核心提要：嘉能可拟向猎户座关键矿产联盟出售刚果（金）核心矿业资产40%股权，交易整体企业价值达90亿美元，背后直指美国关键矿产供应链布局，同步联动美刚战略合作，矿业巨头格局再迎调整。
Core Summary: Glencore intends to sell a 40% stake in its core mining assets in the Democratic Republic of the Congo (DRC) to the Orion Critical Minerals Alliance, with the overall enterprise value of the deal reaching $9 billion. This move is directly linked to the United States' strategic layout of critical mineral supply chains and is synchronized with the U.S.-DRC strategic cooperation, heralding another adjustment in the landscape of mining giants.
嘉能可（伦敦证交所代码：GLEN）近日正式签署非约束性协议，计划将其持有的刚果（金）矿业资产40%股权，转让给猎户座关键矿产联盟（Orion CMC），这一交易或将重塑非洲铜钴供应链格局。
据悉，嘉能可目前在刚果（金）卢阿拉巴省掌控两大核心矿山——穆坦达矿（Mutanda）与卡莫托矿（Kamoto），均为全球阴极铜、氢氧化钴核心生产基地。数据显示，去年两座矿山合计产铜24.78万吨，占嘉能可全球铜产量的30%；产钴3.51万吨，稳居全球钴供应第一梯队。
根据交易方案，猎户座关键矿产联盟将收购穆坦达矿业（MUMI）、卡莫托铜业公司（KCC）各40%股权。值得注意的是，嘉能可目前分别持有两家公司95%、75%的多数股权，本次交易整体企业价值敲定90亿美元，交易细节仍在进一步推进中。
交易完成后，猎户座关键矿产联盟将获得相关资产的非执行董事任命权，并可依据美国—刚果（金）战略合作协议，将对应份额矿产品定向销售给指定买家；而两座核心矿山的运营管理，仍将纳入嘉能可集团体系，保障生产连续性。
作为收购方，猎户座关键矿产联盟背景雄厚，由猎户座资源伙伴于去年10月发起，背后有阿布扎比主权基金ADQ、美国国际开发金融公司（DFC）联合加持，各方计划合计投资超50亿美元，核心目标是助力美国及其盟友强化关键矿产供应链安全。
猎户座方面在周二发布的声明中明确，后续将联合刚果（金）政府、国有矿业公司Gécamines（嘉能可在KCC的现有合作伙伴），推进相关资产的扩产与开发工作；同时，将在刚果（金）及整个非洲铜矿带，持续布局更多关键矿产项目，扩大资产版图。
美刚战略合作加持，交易背后的全球矿产博弈
此次交易深度绑定美刚战略合作，成为美国布局非洲关键矿产的重要一步。美国国际开发金融公司（DFC）首席执行官本·布莱克直言，该合作有望实现美刚双赢，既深化两国合作关系，也能为美国及盟友提供稳定的关键矿产供应。
回顾去年12月，DFC已承诺向刚果（金）两大重点项目投资超10亿美元，作为美刚战略合作的落地举措：一是支持Gécamines与摩科瑞能源合资新建铜钴项目，二是推进刚果（金）连接非洲中南部、直达安哥拉海岸的铁路项目，打通矿产运输通道。
美国副国务卿克里斯托弗·兰多进一步表示，本次交易完全契合美刚战略合作协议核心目标，将推动美国加大对刚果（金）矿业领域的投资，实现两国关键矿产的安全、互利流通。
嘉能可首席执行官加里·纳格尔则称，此次合作将依托铜、钴两大关键矿产的稳定供应，助力美国政府及私营部门实现关键矿产战略目标，同时优化嘉能可自身资产结构。
对此，阳光创译吕国博士结合全球矿产地缘格局及关键矿产发展趋势，给出了专业解读：“此次嘉能可与猎户座CMC的90亿美元交易，本质是美国借商业合作深化非洲关键矿产布局的重要落子，背后是全球钴、铜等战略矿产供应链的博弈升级。刚果（金）坐拥全球70%以上的钴产量和8%的铜储量，是美国破解关键矿产供应瓶颈、降低供应链依赖的核心突破口，这与美国近期推动美刚战略合作、斡旋区域和平以保障矿产安全的思路高度一致。”
吕国博士进一步补充：“从行业逻辑来看，嘉能可出售40%股权却保留运营权，既优化了自身资产结构、回笼资金，也规避了刚果（金）资源民族主义背景下的投资风险；而猎户座CMC背靠美、阿资本，其介入不仅是单纯的资产收购，更是美国掌控非洲铜钴资源、打通区域供应链的重要布局。叠加嘉能可与力拓的合并预期，全球铜矿巨头格局或将重构，未来关键矿产的地缘博弈与商业竞争将进一步加剧。”
值得关注的是，此次股权出售推进之际，嘉能可正与力拓（ASX、LSE：RIO）洽谈合并事宜，若合并落地，将诞生一家市值超2000亿美元的全球铜矿巨头，进一步垄断全球铜供应市场。
受此次资产出售消息提振，嘉能可股价周二逆势上涨2.9%，市值攀升至约610亿英镑（折合835亿美元），市场对其资产优化及后续合并预期持续升温。
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