铁矿石：山雨欲来风满楼,黑云压城城欲摧！

中国钢铁工业协会6日发布数据显示，2025年7月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2180万吨，平均日产198.2万吨，日产环比下降7.4%；生铁2041万吨，平均日产185.6万吨，日产环比下降4.5%；钢材2300万吨，平均日产209.1万吨，日产环比增长0.5%。据此估算，本旬全国日产粗钢256万吨、环比下降7.4%，日产生铁226万吨、环比下降4.5%，日产钢材410万吨、环比下降2.0%。

China Iron and Steel Industry AssociationOn the 6th, data was released indicating that in late July 2025, key statistical steel enterprises produced a total of 21.8 million tons of crude steel, with an average daily production of 1.982 million tons, representing a month-on-month decrease of 7.4%; 20.41 million tons of pig iron, with an average daily production of 1.856 million tons, down 4.5% month-on-month; and 23 million tons of steel products, with an average daily production of 2.091 million tons, reflecting a month-on-month increase of 0.5%. Based on this estimate,the national daily crude steel production for this period is2.56 million tons, down 7.4% month-on-month; pig iron production is 2.26 million tons, down 4.5% month-on-month; and steel product production is 4.1 million tons, down 2.0% month-on-month.

据国家统计局数据显示，2025年1-6月，我国粗钢产量累计约为51482.6万吨，同比下降3%。在国家产业调控政策预期和要求下，我国粗钢产量连续两年1-6月同期呈下降走势。尤其在今年6  月，全国粗钢产量同比下滑9.2% 至 8318 万吨，不仅创下 2025 年以来的月度新低，更是自 2020 年疫情以来罕见的同比跌幅。

与需求端的“疲软”相比，根据中国海关总署公布的数据，2025年上半年中国累计进口铁矿石5.9221亿吨，同比下降3%。但6月，中国进口铁矿石1.0595亿吨，环比大增8%，创下年内单月最高纪录。大宗商品分析机构  Kpler 的实时监测则显示，7月进口量大概率延续强势，预计达 1.0132 亿吨，连续两个月站稳亿吨关口。这种 “淡季不淡”  的表现，成为支撑铁矿石价格在 100 美元线徘徊的核心动能。

8月6日港口现货价格方面，印度粉矿（62%品位）在744-750元/吨，PB粉（62%品位）在780-795元/吨，巴西粗粉（63.5%品位）在809-829元/吨；本周三，新加坡交易所最活跃的铁矿石合约收盘于每吨  101.71 美元，自2 月 12 日创下每吨 107.81 美元的年内高点，7 月 1 日触及每吨 93.35 美元的低谷，上下振幅仅  15.5%，远低于原油、铜等其他工业大宗商品的波动幅度。铁矿石也成为今年表现最亮眼的大宗品类之一。

港口库存方面，8月5日消息，Mysteel统计显示，中国47港进口铁矿石库存总量达14310.97万吨，环比周一增加29.24万吨。近期，港口铁矿石到港量回升，卸货入库量增加，港口库存开始累库。除沿江和华东库存下滑外，其余地区港口库存环比均有不同程度增加。

库存悄然累积、需求受限，铁矿石还能稳住强势多久？

9月3日北京将举行大阅兵活动，市场预期部分钢铁企业，特别是北方地区钢厂可能面临阶段性限产压力。这是环保治理中较为常见的临时性安排，旨在确保空气质量。若大规模限产兑现，将直接削弱对铁矿石等原材料的短期需求，从而影响价格走势。

同时，房地产行业仍在探底，新开工项目不足导致建筑用钢需求疲软；制造业则面临美国关税政策的不确定性与国内产能过剩的双重挤压，家电、汽车等用钢大户增速放缓。更关键的是，欧美等主要出口市场正加大对中国钢铁产品的关税壁垒，这可能进一步削弱出口对产能的消化能力。

钢铁产业链的疲软、全球需求的收缩，以及宏观经济的不确定性，都像逐渐聚集的乌云，可能在未来几个月打破当前的平衡。100美元/吨的价格线既是支撑位，或许也是暴风雨来临前的 “临界点”。

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