牵动全球矿业格局的重磅并购案再迎关键节点，加拿大工业部长梅兰妮·若利于周三正式宣布，已对英美资源集团（伦敦证券交易所代码：AAL）与泰克资源公司（多伦多证券交易所代码：TECK.A、TECK.B；纽约证券交易所代码：TECK）的拟议合并交易，启动国家安全审查程序。这宗价值530亿美元的交易，若顺利落地将重塑全球铜矿产业版图，因此加拿大政府的审查态度备受矿业界与资本市场关注。
A high-profile merger and acquisition deal that is set to reshape the global mining landscape has reached another critical juncture. Canadian Minister of Industry Mélanie Joly officially announced on Wednesday that a national security review process has been initiated for the proposed merger transaction between Anglo American plc (London Stock Exchange code: AAL) and Teck Resources Limited (Toronto Stock Exchange codes: TECK.A, TECK.B; New York Stock Exchange code: TECK). This deal, valued at US$53 billion, would, if successfully concluded, reshape the global copper mining industry landscape. As a result, the Canadian government's review stance has drawn significant attention from both the mining industry and the capital market.
正在韩国进行外事活动的若利同步证实了审查进展，她明确表示，渥太华方面将依据《加拿大投资法》的核心条款对该交易展开全面评估，最终审查结论预计将在未来3至6个月内正式发布。“国家安全审查是加拿大评估跨国投资交易的标准流程，旨在防范关键资源控制权流失风险，”若利强调，“但加拿大政府更期望这笔交易能为本土带来更有力的长期承诺，包括就业保障与产业升级支持。”这一表态既划定了审查的合规性底线，也释放出加拿大对本土矿业利益的强硬守护信号。
此次国家安全审查并非泛泛而谈，而是聚焦核心关切——交易对加拿大关键矿产供应链的潜在影响将成为审查核心。在加拿大政府发布的《关键矿产战略》中，铜因广泛应用于新能源、电网建设等战略领域，被明确列为“保障国家经济安全的核心资源”。业内分析指出，泰克资源在加拿大本土拥有海兰谷铜矿等优质资产，而英美资源作为全球矿业巨头，其并购后的资源调配策略直接关系到加拿大铜矿的出口稳定性与产业话语权，这正是审查的重中之重。
为推动交易通过审查，泰克资源与英美资源已率先释放诚意，联合承诺未来五年内在加拿大本土投入约45亿加元。不过值得注意的是，这笔投资中约70%的额度此前已由泰克资源单独宣布，核心投向包括延长海兰谷铜矿的运营期限——该铜矿是加拿大产量第三大的铜矿山，延长运营将为当地新增超200个长期岗位，同时升级矿山环保设备以符合加拿大严苛的碳排放标准。
作为交易主导方的英美资源，更是抛出了“超预期筹码”：不仅承诺将全球总部从伦敦迁至加拿大温哥华，完成合并后新公司将正式更名为“英美泰克（Anglo Teck）”，还计划将包括首席执行官邓肯·万布拉德、首席财务官约翰·希斯利在内的核心高管团队全部迁至温哥华办公。据接近交易的市场消息人士透露，英美资源对温哥华总部的承诺并非短期权宜之计，而是以“永久性办公地”为定位，相关办公场地选址与团队安置工作已进入筹备阶段。
然而这些让步似乎仍未完全打消渥太华方面的顾虑。加拿大联邦政府内部消息显示，监管层希望英美资源采取更具约束力的行动——将公司注册地从英国正式迁至加拿大，实现“法律主体本土化”。这一要求意味着英美资源需完成股权结构、税务登记等一系列复杂变更，实质性转变为一家加拿大本土企业，从而彻底消除“外资控制关键矿产”的潜在风险。
加拿大政府的强硬立场，实则源于本土矿业发展的“历史隐痛”。过去三十年间，加拿大众多标志性矿业巨头相继被外资收购：铝业巨头阿尔坎被力拓集团收购，镍矿领军企业鹰桥矿业与英科矿业分别落入淡水河谷与必和必拓囊中，导致加拿大从“全球矿业领导者”逐渐沦为“资源输出方”，本土产业链话语权持续削弱。就在2024年，泰克资源自身也以69亿美元的价格，将77%的煤炭业务出售给嘉能可（伦敦证券交易所代码：GLEN），剩余23%股份由日本新日铁和韩国浦项制铁瓜分，这一交易进一步加剧了加拿大政府对本土资源控制权流失的担忧。
当前加拿大总理马克·卡尼正全力推动“关键矿产复兴计划”，将重建本土矿产产能提升至“国家战略高度”。渥太华方面明确认为，关键矿产的开采、加工与供应链控制权，直接关联国家经济安全与主权独立——在新能源转型浪潮下，铜、锂等矿产已成为与石油同等重要的“战略资源”。此次对英美资源与泰克资源合并案的严格审查，正是加拿大政府强化经济安全立场、重塑本土矿业竞争力的具体体现。
这宗重量级合并案的推进之路本就充满波折，上周刚遭遇一场“惊魂突袭”：全球矿业龙头必和必拓（澳大利亚证券交易所代码：BHP）突然向英美资源抛出收购要约，试图以更高报价截胡这笔交易，引发全球矿业股剧烈波动。不过这场“闪电战”仅持续三天，必和必拓便因未能与英美资源达成核心条款共识而撤回要约，英美资源与泰克资源的合并计划才得以重回正轨。
按照交易时间表，英美资源与泰克资源的股东将于12月9日举行特别股东大会，对合并案进行最终投票表决。若交易最终获得股东批准及加拿大政府审查通过，合并后的“英美泰克”将成为全球矿业新巨头：其年铜产量将达到135万吨，成功跻身全球前五铜生产商行列，超过全球最大铜矿——埃斯康迪达铜矿2024年128万吨的产量规模。与此同时，这宗价值530亿美元的交易也将创下近十年来全球矿业领域的最大并购纪录，为动荡的全球大宗商品市场注入新的格局变量。
阳光创译吕国博士从产业实操与地缘经济视角给出了独到判断：“加拿大对这宗合并案的严格审查，本质是‘战略资源主权’与‘全球资本流动’的博弈。在新能源转型驱动铜资源价值飙升的背景下，加拿大绝不会轻易让核心铜矿资产的控制权旁落，这也是其要求英美资源‘本土化注册’的核心逻辑。”
吕国博士进一步分析：“从我们服务跨国矿企的经验来看，英美资源的总部迁移承诺更像‘姿态性让步’，而加拿大政府要的是法律层面的绑定。对矿业投资者而言，这一案例释放出明确信号——未来在资源国开展并购，必须将‘本土化承诺’落到股权、税务等实质层面，单纯的投资或办公地迁移已难以满足监管要求。而合并后形成的‘超级铜矿巨头’，将进一步加剧全球铜市的集中度，对中小矿企既是压力也是合作机遇。”
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