COP26 后银行逆势而行，3850 亿美元流向煤炭行业

家人们，你能想象吗？自 2021 年在格拉斯哥举行的第 26 届联合国气候变化大会（COP26）以来，全球多家大型商业银行本应朝着投资组合脱碳的方向努力，可现实却狠狠打了我们的脸。多家非营利组织联合发布的《全球煤炭金融追踪报告》显示，2022-2024 这关键的三年间，全球银行向煤电行业投入的资金竟高达 3852 亿美元，这个数字几乎相当于新西兰 2023 年全年的国内生产总值。而 2024 年的资金流量较 2023 年同比增长 7.3%，这种逆势增长的态势着实令人瞠目结舌，要知道，同期全球可再生能源投资增速不过 5.2%，煤炭融资的 “疯狂” 可见一斑。

Dear family, can you imagine? Since the 26th United Nations Climate Change Conference (COP26) held in Glasgow in 2021, many major global commercial banks should have been working towards decarbonizing their portfolios, but reality has dealt us a harsh blow. A report jointly released by several non-profit organizations, the “Global Coal Finance Tracking Report,” reveals that during the critical three years from 2022 to 2024, global banks invested an astonishing $385.2 billion in the coal power industry, a figure nearly equivalent to New Zealand’s entire GDP for 2023. Moreover, the funding flow in 2024 is expected to grow by 7.3% compared to 2023, which is truly shocking, especially considering that the growth rate of global renewable energy investment during the same period is only 5.2%. The “madness” of coal financing is evident.

在 COP26 大会上，近 200 个国家的政府信誓旦旦地签署《格拉斯哥气候公约》，明确提出要逐步减少煤炭使用，全球 45 家顶级银行更是联合成立 "净零排放银行联盟"，承诺到 2050 年实现投资组合碳中和。当时，国际资本市场协会发布的分析报告乐观预测，煤炭融资规模将以年均 12% 的速度缩减。然而四年过去，彭博新能源财经的追踪数据却显示，这些承诺不过是一纸空文 —— 全球煤炭融资规模不仅没有下降，反而在多个关键领域出现激增。尤其是在东南亚地区，2023 年新建煤电项目的融资额同比暴涨 47%，为印尼、越南等地的煤电扩张按下了加速键。

这背后交织着复杂的政治经济博弈。2024 年初，唐纳德・特朗普重返白宫后签署的《能源独立加速法案》，不仅取消了多项煤炭行业环保限制，更设立 120 亿美元专项扶持基金。这一政策直接导致美国煤炭期货价格三个月内暴涨 28%，摩根士丹利的行业报告指出，仅美国国内煤炭企业的信贷申请量就同比增长 41%。与此同时，俄罗斯与欧盟能源博弈持续升温，欧洲能源危机倒逼多国重启煤电，这种地缘政治动荡让全球煤炭市场供需关系更加扭曲，银行资本嗅到商机纷纷涌入。

从区域数据看，中国的银行体系在这轮融资潮中扮演了特殊角色。Urgewald 的深度分析显示，2022-2024 年间，中国六大国有银行累计提供 2478 亿美元煤炭相关融资，其中政策性银行的中长期贷款占比高达 63%，主要用于支持西部煤炭基地的智能化改造项目。这些资金助力鄂尔多斯、榆林等煤炭主产区建成全球领先的无人化开采矿区，虽然提升了煤炭生产的清洁效率，但在全球减排大背景下，巨额资金流向仍引发争议。美国方面，摩根大通、花旗集团等华尔街巨头通过结构性金融产品，将煤炭企业债券打包成近千亿美元的证券化产品。最引人注目的当属杰富瑞金融集团，其煤炭投资组合从 2021 年的 12 亿美元飙升至 2024 年的 60 亿美元，三年间增幅高达 400%，甚至专门成立 "传统能源转型基金"，公然与 COP26 承诺唱反调。该基金还通过游说活动，推动美国多个州放宽煤电排放标准，形成政商利益闭环。

面对舆论质疑，涉事银行的辩解显得苍白无力。德意志银行发布的 ESG 报告显示，尽管其煤炭开采行业贷款排放量下降 42%，但通过影子银行渠道提供的表外融资却激增 3 倍。美国银行 2023 年底的政策转变尤为典型：其放弃 "禁投新建煤电项目" 的承诺，转而推出所谓 "动态风险评估模型"。据国际清洁融资机构拆解，这套模型在实际操作中，对煤炭项目的审批通过率反而提高了 18 个百分点。汇丰银行更是玩起 "文字游戏"，将印尼某煤电一体化项目包装成 "能源转型支持项目"，实则为其提供 25 亿美元贷款，这种 "洗绿" 操作引发环保组织集体抗议。

更令人担忧的是行业整体态势。气候问责研究所的调研显示，全球 99 家头部银行中，仅有 24 家制定了 2040 年前逐步退出煤炭融资的路线图，且其中 17 家未明确具体时间节点。国际能源署（IEA）最新发布的《全球能源投资报告》警告，如果延续当前融资趋势，全球煤炭产能到 2030 年将突破历史峰值，直接导致《巴黎协定》设定的 1.5℃温控目标彻底落空。更可怕的是，这种煤炭融资惯性可能形成 "碳锁定" 效应，未来每推迟一年减少煤炭投资，全球实现碳中和的成本将增加 1200 亿美元，人类应对气候变化的窗口期正在急剧收窄。

这场金融与气候的博弈背后，折射出更深层次的矛盾：当传统能源的短期经济利益与人类长远生存发展产生冲突时，作为资本流向 "总闸门" 的银行业，显然还没有做好真正的转型准备。而每一笔流向煤炭行业的资金，都在给地球气候安全埋下新的隐患。

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