针对市场对布基纳法索拟增持西非资源公司（West African Resources，ASX：WAF）旗下 Kiaka 金矿股权的担忧，该国官方近日明确表态：依据新矿业框架提出的 35% 股权收购请求，属于 “可选方案” 而非 “强制要求”，此举意在强化行业信心，并非阻碍外资流入。
In response to market concerns about Burkina Faso's proposed plan to increase its equity stake in the Kiaka gold mine owned by West African Resources (ASX: WAF), the country's authorities recently made it clear that the request to acquire a 35% equity stake under the new mining framework is an "optional proposal" rather than a "mandatory requirement." This move is intended to bolster industry confidence, not to hinder foreign capital inflow.
在澳大利亚举办的国际矿业会议上，布基纳法索矿业登记处总干事马马杜・萨尼翁（Mamadou Sagnon）详细解读了该国 2023 年 7 月生效的《矿业法》。他指出，新法案规定政府在矿业项目中享有 “15% 无偿股权 + 至少 30% 有偿股权” 的双重权益，其中有偿股权的定价锚定勘探及可行性研究成本，而非矿山的市场估值，有效降低了对企业现有价值的冲击。
此外，该法案还赋予政府及本土投资者一项弹性权利 —— 可按商业谈判条款进一步收购项目股权。“就 Kiaka 金矿而言，政府仅是发出邀约函，提议将持股比例提升至 35%，” 萨尼翁强调，“目前阶段完全是协商性质，不存在任何强制干预。”
对于市场担忧的 “资源国有化倾向”，萨尼翁明确回应：政府参与股权并非为了排斥外资，反而是为了增强行业稳定性。“当政府以股东身份参与项目时，能为投资者提供更强的政策确定性，进而吸引更多长期资本扎根布基纳法索。”
受此事件影响，西非资源公司的股票自上周四起已暂停交易。该公司此前曾公告称，预计本周一恢复股票流通。
西非资源民族主义抬头引发市场焦虑
布基纳法索的矿业政策调整，实则是西非地区资源治理趋势的缩影。当前，该区域多国政府正通过修订矿业法规，推动资源收益向本土倾斜，“资源民族主义” 升温已引发国际投资者普遍不安。邻国马里此前就因推出严苛新规及政治局势动荡，导致外资矿业企业信心受挫，项目投资一度停滞。
在本次矿业会议上，西非资源公司可持续发展总经理米雷・洛佩兹（Mirey Lopez）对股权争议问题保持谨慎，仅表示 “公司正与政府保持密切沟通，期待通过对话达成双方认可的解决方案”，并建议市场以公司官方公告为准。
布基纳法索加速矿产资产国有化布局
作为非洲第四大黄金生产国，布基纳法索近年来正通过设立国有矿业平台 —— 布基纳法索矿业持股公司（SOPAMIB），逐步强化对核心矿产资源的掌控。
今年 6 月，该国已将奋进矿业（Endeavour Mining）和百合矿业（Lilium）持有的 5 座金矿及勘探许可证，正式划转至 SOPAMIB 名下。而早在 2024 年 8 月，布基纳法索就以约 8000 万美元的价格将邦古（Boungou）和瓦尼翁（Wahgnion）两座金矿收归国有，这一价格仅为两座矿山市场估值（约 3 亿美元）的四分之一，当时便引发外资矿业企业对 “估值公平性” 的质疑。
Kiaka 金矿刚投产即遇股权争议
值得关注的是，Kiaka 金矿刚刚步入生产阶段。今年 6 月，该矿实现 “首金产出”，根据开发规划，2025 年起的 20 年内，其年均黄金产量预计达 23.4 万盎司（约合 6.63 吨），按当前金价测算，年产值可达 7.956 亿美元，是西非资源公司未来核心的利润增长点。
为适配布基纳法索新《矿业法》，西非资源公司上周已主动调整旗下桑布拉多（Sanbrado）、Kiaka 及托加（Toega）三大项目的股权结构，将政府在各项目中的无偿股权比例提升至 15% 的法定标准。
此外，该公司还披露，布基纳法索政府已启动 “强制分红” 机制：今年 8 月，旗下持有桑布拉多金矿的子公司 Somisa 已向政府支付 9835 万美元优先股息，占其截至 2024 年留存收益的 15%。未来，Kiaka SA、Toega SA 等子公司均需按年度利润的 15% 向政府分红，剩余利润方可由西非资源公司汇回总部。
军事领导人主导下的矿业改革逻辑
布基纳法索的一系列矿业政策调整，与 37 岁军事领导人易卜拉欣・特拉奥雷（Ibrahim Traoré）的执政理念密切相关。2022 年，特拉奥雷通过政变掌权并自任总统，其执政纲领明确提出 “强化国家对资源的掌控权”，同时将自身定位为 “泛非主义复兴旗手”，主张摆脱西方对非洲资源的控制。
特拉奥雷在国内拥有较高支持度，其支持者将其视为 “国家主权捍卫者”。今年 4 月，一场未遂的反政变事件后，数千民众在首都瓦加杜古举行集会声援；伦敦、金斯敦等海外侨民聚集区也同步发起示威，称其为 “黑人解放者”。
奥雷松黄金紧急澄清：邦博雷金矿未涉股权争议
受 Kiaka 金矿股权事件波及，运营邦博雷（Bomboré）金矿的奥雷松黄金公司（Orezone Gold，ASX/TSX：ORE）上周也紧急暂停股票交易。经过周末与布基纳法索政府的磋商，该公司于本周二发布公告澄清：当局明确表示暂无收购邦博雷金矿股权的计划，并强调 Kiaka 金矿的情况 “具有个案特殊性，不代表政府将推行普遍性的股权增持政策”。
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