、硬质合金指数和粗钢产量指数；2项指标出现上升，分别是钨钼价格指数和M2指数。
一是价格指数显著回升，市场预期改善。本期钨钼价格指数环比上升8.0个百分点，至18.6，结束连续3个月下行趋势。其中，黑钨精矿均价受出口配额调整及国内补库需求推动，环比有所上涨；氧化钼价格受益于光伏产业链需求回暖同步反弹。尽管美国高关税政策持续压制出口，但国内供需格局边际改善支撑价格企稳。
二是货币供应量持续增长。M2（货币供应量）指数达到48.2，较5月上升2.3个百分点，延续了稳步增长态势。宽松的货币政策环境为有钨钼产业提供了稳定的流动性支持，有利于产业中长期发展。
三是出口额指数小幅回落，结构优化显现。出口额指数环比下降0.5个百分点，至5.5，主因是美国关税政策导致低端制品出口有所减少。但欧洲新能源车用钼需求增长带动高端钨材出口占比有所提升，出口结构进一步优化。
四是固定资产投资指数触底反弹。固定资产投资指数环比上升1.8个百分点，至25.0，结束连续5个月下滑，表明企业逐步增加在技术创新与绿色产能领域的投入，但绝对值仍低于“正常”区间阈值。
五是硬质合金产量小幅下降，结构调整加速。本期，硬质合金产量指数较5月下降8.0个百分点，高端刀具产量同比增长，低端产品同比下降，显示行业向精密制造领域转型成效初显。
六是粗钢产量持续下滑，已接近“偏冷”区间。本期指数中，粗钢产量指数较5月有较大下降，降幅为25.6个百分点，显示出生产活动明显增加。粗钢作为钨钼合金重要原料，其出口受美国关税政策冲击，间接抑制钢厂生产积极性。
七是钨钼生产指数继续保持大幅回升。钨钼生产指数较5月有较大上升，升幅为39.5个百分点，反映企业加速复产以应对需求回暖，但须警惕产能过剩风险。
八是钨钼行业效益边际改善。主营业务收入指数环比增长至92.1，主因高附加值产品占比提升；利润总额指数环比上升12.2个百分点至15.3，但仍处“偏冷”区间，显示成本压力（电价、辅料）仍挤压盈利空间。
综上所述，短期内行业景气度将延续温和回升态势，但须警惕国际贸易摩擦与成本压力对盈利的持续冲击。建议企业优化产品结构，强化供应链韧性以应对市场波动。
1. 钨钼产业景气先行合成指标（简称“先行指数”）用于判断钨钼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：钨钼价格、M2、钨钼出口额、钨钼固定资产投资额、硬质合金产量、粗钢产量。
2. 钨钼产业一致合成指标（简称“一致指数”）反映当前钨钼产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产、主营业务收入、利润总额。
3. 钨钼产业滞后合成指标（简称“滞后指数”）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：产成品余额、流动资产余额、应收账款。
4. 综合景气指数反映当前钨钼产业发展景气程度。景气灯号图把钨钼产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
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