刚果民主共和国（刚果（金））实施的钴出口配额制度，正推动钴价大幅上涨。即便电动汽车（EV）电池制造商长期推行 “降钴” 策略，2025 年以来，这一动力电池关键材料的消费支出仍同比增长 43%，全球钴市场格局正迎来显著重塑。
The cobalt export quota system implemented by the Democratic Republic of the Congo (DRC, hereinafter referred to as the Congo [Kinshasa] for short) is driving a substantial increase in cobalt prices. Despite the long-term "cobalt reduction" strategy pursued by electric vehicle (EV) battery manufacturers, since 2025, consumer spending on this key material for power batteries has still risen by 43% year-on-year, and the global cobalt market landscape is undergoing a significant reshaping.
作为全球 80% 钴产量的供应国，刚果（金）此前因钴供应激增，叠加电动汽车市场需求降温，导致 2025 年初钴价跌至历史低点。当时，市场对钴过剩的担忧蔓延，部分电池企业甚至加速调整技术路线以减少对钴的依赖。
去年，刚果（金）铜产量增长近 40%，但就在上周，该国政府（金沙萨方面）启动配额制度，以替代今年 2 月宣布的出口禁令。新制度规定，钴年出口基准额度为 8.7 万吨，仅约为 2024 年全年出口量的一半。这一配额力度远超市场预期，直接扭转了此前钴市场的过剩预期。
目前，进入中国动力电池供应链的硫酸钴价格，较 2025 年初已上涨超 120%——9 月均价达到每吨 7775 美元（不过仍远低于 2022 年每吨 1.9 万美元的峰值）。价格的快速反弹，不仅反映出配额制度对供应端的冲击，也凸显出全球动力电池产业对钴资源的刚性需求。
美国取消 5 亿美元钴储备招标
在 2026-2027 年钴出口配额制度下，钴价预计将维持高位，甚至可能进一步上涨。这一市场预期，成为美国国防部取消一项价值 5 亿美元钴储备招标的重要原因。美国原本计划通过该招标增加战略储备，以应对供应链风险，但当前高企的价格让这一计划暂时搁置。
全球最大钴生产商 —— 中国洛阳钼业集团（CMOC Group）的首席执行官上周也发出警示：当前价位的钴可能引发 “需求破坏” 与替代效应。不过，对钴用户而言，寻求钴替代材料早已是长期趋势，近年来多家电池企业通过技术迭代，不断降低动力电池中的钴含量。
数年前，电动汽车电池领域的钴消费量就已超过航空航天等其他领域，成为钴需求的核心支柱。因此，刚果（金）出口配额调整对下游产业的影响迅速显现。
总部位于多伦多的研究咨询公司阿达马斯情报（Adamas Intelligence）最新数据显示，其追踪的全球动力电池金属使用量与月度价格结合分析发现，9 月全球动力电池钴市场规模估计达 2.277 亿美元，为 2022 年 12 月以来的最高值，同比涨幅近 111%，环比涨幅 32%。
2025 年至今，动力电池中已安装钴的价值总额达 13 亿美元，较去年同期增长 51%。按销量加权计算，每辆电动汽车电池中所含钴的平均价值已从年初的不足 40 美元升至 73 美元。
需注意的是，上述已安装钴的数量并未计入加工、化学转化或电池生产废料处理过程中的损耗（这类损耗通常高达两位数百分比），因此在矿山开采端，实际所需的钴产量及对应的营收规模要显著高于上述数据。
电池企业持续 “降钴”
尽管钴市场迎来转机，但电动汽车电池制造商多年来的 “降钴” 努力并未停止，且磷酸铁锂（LFP）电池的市场份额持续上升。目前，搭载磷酸铁锂电池的车型已占据全球电动汽车销量的 40% 以上（该数据已包含以镍氢电池为主的传统混合动力汽车）。若剔除混合动力汽车（HEVs），2025 年以来不含镍、钴、锰的电动汽车销量占比已升至 55%，磷酸铁锂技术路线的竞争力可见一斑。
全球电动汽车销量前十的品牌中，仅三个为中国品牌，这一现象也从侧面反映出磷酸铁锂电池对全球最大电动汽车市场（中国市场）的绝对主导地位。
从钴消费支出规模来看，大众汽车（Volkswagen）以 1.505 亿美元位居榜首。2025 年前 8 个月，大众汽车及其旗下奥迪（Audi）、斯柯达（Skoda）、西雅特 cupra（Cupra）、保时捷（Porsche）等多个品牌的纯电动及插电式混合动力汽车销量同比增长 45%，相应地，该集团在钴采购上的支出增幅超 110%。
大众汽车之所以在钴消费支出上领跑，主要因其相较于竞争对手，更依赖镍钴锰（NCM）电池化学体系 —— 这类电池对钴的需求量显著高于磷酸铁锂电池。
排名第二的是吉利汽车（Geely），该集团旗下拥有沃尔沃（Volvo）、极星（Polestar）等品牌。2025 年前 8 个月，吉利汽车的钴消费支出达 1.062 亿美元，同比增长 19%；特斯拉（Tesla）的钴消费支出同比增长 31%，至 9410 万美元，位列第三。
特斯拉早在 2020 年就开始在产品线中引入磷酸铁锂电池，2025 年至今，该品牌新交付车辆中，44% 的电池组采用这种正极材料。这也解释了为何特斯拉尽管在动力电池金属总消费量上常年位居榜首，但在钴消费支出排名中仅列第三。
磷酸铁锂 “霸主” 比亚迪缺席钴消费榜单
其他值得关注的钴消费企业包括宝马集团（BMW Group）和其竞争对手梅赛德斯 - 奔驰（Mercedes-Benz）：宝马集团的钴消费支出同比增长 47%，达 6160 万美元；奔驰的钴消费支出为 4970 万美元，同比增长 37%。目前，这两大德国豪华品牌的电动汽车产品组合中，尚未出现搭载磷酸铁锂电池的车型。
尽管镍钴锰电池仍是高端车型和运动型车型的首选，但磷酸铁锂电池也开始向这些细分市场渗透。例如，宝马计划在明年上市的 “新世代”（Neue Klasse）系列电动汽车中引入磷酸铁锂技术。
值得注意的是，全球销量第一的电动汽车制造商比亚迪（BYD）并未出现在钴消费支出榜单中。这家总部位于深圳的企业自 2020 年推出刀片电池以来，已将全系车型切换为磷酸铁锂电池配置。这一决策使其在竞争激烈的中国市场中具备成本优势，同时也助力其在全球市场的版图不断扩张。不过，随着锂价近期显现回升迹象，比亚迪的成本优势在未来数月可能会有所削弱。
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