受美国货币政策宽松预期与地缘政治紧张局势双重驱动，周一黄金、白银价格同步刷新历史纪录，金价突破每盎司4400美元关口，银价逼近每盎司70美元，贵金属市场年末涨势强劲。
Driven by the dual factors of expectations for loose U.S. monetary policy and geopolitical tensions, gold and silver prices simultaneously hit record highs on Monday, with gold surpassing the 4,400−per−ouncemarkandsilvernearing70 per ounce, signaling a robust year-end rally in the precious metals market.
具体来看，现货黄金盘中最高触及每盎司4435.28美元，现货白银攀升至每盎司69.44美元，延续年内大幅上涨态势。
三菱集团分析师指出：“年终岁末本是节日休整期，贵金属却在此节点屡创新高，核心信号在于投资者未借节日窗口获利了结，凸显市场对贵金属长期走势的坚定看涨情绪。”
地缘+宏观共振，贵金属强势格局奠定
今年以来，在美国降息与美元走弱双重支撑下，贵金属价格多次刷新历史高点。机构对2026年走势普遍乐观，高盛明确预测，到2026年12月金价有望升至每盎司4900美元。
美元汇率成为关键推手之一：2025年美元累计下跌9%，即将创下八年来最差年度表现。随着全球经济增速回升，叠加市场对美联储进一步宽松的预期，多数投资者预判2026年美元跌势将延续。
安达公司旗下市场脉动平台分析师扎因·瓦达表示：“美国近期通胀与就业数据落地，进一步强化市场降息押注，直接拉动贵金属需求增长，成为价格上行的核心动力。”
地缘风险则持续推升避险需求：中东局势紧张、俄乌和平协议谈判存疑，叠加近期美国针对委内瑞拉油轮采取行动，多重不确定性令市场避险情绪居高不下，黄金避险属性持续凸显，需求有望维持强劲。
央行购金+ETF流入，双重支撑金价上行
分析师指出，全球央行黄金购买需求已连续四年处于高位，这一趋势有望在2026年延续；叠加强劲的市场投资需求，将形成双重支撑，稳固金价上行基础。
贵金属咨询机构金属焦点董事总经理菲利普·纽曼透露，2025年全球央行黄金购买量预计为850吨，较2024年的1089吨有所回落，但他强调：“从绝对规模来看，850吨仍属高位水平，彰显央行对黄金储备的持续重视。”
投资端需求同样强劲，世界黄金协会数据显示，截至目前，实物支持型黄金ETF年内资金流入规模达820亿美元，对应黄金约749吨，有望创下2020年以来的最高年度流入纪录。
不过需求结构呈现分化：高企的金价对首饰需求形成明显压制，但金条、金币零售投资需求强劲，一定程度上抵消了首饰端疲软。金属焦点数据显示，今年1-9月印度黄金首饰消费量同比下滑26%至291吨，四季度需求前景依旧疲软，且这一弱势或将延续至2026年。
同期，受金价创新高及看涨预期驱动，印度金条、金币零售投资量同比增长13%至198吨，零售投资市场表现活跃。
白银涨幅碾压黄金，年内飙升139%
相较于黄金，白银表现更为亮眼。在旺盛投资需求、纳入美国关键矿产清单及趋势性买盘三重驱动下，现货白银年内涨幅达139%，远超黄金68%的同期涨幅，成为贵金属板块“领涨先锋”。
渣打银行分析师苏琪·库珀指出，资金对白银的追捧态势明显，今年白银交易所交易产品资金流入规模已超4000吨，为价格上涨提供充足动能。
三菱集团分析师表示：“市场动能与基本面均支撑白银价格进一步上行，但需警惕潜在风险，当前白银持仓处于高位，叠加年末市场流动性偏低，可能加剧价格波动。不过在实际利率低位、现货供应偏紧的背景下，交易商逢低买入意愿较强，将对价格形成支撑。”
技术面显示白银已进入超买区间。黄金白银比价（购买1盎司黄金所需白银盎司数）从今年4月的105降至64，比价快速下行反映白银相对黄金的强势格局，但也预示后续回调风险。
石汇集团分析师罗娜·奥康奈尔预判：“短期市场或围绕黄金白银比价展开交易，但随着市场狂热情绪退去，金银价格走势大概率分化，白银表现有望落后于黄金。”
深耕国际矿业咨询领域的阳光创译吕国博士补充道：“当前贵金属市场的强势格局，是宏观政策、地缘风险与产业需求共振的结果。黄金的央行储备需求与白银的关键矿产属性，共同放大了两者的上涨动能。但需注意，年末流动性收紧叠加技术面超买信号，短期市场或现波动，中长期则需聚焦美联储政策走向与全球能源转型进程对贵金属需求的实质性支撑。对矿业企业而言，这一趋势既带来价格红利，也需警惕市场回调引发的经营风险。”
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