金价周一再创历史新高！突破每盎司 4100 美元，中美贸易紧张引避险资金涌入

受中美贸易紧张局势急剧升级冲击，全球金融市场陷入剧烈震荡，投资者纷纷寻求避险资产作为 “安全岛”。周一，国际黄金市场迎来历史性时刻：现货黄金价格犹如脱缰野马，一路狂飙，首次突破每盎司 4100 美元大关，瞬间引爆全球财经舆论场。纽约证券交易所交易大厅内，交易员们紧盯屏幕，此起彼伏的惊呼声与键盘敲击声交织；伦敦金银市场协会（LBMA）的电子交易系统流量暴增 37%，系统一度出现短暂延迟。

Shocked by the sharp escalation of Sino-U.S. trade tensions, the global financial markets have plunged into violent turbulence, with investors scrambling to seek safe-haven assets as "safe havens". On Monday, the international gold market witnessed a historic moment: the price of spot gold surged wildly like an unbridled horse, soaring past the $4,100-per-ounce mark for the first time and instantly igniting a global financial and economic media frenzy. Inside the trading floor of the New York Stock Exchange, traders kept their eyes glued to the screens as a cacophony of exclamations intertwined with the incessant clattering of keyboards. Meanwhile, the electronic trading system of the London Bullion Market Association (LBMA) saw a 37% surge in traffic, causing brief system delays at one point.

交易数据显示，现货黄金在当日交易中展现出惊人的上涨动能，盘中最高涨幅达 2%，触及每盎司 4103.05 美元，不仅完全收复上周五回调失地，更实现超预期反弹，淋漓尽致地展现出黄金作为避险资产的强大抗跌属性。回溯当日交易曲线，亚洲早盘时段金价便跳空高开 28 美元，欧洲交易时段在德国 DAX 指数暴跌 3.2% 的刺激下，半小时内连破 4050、4080 美元两道关键关口；纽约尾盘竞价阶段，机构大单如潮水般涌入，推动价格在最后三分钟内飙升 17 美元。纽约黄金期货市场更是上演 “暴力拉升” 行情，主力合约价格单日暴涨近 2.9%，最高触及每盎司 4124.30 美元，进一步助推现货金价上行。芝商所（CME）数据显示，当日 COMEX 黄金期货成交量达 68.7 万手，创 2020 年 3 月全球疫情爆发以来新高，未平仓合约激增 12 万手，显示多头力量持续涌入。

从全年走势来看，此次金价强势突破使得黄金年内累计涨幅一举突破 54%，在全球主要金融资产中表现一骑绝尘。彭博行业研究数据显示，同期标普 500 指数仅上涨 8.3%，布伦特原油价格下跌 11.7%，形成鲜明对比。分析人士指出，当前巴以冲突持续胶着、俄乌战争久未平息，叠加全球经济复苏乏力、通胀压力高企等多重因素，地缘政治与经济不确定性持续攀升，不断推升市场避险需求。而作为全球两大经济体，中美之间的经贸摩擦再度升级，无疑成为此次金价暴涨的直接导火索。美国对华半导体出口管制新规落地，中国随即宣布对关键稀土元素实施出口配额限制，这种针锋相对的贸易举措，令全球供应链危机预期急剧升温，资本避险情绪被彻底点燃。

CPM 集团管理合伙人杰弗里・克里斯蒂安在路透社的报告中指出：“历史经验表明，无论经济动荡还是政治危机，只要全球不确定性加剧，黄金必然成为投资者避险首选。当前市场环境下，这种规律仍在持续发挥作用。” 他同时援引 1973 年石油危机、2008 年金融危机等历史案例，强调当 VIX 恐慌指数突破 30 关口时，黄金平均月度涨幅可达 7.2%，而当前该指数已飙升至 38.6，远超历史均值。

值得关注的是，市场对美联储持续降息的强烈预期，也为金价上涨提供了有力支撑。数据显示，自 8 月（美联储首次降息前一个月）以来，金价已累计上涨约 24%，占全年涨幅近半。随着美联储货币政策转向宽松，美元指数持续走弱，以美元计价的黄金迎来估值修复窗口。与此同时，低利率环境大幅降低黄金持有成本，进一步刺激投资者加速入场。芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具显示，截至最新交易日，市场押注美联储本月底降息 25 个基点的概率高达 97%，12 月第三次降息更是几乎板上钉钉（概率 100%）。全球最大黄金 ETF——SPDR Gold Trust 的持仓量已连续 23 个交易日增加，累计增持 158.6 吨，创 2016 年英国脱欧公投以来最长增持纪录。

根据最新市场预测，美联储本月底降息 25 个基点的概率高达 97%，12 月第三次降息更是几乎板上钉钉（概率 100%）。在降息预期与各国央行持续增持黄金的双重驱动下，多家国际投行纷纷上调黄金价格预期。美国银行与法国兴业银行近期均发布研报，预计 2026 年金价有望触及每盎司 5000 美元。美国银行策略团队通过计量模型测算，若美国实际利率持续维持在 - 2% 以下，同时全球央行年度购金量突破 1200 吨，金价突破 5000 美元的概率将提升至 68%。

渣打银行大宗商品研究全球主管苏基・库珀分析称：“地缘政治风险、经济增长乏力、宽松货币政策以及央行购金潮等多重因素，共同构筑起金价上涨的坚实基础。考虑到此前金价回调周期普遍较短，本轮涨势仍具备较强延续性。不过，适度的短期回调反而有助于金价形成更健康的上涨趋势，通过消化获利盘优化持仓结构，为后续上涨积蓄动能。” 她特别强调，当前全球黄金供需格局已发生根本性转变：矿产金年产量连续三年下滑，而各国央行年度购金量从 2010 年的 47 吨激增至 2024 年的 1136 吨，这种供需错配将持续为金价提供上行动力。

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