14.56亿豪赌！盛新锂能5年布局锁定亚洲最大锂矿

一、5 年长跑终控股：一场 “步步为营” 的锂矿争夺战

盛新锂能与木绒锂矿的缘分，要从 2020 年说起。当年 12 月 6 日，启成矿业正式成立，仅 11 天后，盛新锂能旗下全资子公司盛屯锂业便火速参与增资，认缴 5000 万元获得 20% 股权，成为早期重要股东。彼时，碳酸锂价格尚未迎来暴涨，锂矿资源的战略价值尚未被完全重视，但盛新锂能已敏锐嗅到机遇。

此后四年，盛屯锂业通过数次股权转让持续增持。截至 2024 年 3 月，其认缴额增至 4.46 亿元，持股比例升至 49%，距离控制权仅一步之遥。而此次 14.56 亿元收购 21% 股权，不仅让盛屯锂业对启成矿业的持股比例跃升至 70%，更通过直接与间接持股相结合，对核心资产持有方惠绒矿业的总持股比例达到 64.7778%，成功将其纳入合并报表范围。

值得注意的是，盛新锂能对木绒锂矿的掌控力远超表面数据。企查查显示，惠绒矿业的第三大股东厦门创益盛屯新能源产业投资合伙企业，其管理人与盛新锂能同属盛屯矿业集团体系。公告数据显示，目前盛新锂能合计享有惠绒矿业 52.5% 权益，为这场持续 5 年的布局画上圆满句号。

二、亚洲最大锂矿的 “含金量”：年贡献 7.5 万吨碳酸锂当量

木绒锂矿之所以能让盛新锂能耗费 5 年心血追逐，源于其无可替代的资源价值。这座位于四川横断山区、雅砻江东侧高山区的锂矿，是亚洲迄今探明最大规模的伟晶岩型单体锂矿，矿区海拔虽达 2900 米 —3400 米，但供电供水条件良好，且有木雅公路与雅江县城相通，为开发奠定基础。

从资源规模来看，木绒锂矿的采矿规模达 300 万吨 / 年，折合成碳酸锂当量约 7.5 万吨，这一产量大约相当于我国 2024 年碳酸锂需求量的 9%。评估报告显示，该矿区为钠长石 — 锂辉石型矿石，选矿指标优势显著：浮选工艺简单，强磁、重选作业处理量小，选矿生产成本低，工业可操作性强，综合回收率高，锂辉石矿体的工业利用性能在国内同类矿山中处于领先水平。

在产品收益方面，木绒锂矿的潜力同样可观。根据规划，矿山产品为氧化锂品位 5% 的锂辉石精矿，参考四川地区 2015 年 9 月 —2025 年 8 月化工级氧化锂（5%—6%）8264.01 元 / 吨的不含税均价，评估机构出于谨慎性原则，采用 5600 元 / 吨的不含税售价计算。即便按此保守估值，在正常生产年（以 2030 年为例），仅锂精矿（年产量 71.34 万吨）与铌钽精矿（年产量 300 吨）的年销售收入就能达到 40.08 亿元，为企业带来稳定现金流。

三、机遇背后的挑战：14 亿现金支出与 41 亿基建投入的压力

尽管木绒锂矿的前景诱人，但盛新锂能此次收购也面临不小的挑战，首当其冲的便是资金压力。2025 年上半年，盛新锂能亏损 8.41 亿元，资产负债率攀升至 50.42%，财务状况本就承压。截至 6 月末，公司账上货币资金为 30.85 亿元，14.56 亿元的收购款相当于动用了近一半的流动资金。公司在公告中也坦言，“本次交易金额相对较高，短期内可能会对经营现金流产生一定压力。”

更严峻的是，收购完成并非终点，后续矿山建设还需巨额投入。评估报告显示，木绒锂矿项目需固定资产投资 41.67 亿元、无形资产投资（征地费）2.24 亿元、流动资金 1.71 亿元，总投资规模远超此次收购金额。而且，矿山建设周期长达 4 年，达产期（60% 生产负荷）还需 1 年，减产期 3 年，这意味着短期内不仅无法产生收益，还需持续投入资金，对企业的资金规划能力提出极高要求。

从行业环境来看，锂价波动也为项目盈利增添了不确定性。上海钢联新能源事业部锂业分析师郑晓强指出，2026 年锂价波动区间预计在6.2万元 / 吨 —8.5 万元 / 吨，而锂辉石矿的现金成本盈亏平衡点约为 6.5 万元 / 吨，靠近成本下沿。虽然海外主流矿区在降本、提升收率方面持续发力，长期来看锂辉石成本下降是必然趋势，但短期内若锂价跌破平衡点，项目盈利将面临考验。

四、改写行业格局：自给率提升成锂企核心竞争力

尽管挑战重重，盛新锂能此次收购仍具有重要的行业意义。在锂盐行业，拥有持续稳定且低成本的锂资源供应，已成为企业的核心竞争力。随着新能源汽车、储能等产业的快速发展，锂资源需求持续增长，掌握上游资源的企业将在产业链中拥有更强的话语权。

对于盛新锂能而言，控制木绒锂矿后，不仅能显著提升原材料自给率，降低对外部供应商的依赖，保障供应链安全，还能通过锁定低成本原料供给（按当前规划可保障 10 年以上供应），在锂价波动中增强抗风险能力。从行业层面看，此次收购也将加剧锂矿资源的集中化趋势，头部企业通过掌控核心资源进一步巩固市场地位，中小锂企若无法获得稳定资源供给，可能会在竞争中逐渐被边缘化。

目前，木绒锂矿已在 2024 年 10 月 17 日取得采矿许可证，处于前期建设阶段。随着后续基建工程的推进，这座亚洲最大锂矿将逐步释放产能。对于盛新锂能来说，这场耗时 5 年、耗资超 26 亿元（累计权益投入）的 “豪赌”，能否如预期般 “修成正果”，不仅关乎企业自身的发展前景，也将对国内锂业格局产生深远影响。

阳光创译介绍

北京阳光创译语言翻译有限公司(Suntrans)是一家聚焦于矿业和能源领域的翻译和咨询服务提供商。阳光创译于2008年2月成立于北京，美国纽约设有分公司，并在乌干达和巴基斯坦设立有办事处。历时16年来，在董事长吕国博士的带领下，阳光创译快速稳健发展，核心定位已经由“打造中国地质矿业翻译领军品牌”，逐渐延伸扩展成“中国国际矿业能源服务大平台”，涵盖矿业能源领域翻译、会展、咨询、猎头、“一带一路”矿业能源商会、矿业能源媒体等国际服务板块。

阳光创译是国际领先的专业领域多语言服务提供商，是中国翻译协会成员、中国语言服务产业技术创新联盟成员和中国矿业联合会全球地质信息共享委员会理事会成员。阳光创译为中国地质、矿业以及石油领域企业国际化和本地化提供整体语言解决方案，提供矿业和能源咨询服务，助推中国矿业企业的国际化进程。

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矿业投融资对接：是指为矿业企业提供投融资服务，帮助企业寻找合适的投资方或融资渠道，促成投资交易的达成。

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大数据分析客户挖掘：是指利用大数据技术和分析方法，对市场数据进行挖掘和分析，帮助企业发现潜在客户群体，制定营销策略和提升销售效率。

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