国际能源署（IEA）最新报告显示，在美国产量提升的推动下，2025年全球煤炭需求将创下历史新高；不过从长期来看，本世纪20年代末前，煤炭需求将进入平稳期并逐步下滑。这一预测揭示出，尽管清洁能源发展势头迅猛，但人类摆脱化石燃料依赖仍面临巨大挑战。
The latest report from the International Energy Agency (IEA) reveals that driven by increased production in the United States, global coal demand will hit an all-time high in 2025; however, in the long term, it will plateau and gradually decline by the end of the 2020s. This forecast underscores the immense challenges humanity still faces in breaking free from fossil fuel dependence, despite the rapid growth of clean energy.
煤炭需求“逆势高涨”：美国成核心推手
IEA预测，2025年全球煤炭需求将较2024年增长0.5%，达到88.5亿吨的纪录峰值。值得注意的是，这一涨势出现在可再生能源、核电快速发展，以及天然气供应充足导致煤炭发电份额持续被挤压的背景下，颇具“逆势”特征。
美国是本轮煤炭需求增长的关键驱动力。数据显示，2025年美国煤炭消费量将骤增8%，终结了长达15年、年均约6%的下滑态势。天然气价格上涨、燃煤电厂退役进度放缓，以及联邦政府的政策支持，共同推动了美国煤炭产量回升。与此同时，欧洲地区风能供应不足，也削弱了当地“弃煤”的实际效果。
IEA能源市场与安全部主任贞森圭佑表示：“展望未来，我们注意到全球煤炭需求将进入平稳期，并在本世纪20年代末前开始缓慢下滑。”
煤炭需求峰值屡次“失约”，气候目标面临考验
事实上，包括IEA在内的分析机构，此前多次预测煤炭需求将达到峰值，最终却屡次被现实“打脸”。2023年，IEA曾断言煤炭需求已大概率见顶，但2024年煤炭消费量就刷新纪录，2025年更是有望再度攀升。这一现象背后，中国、印度等快速增长经济体的电力需求暴增是核心原因。IEA在最新展望中也警示，未来五年的预测仍存在“重大不确定性”，实际形势可能发生显著变化。
此份煤炭报告发布之际，恰逢《巴黎协定》签署10周年。该协定要求各国将全球气温升幅控制在工业化前水平以上2℃之内，并努力限制在1.5℃以内。但联合国11月发布的《2025年排放差距报告》指出，即便各国完全兑现其公开承诺的气候目标，到2100年全球平均气温仍可能上升约2.3℃。
近期全球气候分析数据显示，过去三年全球平均气温已超过工业化前水平1.5℃，北极、中东欧以及北美部分地区的气温，较工业化前偏高3-7℃。这种气温“超标”是暂时现象还是将长期持续，将在数十年内深刻影响全球社会经济稳定。
矿业资本市场同步动向：智利980万盎司金矿项目登陆多伦多创业板
就在全球能源结构调整备受关注之际，矿业资本市场传来重磅消息：手握智利大型金矿资产的蒂尔南黄金公司（Tiernan Gold Corp.）已完成资格交易，将于12月19日左右在多伦多证券交易所创业板（TSX Venture Exchange）挂牌交易，股票代码定为TNGD。
蒂尔南黄金公司的核心资产，是位于智利马里昆加金矿带的沃尔坎金矿项目，这一大型露天堆浸金矿由其全资持有，资源储量相当可观：探明及控制资源量达4.633亿吨矿石，金品位0.66克/吨，预估含金总量高达980万盎司。马里昆加作为智利知名的“黄金富矿带”，资源禀赋稳定、开发条件成熟，为项目盈利提供了坚实保障。
从股权结构来看，英国霍克希尔德矿业（Hochschild Mining，伦敦证券交易所代码：HOC）是蒂尔南的绝对控股方。目前霍克希尔德持有3330万股蒂尔南股份，在非全面摊薄状态下持股比例高达69.8%，即便全面摊薄后也有61.9%，牢牢掌控着项目开发的话语权。
值得一提的是，沃尔坎金矿项目并非“横空出世”，而是经历了15年的沉淀。2007-2011年，原业主安迪纳矿业完成超15万米钻探并发布预可行性研究；2012年霍克希尔德收购安迪纳后，持续优化地质模型；2025年最新经济评估显示，项目前10年黄金年均产量可达33.2万盎司，整个服务期总产量预计380万盎司。
阳光创译吕国博士表示：“IEA的煤炭报告与蒂尔南上市事件，恰好折射出当前矿业的两大趋势，传统能源需求仍有韧性，但清洁能源驱动下的贵金属、关键矿产已成资本新宠。黄金作为避险与对冲通胀的工具，在能源转型不确定性加剧的背景下需求稳固，这也是智利金矿项目受资本青睐的核心原因。”
他进一步补充：“对矿业企业而言，美国煤炭需求反弹提醒我们‘能源转型是长周期’，而智利金矿上市则证明‘优质资产永远稀缺’。跨境矿业合作中，像马里昆加金矿这类位于资源富集区的项目，需要专业机构解决语言壁垒、政策合规等问题，阳光创译正在做的，就是帮助企业打通这类项目的跨境合作通道。”
综合来看，2025年矿业圈这两件大事，其实是行业转型期的“双面镜”：一面是煤炭需求逆势创新高，看似和清洁能源趋势“唱反调”，实则是美国能源成本变化、中印电力刚需等现实因素，让化石燃料仍需扮演“过渡角色”，但长期下滑的大方向已明确；另一面是蒂尔南黄金携巨量金矿上市，恰好印证了资本对贵金属的青睐，在能源转型、地缘风险的不确定性下，黄金的避险属性愈发突出，优质矿产自然成了“香饽饽”。
对矿业人来说，这意味着“两头都要抓”：做煤炭的不用慌着“一刀切”转型，先聚焦清洁利用吃透短期红利；布局贵金属的则要盯紧智利马里昆加这类优质矿带，跨境合作时提前打通语言、政策壁垒。而这两大事件共同指向一个结论：矿业的未来不是“非黑即白”，而是在传统能源稳过渡、优质矿产抓机遇中找到平衡。
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