国家统计局最新数据显示，2025年全国规模以上工业企业利润总额达73982亿元，同比增长0.6%，成功扭转连续3年下降态势，工业经济质效稳步提升。其中，矿业板块表现呈现鲜明分化：采矿业实现利润总额8345.1亿元，受能源价格下行、产能优化影响整体承压；而黑色、有色冶炼加工行业利润逆势爆发，成为矿业关联板块的核心增长引擎，行业结构优化与转型成效持续显现。
The latest data from the National Bureau of Statistics reveals that in 2025, the total profits of industrial enterprises above designated size across the country reached 7,398.2 billion yuan, marking a year-on-year increase of 0.6% and successfully reversing the declining trend observed over the previous three consecutive years, indicating a steady improvement in the quality and efficiency of the industrial economy. Among them, the mining sector exhibited a clear divergence in performance: the mining industry realized total profits of 834.51 billion yuan, facing overall pressure due to the decline in energy prices and capacity optimization; in contrast, the ferrous and non-ferrous metal smelting and processing industries witnessed a surge in profits against the trend, becoming the core growth engines within the mining-related sectors and continuously demonstrating the effectiveness of industrial structural optimization and transformation.
整体格局：工业利润止跌回暖，矿业成关键分化变量
2025年，我国工业企业利润迎来拐点，实现同比0.6%的正增长，终结连续三年下滑态势，彰显工业经济复苏韧性。从驱动逻辑来看，装备制造业、高技术制造业等新动能支撑作用突出，而矿业及关联冶炼加工板块的结构性表现，成为影响工业利润格局的重要变量。
作为工业经济的上游支柱，采矿业2025年实现利润总额8345.1亿元，虽仍保持一定盈利规模，但行业内部分化加剧。结合细分数据及行业背景来看，采矿业利润承压主要源于全球能源结构转型、国际大宗商品价格下行，以及国内产能优化调整等多重因素，其中煤炭、油气开采行业下滑最为明显，而冶炼加工环节则借助政策利好与需求拉动实现突围。
矿业及关联板块核心解读：分化加剧，冶炼板块逆势爆发
从国家统计局公布的主要行业利润数据来看，矿业及上下游关联板块呈现“上游承压、中游爆发”的鲜明格局，不同细分领域表现差异显著，具体可分为三大阵营：
1. 逆势爆发阵营：黑色、有色冶炼加工引领增长
2025年，冶炼加工板块成为矿业领域最大亮点，利润增速表现抢眼。其中，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比激增3倍，有色金属冶炼和压延加工业同比增长22.6%，两大板块共同拉动工业利润回升，成为矿业关联领域的核心增长极。
这一爆发式增长，核心得益于两大支撑：一是政策托举效应显现，工信部等八部门联合印发钢铁、有色金属行业稳增长工作方案，遏制行业“内卷式”竞争，推动价格秩序重建，带动企业利润修复；二是下游需求拉动，装备制造业、新能源产业的快速发展，带动钢材、有色金属需求提升，同时企业内部成本管控成效凸显，进一步增厚盈利空间。
2. 承压下滑阵营：煤炭、油气开采降幅显著
采矿业内部，能源开采类行业利润下滑明显，成为板块承压的主要原因。数据显示，2025年煤炭开采和洗选业利润同比下降41.8%，石油和天然气开采业下降18.7%，降幅居各行业前列。
深层来看，煤炭行业利润大幅下滑，主要源于煤炭价格较2024年高位下跌超30%，叠加国内煤矿智能化开采投入增加、碳排放权交易成本上升等刚性压力，挤压企业盈利空间；油气行业则受国际油气价格回落至60-65美元/桶区间影响，盈利规模持续收缩，同时全球能源转型加速导致化石能源需求回落，进一步加剧行业压力。此外，采矿业整体营业收入利润率虽仍高于工业平均水平，但优势正快速收窄，行业经营压力持续加大。
3. 温和调整阵营：其他关联行业稳中有变
除核心细分领域外，矿业关联的其他行业呈现温和调整态势：石油、煤炭及其他燃料加工业实现减亏，反映出上游原料价格下行对中游加工环节的成本缓解作用；非金属矿物制品业利润同比下降1.7%，化学原料和化学制品制造业下降7.3%，降幅相对温和，主要受行业产能优化、需求平稳等因素影响，整体未出现大幅波动。
行业启示：转型驱动结构优化，矿业板块迎重构机遇
2025年矿业及关联板块的利润分化，本质是行业转型与全球大宗商品格局变化共同作用的结果，背后折射出三大行业趋势，为后续矿业发展提供重要启示：
第一，政策引导成效凸显，行业秩序持续优化。钢铁、有色行业稳增长政策的落地，有效遏制了“内卷式”竞争，推动价格秩序重建和利润修复，未来随着相关政策持续发力，冶炼加工行业将向高端化、绿色化转型，利润结构将进一步改善，再生金属等领域有望迎来新增长极。
第二，新旧动能转换加速，需求结构持续升级。装备制造业利润增长7.7%，成为工业利润增长的第一拉动力，其对钢材、有色金属的高端需求持续提升，将倒逼矿业及冶炼加工行业优化产品结构，提升高端供给能力，适配下游新动能产业发展需求，传统产业新质生产力发展成效逐步显现。
第三，分化格局下，行业重构机遇显现。采矿业内部，煤炭、油气等传统能源开采行业将加速产能整合与智能化、绿色化转型，提升抗风险能力；黑色、有色冶炼加工行业将持续受益于政策与需求双重支撑，行业集中度有望进一步提升；同时，废钢铁等产业链配套领域将摆脱价格战困境，优质企业有望获得合理利润空间，实现产品升级。
2025年工业利润止跌回升，矿业板块的“冰与火”分化，既是行业转型阵痛的体现，也是结构优化的必然结果。对此，阳光创译董事长吕国博士结合全球矿业格局与行业转型趋势补充观点：“2025年矿业板块的利润分化，是全球能源结构转型、国内产业升级与大宗商品价格波动三重因素共振的结果，并非短期偶然。煤炭、油气开采行业的承压，本质是传统化石能源需求回落与成本刚性上升的必然；而黑色、有色冶炼加工行业的爆发，既受益于国内稳增长政策托举，更贴合下游新能源、装备制造业的需求升级，这正是矿业板块向高端化、绿色化转型的生动体现。”
吕国博士进一步指出：“未来，随着全球大宗商品格局趋于稳定、国内工业经济持续复苏，矿业板块的分化格局仍将持续，但分化核心将从‘品类差异’转向‘企业竞争力差异’。具备技术创新、资源布局优势的企业，无论是煤炭行业的智能化转型龙头，还是有色领域聚焦新能源相关矿产的企业，都将突破周期波动，实现高质量发展。同时，全球关键矿产博弈加剧，我国矿业企业需加快自主布局与技术创新，降低对外依赖，这也是分化格局下的核心突围方向。”
总体来看，随着行业转型持续推进，矿业板块将逐步摆脱短期波动，向高质量发展迈进，细分领域的结构性机遇值得重点关注。
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