有公司拟连续三年提 “基价”！铀矿的行情来了？

在矿业市场风云变幻的当下，一则消息悄然拨动了铀矿领域的 “行情弦”。中广核矿业，作为中广核集团旗下专注铀矿业务的企业，在 2025 年 6 月 3 日发布公告，计划与关联方中广核铀业签署销售框架协议，其拟定的 2026 - 2028 年采购定价机制引发广泛关注。这一机制中，铀预测基价比例从当前的 40% 降至 30%，调整为 30% 预测基价 + 70% 现货价格模式，且预测基价大幅提升。2026 年预测基价定为 94.22 美元 / 磅，相较于 2025 年现行机制下的 66.17 美元 / 磅，涨幅高达约 42%，后续 2027 - 2028 年还将分别以 1.041 倍递增，达到 98.08 美元 / 磅和 102.10 美元 / 磅 。

In the ever-changing landscape of the mining market, a piece of news has quietly stirred the “tension strings” in the uranium mining sector. China General Nuclear Power Corporation (CGN Mining), a subsidiary of China General Nuclear Group focused on uranium mining, announced on June 3, 2025, that it plans to sign a sales framework agreement with its affiliated company, CGN Uranium. The proposed pricing mechanism for procurement from 2026 to 2028 has drawn widespread attention. In this mechanism, the proportion of the predicted base price for uranium is reduced from the current 40% to 30%, adjusting to a model of 30% predicted base price + 70% spot price, with a significant increase in the predicted base price. The predicted base price for 2026 is set at $94.22 per pound, a substantial increase of approximately 42% compared to the current mechanism’s price of $66.17 per pound in 2025. Furthermore, the prices for 2027 and 2028 are expected to increase by a factor of 1.041, reaching $98.08 per pound and $102.10 per pound, respectively.

回溯铀矿价格走势，宛如一部跌宕起伏的剧集。自福岛核电站事故后，市场对核能安全性产生担忧，需求锐减致使铀价如断了线的风筝般崩盘。2014 年年中，铀价触底，一度徘徊在每磅 30 美元左右。不过，随着全球对能源安全与清洁能源需求的重新审视，地缘政治冲突等因素促使核能需求逐步回升，铀浓缩原料价格也随之飙升。进入 2024 - 2025 年，铀矿价格再次成为市场焦点。据芝加哥商品交易所数据，截至 2025 年 6 月 28 日，铀价（U3O8）攀升至 79.05 美元 / 磅，创下年内新高。在这背后，是多方力量的交织推动。

从需求端来看，核电产业的复苏与扩张无疑是关键引擎。全球范围内，各国纷纷将核能纳入清洁能源转型战略。国际原子能机构（IAEA）数据显示，目前全球有超过 400 座核电站在运行，还有众多新核电站处于规划与建设中。预计未来数年，每年将新增约 10 台核电机组投入使用。每一台新机组的落地，都意味着对铀燃料需求的显著增长，保守估计全球每年铀矿需求在 7.5 万金属吨以上，且这一数字还在持续攀升。尤其在一些传统能源资源匮乏但电力需求旺盛的国家和地区，核电凭借其稳定、高效、低碳排放的优势，成为能源结构优化的重要选择，这无疑为铀矿市场注入了一剂 “强心针” 。

与此同时，新兴科技产业的崛起也为铀矿需求开辟了新维度。随着人工智能（AI）技术的迅猛发展，其对数据中心运算能力的要求呈指数级增长，这使得能源消耗成为制约 AI 产业进一步突破的瓶颈。核电作为一种强大且稳定的能源供应方式，逐渐成为 AI 数据中心的理想供能选项。近期微软等科技巨头与核电供应商签订合作协议，便是这一趋势的有力例证，这也间接对天然铀价格和铀矿股形成提振，预示着铀矿在未来能源科技融合发展中的潜在需求将不断扩大 。

再将目光转向供给侧，情况则显得有些 “捉襟见肘”。铀矿开采面临着诸多挑战，从资源勘探、矿山建设到稳定产出，往往需要耗费数年甚至数十年时间，且前期投入巨大。旧矿重启方面，激励价格大致在 70 - 80 美元 / 磅左右，只有当市场价格达到这一区间，矿业公司才会有足够动力重启闲置矿山。而近年常规新矿开采成本更是高企，约在 90 美元 / 磅左右，海水提铀技术虽前景广阔，但目前成本至少在 100 美元 / 磅之后才有经济可行性。这使得新产能的释放受到极大限制。从全球范围来看，近年仅有少数几个小型铀矿山复产，新增供给量极为有限，远远无法满足日益增长的市场需求 。

此外，市场的金融化因素也在为铀价波动 “添柴加薪”。2025 年 6 月 16 日，Sprott 公司宣布旗下的实物铀信托基金（SPUT）将以每份 17.25 美元的价格，向包销商 Canaccord Genuity 发行 1160 万份基金单位，总募资额约 2 亿美元。募集资金将 100% 用于购买实物铀（包括铀精矿和六氟化铀）及相关费用。按照现货价格 75 美元 / 磅 U3O8 计算，这笔资金可采购约 1200 吨 U3O8（约 270 万磅 U3O8），约占 2024 年全年现货成交量（约 18560tU3O8）的 6.5%。SPUT 作为市场重要参与者，其时隔多年再次大规模募集资金投入铀矿现货市场，极大地刺激了市场情绪，引发市场对铀价上涨的强烈预期 。

在当前复杂的市场环境下，中广核矿业拟调整定价机制，连续三年提升基价，释放出明确的市场信号。这不仅反映出企业对未来铀矿市场价格走势的乐观预判，更暗示着铀矿行业供需结构的深刻变化。随着铀矿需求持续上扬，而供给增长受限，铀矿价格中枢有望整体保持上升趋势。但需要注意的是，铀矿市场也面临诸多不确定性，如全球核电政策的调整、新的铀矿勘探与开采技术突破、地缘政治局势变化等，都可能对未来行情产生重大影响 。

总体而言，当下铀矿市场正处于一个关键节点，种种迹象表明，铀矿行情或许正迎来新的发展契机。无论是矿业企业、能源公司，还是投资者，都需密切关注铀矿市场动态，以便在这场可能到来的 “铀矿行情盛宴” 中把握机遇，应对挑战 。

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