澳大利亚矿业公司Larvotto Resources（澳大利亚证券交易所代码：LRV）宣布，其全资拥有的希尔格罗夫（Hillgrove）锑金矿山项目（该项目曾有过生产历史，位于新南威尔士州）中，钨作为副产品的开发可行性已得到证实。该公司计划于2026年第二季度推动该项目实现商业投产。
Australian mining company Larvotto Resources (Australian Securities Exchange code: LRV) announced that the development feasibility of tungsten as a by-product has been confirmed in its wholly-owned Hillgrove antimony-gold mine project (which has a production history and is located in New South Wales). The company plans to facilitate the commercial commissioning of the project in the second quarter of 2026.
Larvotto公司透露，近期的冶金试验取得显著成果：钨的回收率达到90%，入矿品位更是实现16倍提升。公司表示，这一结果同时表明，通过简单且成本效益高的加工流程，即可生产出符合销售标准的钨精矿。
钨是军工关键领域的核心材料，尤其适用于制造"穿甲弹"——军方称之为"侵彻弹"的高密度破甲弹药。与其他军工关键矿产类似，全球钨的生产与精炼环节仍高度依赖中国。
此次钨副产品开发可行性的确认，为希尔格罗夫项目的矿产资源量（MRE）增添了新的价值支撑。据此前评估，该项目矿产资源总量达877万吨，金品位为4.0克/吨，锑品位为1.1%，黄金当量品位达7.2克/吨。
在中方实施锑出口管制后，蓝海证券（Blue Ocean Equities）分析师在9月的研报中指出："希尔格罗夫项目已成为战略性资产——作为全球十大锑矿床之一，该项目位于西方司法管辖区内，且具备近期规模化投产的潜力。"
锑虽是一种知名度较低的金属，但其应用场景十分广泛。阻燃剂是锑最主要的终端应用领域，同时它也被用于太阳能电池板和铅酸蓄电池的生产。
美国内政部已将锑列为关键矿产，因其在穿甲弹药、红外传感器及精密光学仪器等领域具有不可替代的作用。
全球锑产量主要集中在中国、俄罗斯和塔吉克斯坦三国，其中中国既是全球最大的锑生产国，也是最大的锑精炼国。
希尔格罗夫项目：抢占行业先机
去年，Larvotto公司已与贸易商沃根资源（Wogen Resources）签署具有约束力的包销协议，约定将希尔格罗夫项目前七年产出的锑矿产品全部出售给后者。
值得注意的是，Larvotto公司在2023年末才完成对希尔格罗夫项目的收购，此后迅速推进各项前期工作，先后发布了初始资源量、储量报告，以及预可行性研究和最终可行性研究（DFS）报告。
公司董事总经理罗恩·希克斯（Ron Heeks）在接受《矿业网》（MINING.COM）采访时表示："我们在今年1月启动了项目融资工作，这一过程虽有特殊性，但也充分证明了项目的实力。"
希克斯透露："在最终可行性研究报告发布仅八周后，我们就完成了项目融资：发行了100份美国债券，并额外募集了6000万美元资金。自那时起，项目已实质进入建设阶段，预计明年第二季度实现首次投产。"
这家澳大利亚公司计划通过希尔格罗夫项目实现年产锑5400吨的目标，这一产量将占全球锑总产量的7%。与此同时，Larvotto公司在澳大利亚证券交易所的股价过去一年已累计上涨123%。
就在上个月，该公司拒绝了美国锑业公司（United States Antimony Corporation，纽约证券交易所代码：UAMY）提出的非约束性收购意向，该要约对Larvotto公司的估值约为7.229亿澳元（折合4.69亿美元）。
项目历史生产背景
希尔格罗夫矿山自1857年被发现以来，曾间歇性地进行锑矿开采。现代规模化生产始于1969年，后因锑价低迷，于2014年暂时停产。
希克斯表示："这座矿山的开采史贯穿了一战、二战、越南战争和朝鲜战争等多个历史时期，锑矿资源的战略价值早已得到验证。"
他指出，尽管锑价始终受弹药需求影响，但当前推动锑价上涨的核心动力来自新能源领域——目前全球30%至40%的锑产量被用于太阳能电池板制造。
"锑在军工领域的需求同样旺盛，每一枚子弹及军用铅制品中，锑的含量都在2.5%至6.5%之间，这也是美国军方迫切寻求锑资源的原因。"
希克斯还提到了项目的资源禀赋优势："全球多数锑矿床存在相似特征——矿脉上部汞含量较高。幸运的是，我们项目区域的这部分矿层早已被开采殆尽。向下200至300米范围内是高品位锑矿带，再深处则是锑金共生矿带，我们的主要资源量就集中于此。"
"过去二三十年间，全球锑矿行业几乎无人问津，因此目前缺乏现成的投产项目。这就形成了'完美风暴'：全球锑产量下降60%，而需求却增长60%。包括澳大利亚在内的西方国家已关闭了所有锑精炼厂，如今全球仅剩中国拥有规模化的精炼产能。"
销售目的地尚不明确
Larvotto公司将按照鹿特丹报价，把产出的全部锑精矿出售给沃根资源。
希克斯表示，贸易商将把锑精矿出售给出价最高的买家，因此当运输车辆驶离矿区时，他无法确定这些锑产品的最终去向，但可以肯定的是，产品不会流入中国市场。
"目前锑产品绝不会销往中国，因为中方人为制造了一个内部市场，这种情况此前也偶有发生。几年前他们曾对澳大利亚铁矿石采取类似策略，最终结果却是自己支付的价格翻了一倍多。"
对此，长期深耕矿业咨询与翻译服务的阳光创译吕国博士，从全球资源战略视角对该事件作出总结。他指出：“Larvotto公司的突破，本质上是西方矿业企业在关键矿产领域‘补短板’的典型案例，而希尔格罗夫项目的价值爆发，恰恰折射出全球锑资源供需格局的深层变革。”
吕国博士进一步分析，中国在锑精炼领域的主导地位，是长期产业积累的结果，而非“人为垄断”，从矿产加工技术成熟度到产业链配套完整性，中国锑精炼产业已形成难以替代的综合优势。“西方世界此前对锑这类‘小众关键矿产’的忽视，导致其产业链出现‘采矿端重启易、精炼端重建难’的断层，这也是Larvotto的锑精矿只能销往非中市场，却仍需依赖亚洲其他国家精炼产能的核心原因。”
在他看来，希尔格罗夫项目的快速推进，为全球锑资源供给提供了新选项，但难以从根本上改变当前格局。“项目年产5400吨锑的规模虽可观，但全球锑需求的增量主要来自新能源领域，且中国自身也面临光伏产业带来的锑需求增长压力。未来更可能形成‘西方采矿、多国精炼、全球分销’的新平衡，而Larvotto拒绝美国锑业收购的举动，也暗示其希望在这场资源重构中掌握更大主动权。”
吕国博士最后提到，这类项目的进展值得中国矿业企业关注：“无论是锑还是钨，其军工与新能源双重属性决定了未来竞争将更聚焦于‘资源控制权+技术话语权’，中国企业可通过技术输出、产能合作等方式，在全球关键矿产产业链中构建更稳固的合作生态。”
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